Muchos se han preguntado: "Siguiendo los indicadores técnicos para comprar en la bajada, ¿por qué sigo perdiendo?" La respuesta es muy dura—has ignorado el factor más importante: el entorno macroeconómico.

Bitcoin hace tiempo que dejó de ser un "juguete de círculos cerrados". La situación actual es que los activos criptográficos y la economía macro están estrechamente vinculados, cualquier ajuste de política de la Reserva Federal puede influir directamente en la subida o bajada de Bitcoin. Para determinar dónde está el fondo de Bitcoin, no basta con fijarse solo en las noticias del mundo cripto, hay que poner la vista en la Reserva Federal.

**Primera señal: fin del ciclo de subida de tipos de interés de la Reserva Federal**

¿cuál fue la causa principal de la tendencia bajista de los últimos años? La Reserva Federal ha estado subiendo los tipos continuamente. Subir los tipos significa que el dólar se aprecia, y el dinero naturalmente se transfiere de activos de riesgo (como Bitcoin) a activos en dólares. Por otro lado, cuando la Fed deja de subir los tipos o incluso da señales de flexibilización, Bitcoin puede experimentar una recuperación.

Casos históricos ilustran esto claramente: en marzo de 2020, la Fed anunció una flexibilización cuantitativa ilimitada, y Bitcoin rebotó inmediatamente; en noviembre de 2022, la Fed dio señales de ralentizar los aumentos de tipos, y Bitcoin subió de 15000 a 28000. Esto no es casualidad.

¿Cómo saber si la Fed dejará de subir los tipos? Hay dos datos clave que hay que observar: **los datos de inflación PCE subyacente** y **los datos de empleo no agrícola**. Si la inflación PCE subyacente lleva dos meses consecutivos bajando mes a mes, y los datos de empleo no agrícola empiezan a debilitarse, eso indica que la presión inflacionaria se ha aliviado, y la Fed no tiene motivo para seguir subiendo los tipos. Actualmente, el PCE subyacente sigue en niveles altos, y los datos de empleo no agrícola también son sólidos, lo que indica que la Fed probablemente mantendrá su política actual por ahora, y las condiciones para el fondo de Bitcoin aún no están maduras.

**Segunda señal: la tendencia del índice del dólar**

La fortaleza o debilidad del dólar determina directamente si los fondos están dispuestos a entrar en el mercado de Bitcoin. Cuando el índice del dólar se fortalece, los inversores prefieren mantener dólares y activos en dólares; cuando el dólar se debilita, los activos de riesgo pueden atraer fondos. Solo cuando la política de la Fed cambie y el dólar comience a debilitarse, Bitcoin tendrá la oportunidad de experimentar una nueva tendencia alcista.