El fin de semana abrió el mercado y quedé boquiabierto: esta subida de los metales preciosos es más feroz que muchas criptomonedas.

El oro alcanzó los 4550 dólares por onza, la plata rompió directamente la barrera de los 79 dólares, y el platino también se unió a la fiesta. En un día subió un 10%, y este año el oro ha subido un 70%. ¿Dónde están los activos de refugio que prometían? Este movimiento se asemeja a una situación extrema.

**¿Qué demonios está pasando?**

La semana pasada, en Navidad, los mercados de Europa y EE. UU. estaban cerrados, la liquidez era escasa. En estos momentos, es más fácil desencadenar volatilidad intensa: con poco dinero se puede mover el mercado. Además, las instituciones están apuradas por hacer sus resultados de fin de año, y el dinero caliente fluye hacia los metales preciosos como refugio, resultando en este comportamiento loco.

¿Pero esto es solo una explosión técnica? No necesariamente. El mercado está dividido en dos bandos enfrentados:

Los alcistas dicen: La Reserva Federal bajará las tasas el próximo año, la inflación no se puede controlar, los bancos centrales tienen que inyectar dinero. El oro es un activo de cobertura contra la inflación, y ahora a 4500 dólares la onza no está caro en absoluto.

Los bajistas dicen: ¿Y todavía no han huido con esta subida? La situación técnica ya está sobrecomprada, en el gráfico semanal se ve mareo. Una vez que se libere el riesgo, la caída será bastante aterradora.

**Las trampas de la próxima semana no son pocas**

El miércoles a las 3 de la madrugada, se publica la minuta de la reunión de la Reserva Federal. La última vez, los funcionarios dijeron que "no bajarán las tasas tan rápido", ¿cambiarán de opinión esta vez? No subestimen esta minuta, puede influir directamente en la dirección futura del oro.

Esa misma noche a las 9:30 p. m., se publica el dato de solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. ¿Cómo está el mercado laboral? Esto afecta directamente la postura de la Fed. Si los datos de empleo se deterioran, las expectativas de recorte de tasas aumentarán, y el oro tendrá espacio para subir. Si no, hay riesgo de corrección.

El viernes a las 10:45 p. m., se publica el valor final del PMI manufacturero. La economía, ¿está bien o no? Un solo número revela la verdad.

**¿Por qué la plata sube más ferozmente que el oro?**

Es una vieja pregunta. La plata tiene tanto atributos de refugio como industriales, y cuando el mercado se mueve, la volatilidad es mayor. Cuando el oro sube un 10%, la plata puede subir un 15%. Y lo mismo pasa a la inversa en las caídas. Ahora, con las expectativas mejoradas en sectores tecnológicos y energías renovables, la demanda industrial de plata tiene más potencial, por eso el dinero es más agresivo.

Para ser sincero, la plata es como un amplificador de apalancamiento, no todos pueden soportar esta volatilidad.

**El mercado estadounidense tampoco está tranquilo**

Hace poco, las acciones tecnológicas por la burbuja de IA asustaron a muchos, y ahora vuelven a subir silenciosamente. A finales de año, el Nasdaq también quiere impulsar resultados, y eso significa que las acciones relacionadas con IA están dando vueltas. Los metales preciosos y las acciones estadounidenses tienen una relación de péndulo: cuando las acciones suben, los metales suelen presionarse; cuando bajan, los metales actúan como refugio.

Lo extraño últimamente es que ambos lados están subiendo, lo que indica que el mercado está digiriendo la expectativa de recorte de tasas y la demanda de refugio en una doble lucha.

**Algunas preguntas que duelen**

Primero, ¿la locura del oro y la plata es solo una reacción rápida de las instituciones para cerrar resultados de fin de año, o realmente hay una gran tendencia en marcha?

Segundo, ¿la Reserva Federal bajará las tasas realmente el próximo año? Si eso sucede, ¿el oro a 4500 dólares ya es una posición de compra en niveles altos?

Tercero, ¿la plata sube más ferozmente que el oro, hay que seguirla? Tiene mayor rentabilidad, pero también mayor riesgo.

(¿Los que en 2022 decían "el oro llegará a 2000" ahora tienen la cara roja? El mercado siempre da esas bofetadas).

**¿Qué deben hacer los inversores normales ahora?**

Los traders a corto plazo pueden esperar la avalancha de datos de la próxima semana, especialmente la minuta de la Fed. Si los funcionarios cambian a una postura más dovish, los metales preciosos tienen espacio para acelerar su subida; si siguen siendo hawkish, cuidado con las correcciones técnicas.

Para los que mantienen posiciones a largo plazo, no sobrecarguen. Cuando la corrección llegue, y el oro caiga de 4500 a 4200, parecerá solo unos pocos puntos porcentuales, pero esa sensación no será nada agradable.

Los espectadores solo deben ver esto como un guion histórico, abrir los gráficos de velas y cada día habrá una historia nueva.

**La última pregunta que toca el alma**

Si en 2025 el oro realmente llega a 5000 dólares por onza, ¿te atreves a subirte ahora o prefieres salir corriendo? Esa decisión depende de tu confianza en el mercado y de tu capacidad de soportar riesgos.