En el mundo de DeFi, después de un tiempo, seguramente podrás sentir esa sensación de desconexión latente.

Por un lado, el mundo en la cadena habla todos los días de la gran narrativa de "subvertir las finanzas tradicionales". Por otro lado, el capital tradicional prácticamente ignora todo esto. No hace falta decir que esto se debe a la arrogancia de los otros, y para ser honesto—antes, no estaban a la altura.

Hasta que recientemente, un proyecto integró directamente activos de crédito estructurado AAA y bonos del gobierno a corto plazo en el sistema de colateralización, la situación realmente cambió. Esto no es solo un paso adelante en RWA, sino que es la primera vez que el mundo en la cadena toca el núcleo del sistema de crédito tradicional.

¿Y cómo hacían las anteriores proyectos de RWA? Para ser honestos, la mayoría se quedaba en la superficie. No me malinterpreten, el enfoque en RWA es realmente importante, pero la realidad es que—la gran mayoría de los proyectos en esencia solo representan una "digitalización de activos", y no una verdadera "reestructuración de la estructura de capital".

Hay activos, tokens, empaquetados... todo eso está presente. Pero faltan tres cosas: la segmentación y valoración del crédito, la cuantificación precisa del riesgo, y una integración profunda con el sistema del dólar.

Ahora, este proyecto que integra activos de crédito estructurado AAA y bonos del gobierno a corto plazo, hace precisamente esa paso que otros han estado evitando.

¿Y por qué son tan importantes estos dos tipos de activos? La clave está en una cosa: no son activos de alto rendimiento, sino activos de alta confianza.

El crédito estructurado AAA, tras una descomposición, aislamiento y calificación de riesgos extremas, y los bonos del gobierno a corto plazo, en esencia, son una extensión de la confianza en el dólar. Ambos representan lo más escaso en el mundo financiero: activos verificados, cuantificables y con un verdadero poder de fijación de precios.

¿Qué significa esto? Significa que la piscina de activos en la cadena ha pasado de ser un mapeo virtual a entrar realmente en el territorio de la valoración de crédito.