#央行政策 Reexaminar el marco lógico del ciclo de cuatro años de Bitcoin. El análisis de 10x Research ha señalado un cambio clave: los eventos de halving ya no son el principal ancla del ciclo de precios, sino que el entorno de liquidez y el ritmo de decisión de los fondos institucionales toman ese papel.

Este cambio vale la pena seguirlo de cerca. Los tres picos históricos en 2013, 2017 y 2021 ciertamente muestran patrones cíclicos, pero los factores subyacentes han evolucionado — de una emocionalidad minorista a decisiones cautelosas por parte de las instituciones. La situación actual confirma precisamente esto: con el inicio del ciclo de recortes de la Reserva Federal, según la lógica tradicional, Bitcoin debería reaccionar con fuerza, pero la tendencia real es que el ritmo de entrada de instituciones se ha desacelerado notablemente, y la contracción general de la liquidez ha reducido el impulso para romper niveles de precio.

Los datos en cadena también respaldan esta evaluación. Recientemente, los cambios en las tenencias de ballenas han sido relativamente moderados, y las fluctuaciones en las grandes entradas y salidas de fondos no son tan intensas como en años anteriores. En un contexto donde las señales de política de la Reserva Federal aún son inciertas, claramente las instituciones están esperando una confirmación más clara de la liquidez.

A corto plazo, es más probable que Bitcoin mantenga un rango de consolidación en lugar de iniciar rápidamente una nueva tendencia. Esto precisamente nos da más tiempo para observar los cambios reales en el mercado de fondos en cadena y esperar señales de incremento de capital, en lugar de dejarnos engañar por las fluctuaciones a corto plazo.