El fin del mito de las cadenas públicas, y el cambio hacia el capital criptográfico: ¿quién tomará el relevo en la próxima pista de miles de millones?

¿Alguna vez las cadenas públicas Layer 1 y Layer 2 fueron indiscutiblemente las “Santas Copas” del mundo cripto? Los VC apostaban con entusiasmo, recaudando cientos de millones en financiamiento, y la narrativa de “asesino de Ethereum” resonaba en todas partes. Sin embargo, en solo tres años, la marea ha cambiado por completo. Datos recientes muestran que en rondas de financiamiento superiores a millones de dólares, los nuevos proyectos de cadenas públicas casi han desaparecido. La era de auge de la infraestructura está llegando a su fin silenciosamente.

Entonces, ¿a dónde han ido el dinero y la atención?

La respuesta es clara: de “construir la computadora del mundo” a “buscar usuarios reales e ingresos”. La lógica de inversión en cripto ha experimentado un cambio fundamental. El mercado finalmente ha comprendido que no nos faltan cadenas de alto rendimiento, sino aplicaciones que puedan ser usadas por mil millones de personas. Como señalaron los observadores del sector: “Ya no hay una obsesión solo con la infraestructura. La atención se ha desplazado completamente a la capa de aplicaciones — productos dirigidos a consumidores y escenarios de uso reales.”

Indicadores de capital para 2025: tres grandes pistas emergen con fuerza

1. Mercado de predicciones: de experimentos marginales a escenario principal

Sin duda, la estrella más brillante del año. Solo las plataformas Polymarket y Kalshi han recaudado más de 31.500 millones de dólares, con un dominio impresionante. El desempeño de Polymarket durante las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024 fue excepcional, superando incluso las encuestas tradicionales en precisión, con un volumen de transacciones que superó los 33.000 millones de dólares, y recibió una inversión estratégica de hasta 20.000 millones de dólares por parte de la matriz de la Bolsa de Nueva York, elevando su valoración a 90.000 millones. Esto ya no es un experimento menor, sino el anuncio de una nueva categoría financiera para predecir eventos sociales mediante el mercado.

2. Pagos y banca: las stablecoins inician un “superciclo”

El sector de pagos, con casi 13.000 millones de dólares en financiamiento total, ha tomado el relevo del antiguo protagonismo de las cadenas públicas. Su lógica subyacente es sólida: las transacciones mensuales con stablecoins ya superan el billón de dólares, igualando a gigantes globales de pagos como Visa. Empresas como Ripple y Rapyd han recaudado hasta 500 millones en una sola ronda, y nuevos bancos digitales y servicios de cumplimiento para transferencias y depósitos en todo el mundo están recibiendo apoyo de capital. Esto indica claramente que la utilidad de las criptomonedas como medio de transferencia de valor está siendo valorada en grande por el capital tradicional.

3. RWA: activos en la cadena, de narrativa a escala

La tokenización de activos del mundo real (RWA) ya no se limita a los whitepapers. El valor total de los activos tokenizados en la cadena ha superado los 36.000 millones de dólares, con un aumento del 227% en un año en el caso del oro tokenizado. Una señal aún más importante proviene de gigantes tradicionales de las finanzas: BlackRock, Apollo, Franklin Templeton y otros están activamente llevando sus fondos “a la cadena”. Esto significa que la cadena de bloques está pasando de ser un mundo paralelo en cripto a convertirse en una herramienta para mejorar la eficiencia del sistema financiero principal. La IPO de Figure, con cerca de 800 millones de dólares, es un claro ejemplo de esta tendencia.

Cambio en la lógica subyacente: de la tecnología espectacular a los usuarios como prioridad

Además de las tres grandes pistas mencionadas, el capital también está invirtiendo silenciosamente en terrenos para el crecimiento futuro: infraestructura para usuarios que reduzca barreras de entrada (como billeteras inteligentes y logins sociales), y DeFi 2.0, que tras una limpieza de mercado, se enfoca en la sostenibilidad, ambos con apoyo sólido.

Todos estos cambios revelan una lógica central: la industria cripto está dejando atrás la ilusión de los “tech geeks” y entrando en la realidad comercial donde “el usuario es el rey”. Los inversores están votando con dinero real; ya no creen en historias de “TPS más alto”, sino que preguntan: ¿para quién es tu producto? ¿Qué dolor real resuelve? ¿Puede generar ingresos y flujo de caja saludables?

La historia de las cadenas públicas quizás llegue a un punto de pausa, pero la historia cripto está abriendo un capítulo aún más grandioso. Cuando la infraestructura madure como los servicios básicos, la verdadera creación de valor pertenecerá a aquellos que, con productos ingeniosos, conecten la blockchain con la vida de millones de personas.

El próximo proyecto cripto con valor de miles de millones o incluso billones quizás no se autodenomine “asesino de Ethereum”, pero probablemente será una aplicación de pagos, plataforma de predicciones o servicios de tokenización de acciones que los usuarios en todo el mundo usen sin siquiera darse cuenta. La era ha cambiado, ¿has visto ya las nuevas coordenadas?#ETH #BTC #加密市场小幅回暖 #Gate社区圣诞氛围感