El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, transmitió una señal clara en su reciente discurso ante la Asociación de Empresas de Japón: el próximo año continuará con el aumento de las tasas de interés. Esto no es solo un ajuste de política, sino una declaración formal del fin de la era de tasas de interés negativas que ha durado treinta años.

Su declaración fue muy directa: los precios ya han subido, los salarios siguen su ritmo, y las tasas de interés reales están en niveles históricamente bajos. Mantener una política ultra expansiva ya no es sostenible. Como el último banco central importante en el mundo que mantiene tasas de interés en cero, este cambio de Japón envía una señal muy fuerte.

¿Qué significa exactamente este cambio? En primer lugar, marca el fin de una era. El panorama financiero global, impulsado por costos de financiamiento extremadamente bajos, está siendo gradualmente desmantelado. En segundo lugar, Ueda insinuó claramente que el aumento de las tasas no será una operación puntual, sino que marcará el inicio de un ciclo de endurecimiento previsible y sostenido. Por último, a medida que el Banco de Japón eleva de manera constante los costos de financiamiento, las enormes operaciones de carry trade basadas en el bajo costo del yen (financiamiento en yen para comprar activos de alto rendimiento) enfrentan una presión creciente para cerrar posiciones y devolver fondos.

Cuando los bancos centrales más moderados del mundo ya han adoptado una postura hawkish, los flujos de capital están cambiando fundamentalmente. Para los activos de riesgo como las criptomonedas, en el corto plazo, esto puede significar una presión de liquidez, pero a largo plazo, también puede impulsar a los fondos a buscar nuevas oportunidades de crecimiento, incluyendo el campo de los activos digitales.