Últimamente, he estado observando los datos de captación de nuevos usuarios en los exchanges y resulta bastante interesante. La proporción de nuevos usuarios en las plataformas para 2025 ha caído al 5%, el nivel más bajo en los últimos años.

La verdad es que esto parece muy preocupante. Los principales exchanges este año han puesto mucho esfuerzo: airdrops de tipo Alpha, referidos con comisiones, concursos de trading, todo tipo de actividades creativas y variadas, con una intensidad que no se había visto antes. ¿Y qué ha pasado? La reacción del mercado ha sido bastante fría.

La lógica detrás de esto no es difícil de entender. Menos nuevos entrantes significa que la sangre fresca en el mercado se está agotando. La mayoría de los que quedan son viejos jugadores. La mayoría de estos han sido atrapados, han sido cortados o han sufrido pérdidas, y su mentalidad ya no es la misma. Son más cautelosos y su deseo de trading no es tan fuerte.

Si esta tendencia continúa — por ejemplo, si en 2026 la proporción de nuevos usuarios sigue bajando — la liquidez entrará en un ciclo vicioso. Sin nuevos usuarios entrando constantemente y sin una inyección continua de nuevos fondos, la profundidad del mercado se deteriorará cada vez más. Los usuarios antiguos, por pérdidas a largo plazo, irán abandonando el mercado uno tras otro, dejando solo un estancamiento. Cuando desaparecen los nuevos incrementos, la cantidad existente se convierte en una partida de suma cero, y el mercado se acerca a la recesión.

Los activos principales como BTC quizás puedan sostenerse, pero la vitalidad de todo el ecosistema se verá gravemente afectada. Ahora mismo, es un buen momento para observar.