El mercado de criptomonedas a fin de año es como un vaso de agua tibia—parece tener temperatura, pero al beberlo no sabe a nada. Esta frase no podría ser más adecuada para describir el Bitcoin en la actualidad.

Estos días, BTC ha estado luchando repetidamente cerca de los 87500, anoche llegó a explorar los 86375 y luego rebotó, alcanzando un máximo de 88017, para luego volver a ser empujado de regreso al centro de los 87600. ¿No es esto típico de un mercado en vacaciones? La liquidez se ha reducido en más del 40%, las grandes instituciones están de vacaciones o simplemente bloqueando sus posiciones, y solo quedan los minoristas para pelearse entre sí.

Veamos la situación técnica. La banda de Bollinger en el gráfico de 4 horas ya está muy comprimida, con la banda superior en 87612 y la inferior en 87376, dejando solo unos cien puntos de espacio en medio. Este patrón de consolidación extrema ya lo he visto antes—antes de Navidad del año pasado, BTC también estuvo atrapado en torno a los 40,000 dólares, siendo comprimido de esta manera. Normalmente, cuando se llega a un punto crítico, hay que tomar una decisión: o romper al alza el techo o buscar soporte a la baja.

Ahora, echemos un vistazo a un conjunto de datos clave. La semana pasada, el ETF de Bitcoin en EE. UU. tuvo una salida neta de 5 mil millones de dólares en una sola semana, y en dos meses ha salido un total de 4,3 mil millones, lo que refleja la verdadera situación de mercado deprimido. Pero aquí hay algo interesante: las instituciones no han liquidado completamente sus posiciones. El fondo de donaciones de Harvard todavía tiene 443 millones de dólares en IBIT como su mayor posición, y el Grupo Avenir de Hong Kong no ha movido sus 691 millones de dólares en Bitcoin.

Esto revela una señal: las instituciones están reduciendo sus posiciones, pero no están liquidando por completo. Su lógica es clara: ajustar el tamaño, pero mantener la confianza. Esto es completamente diferente a las grandes liquidaciones que vimos antes.