#资产代币化 El proceso de tokenización de activos se está acelerando, las señales recientes merecen atención.

DTC ha aprobado la tokenización de acciones, bonos y bonos del gobierno, esto no es solo una aplicación técnica sencilla, sino un punto de inflexión en el que el sistema financiero tradicional de EE. UU. adopta activamente blockchain. La carta de no objeción de la SEC significa que el marco regulatorio ya está establecido, y que la transferencia de liquidez desde TradFi hacia la cadena es solo cuestión de tiempo. Al mismo tiempo, observamos la declaración de OCC, que indica que las instituciones de criptomonedas con licencia bancaria federal serán tratadas en igualdad de condiciones con las instituciones financieras tradicionales—esto era solo una imaginación hace medio año.

La oferta pública inicial (IPO) de HashKey en Hong Kong también es la versión asiática de la misma historia. Con 29 mil millones de HKD en activos en garantía y 1.7 mil millones de HKD en RWA, esto demuestra que las instituciones ya están apostando con dinero real a la tokenización. El 40% de la financiación de la IPO se destinará a la actualización de infraestructura, lo que indica que consideran esta ronda de financiación como una oportunidad para ampliar la pista, en lugar de realizar una salida rápida.

Pero los números deben ser abordados con calma. El informe de CoinShares menciona que el valor total actual de RWA es de 35 mil millones de dólares, lo cual es solo una gota en el océano en comparación con la escala global de gestión de activos. El entorno de tasas de interés también es un factor variable—si la Reserva Federal continúa bajando las tasas hasta el 3%, los emisores de stablecoins necesitarían emitir 88.7 mil millones de dólares adicionales para mantener los ingresos por intereses actuales, lo que afectará la estructura de costos.

Puntos clave a observar: la concentración de tenencia de tokens por parte de las empresas es demasiado alta (Strategy posee el 61%), lo que implica un riesgo elevado; el calendario de entrada de las instituciones financieras tradicionales aún es incierto; aunque el marco regulatorio es claro, los detalles de implementación aún están en proceso. La pista de la tokenización ciertamente está en marcha, pero no se debe confundir las políticas favorables con la realidad del mercado.