Esta ronda de mercado de metales preciosos realmente viene con fuerza. El mercado de plata es especialmente llamativo—la plata de Comex subió directamente un 11% anoche, el precio spot de la plata ha subido un 18% en la semana, y los bajistas claramente están teniendo un mal momento. El paladio aún más exagerado, el paladio de Nymex se disparó un 14%, y el ETF(PALL) de paladio subió un 12% en respuesta; el platino tampoco se quedó atrás, con un aumento de más del 11% en Nymex, el precio spot alcanzó los 2455 dólares por onza, y el paladio spot se acerca a los 2000 dólares. Si esta tendencia continúa, varias variedades podrían redefinir el panorama de los metales preciosos.

En comparación, el oro ha tenido un rendimiento mediocre este año. Un aumento anual del 72% parece bueno, pero en el contexto de todo el sector de los metales preciosos, resulta un poco incómodo—el platino subió un 177%, la plata un 172%, y el paladio un 122%, dejando al oro claramente atrás.

¿Puede la demanda industrial explicar esta ola de subidas? Es poco probable. La producción mundial de plata es de solo 27,000 toneladas al año, y se espera que en 2026 el consumo en energía fotovoltaica y vehículos de nueva energía sea de solo 23,000 toneladas, por lo que no hay un déficit en la oferta y la demanda. La verdadera fuerza impulsora proviene de la inversión. La demanda global de inversión en plata ya supera las 40,000 toneladas, en todos los aspectos: spot, futuros, joyería, todos compitiendo por la mercancía. Mirando las existencias en las bolsas, se entiende claramente: las existencias en Londres han caído por debajo de las 4000 toneladas, en Comex solo quedan 14,000 toneladas, y las existencias nacionales han vuelto a un mínimo de 7 años, con solo 715 toneladas. En un escenario de escasez de suministro, los bajistas no pueden reunir la entrega de la plata en efectivo, y solo pueden verse obligados a comprar a precios altos o a cerrar posiciones.