Últimamente en el mercado hay una confusión muy común que vale la pena aclarar bien.

La semana pasada, la Reserva Federal lanzó la operación de gestión de reservas (RMP), y como resultado, muchas personas empezaron a especular—"¿Es esto un regreso de la QE?"、"¿Se va a abrir otra vez la era de la liquidez?"—pero esa lógica en realidad está equivocada. Es necesario decirlo claramente: estas dos cosas son completamente diferentes. Confundir una con otra puede llevar a errores fatales en tu análisis de mercado.

¿Y cómo entenderlo? La mejor forma es con una analogía cotidiana. Imagina que en tu vecindario hay un depósito de agua. Debido al alto consumo y a la evaporación estacional, el nivel del agua va bajando gradualmente. La administración del vecindario detecta esta situación y decide abrir una tubería de reabastecimiento para mantener el depósito en un nivel de agua estable. Esa operación de reabastecimiento—es la RMP. Su objetivo es muy específico: mantener el flujo normal del sistema y evitar una escasez de suministro.

¿Y qué es entonces la QE? Es como si de repente en el vecindario surgiera una grave crisis de agua, y la administración no solo abriera todas las tuberías, sino que también utilizara reservas de emergencia e incluso movilizara recursos sociales para hacer frente a la situación. Es una medida de rescate de crisis no convencional.

La diferencia clave está aquí: la RMP es una operación de mantenimiento diario, la QE es una medida de emergencia no convencional. La primera busca mantener la estabilidad en el mercado de tasas de interés, la segunda es una verdadera política de estímulo económico. Ver los términos "expansión de balance" y emocionarse, en realidad, es confundir los conceptos. Los objetivos de la política, la escala de implementación y el impacto en el mercado son completamente diferentes.

Al hacer operaciones y tomar decisiones, no ignores esta diferencia.