Como alguien que ha estado en el mercado de criptomonedas durante muchos años, he visto demasiados altibajos en los activos. Pero la tendencia del mercado en 2025 realmente ha superado todas mis expectativas.

Un fenómeno especialmente llamativo es que la plata, este activo tradicional, ha subido un 140% este año. No has leído mal, esto que alguna vez fue apodado como "oro de los pobres", no solo ha superado en un 70% la subida del oro, sino que también se ha convertido en uno de los activos más agresivos de este año. Lo más loco es que las reservas de plata en el mercado de Londres cayeron de 31023 toneladas en junio de 2022 a 22126 toneladas en marzo de 2025, una reducción de un tercio en tres años.

¿Pero qué está impulsando realmente esto? Creo que hay tres factores clave en juego.

**Primero, el cambio en la política monetaria de la Reserva Federal**

La Reserva Federal dice que está "gestionando la liquidez", pero en realidad ha lanzado un plan de "Compra de gestión de reservas" (RMP), que en esencia es una forma de flexibilización cuantitativa encubierta. Las principales economías del mundo están bajando las tasas de interés, y el índice del dólar ha caído por debajo de 100, lo que significa que el costo de oportunidad de mantener activos sin intereses ha bajado drásticamente. En otras palabras, en este entorno, los activos físicos como la plata se vuelven mucho más atractivos.

**Segundo, la explosión de la demanda industrial**

En 2025, el uso de plata en la industria fotovoltaica global alcanzó las 7560 toneladas, más del doble que en 2022. La proporción de plata en la demanda total mundial de plata en la industria fotovoltaica pasó del 20% en 2022 al 55%. La demanda industrial impulsada por la transición a energías renovables ha sido un motor potente para el precio de la plata.

**Tercero, las restricciones en la oferta**

Las reservas en constante disminución ya indican el problema: la plata se está "digiriendo" poco a poco. Esto no solo responde a la demanda de inversión, sino que también refleja una demanda real del sector industrial.

Todo esto apunta a una misma conclusión: cuando los activos tradicionales comienzan a rotar al alza, y los activos físicos y de refugio vuelven a captar atención, los activos digitales, como otra forma importante de almacenamiento de valor, también están experimentando un cambio silencioso en su lógica a largo plazo.

La historia de la plata nos dice que la asignación de activos en 2025 está experimentando una reestructuración profunda. Y en medio de esta reestructuración, si los activos digitales pueden aprovechar la tendencia, vale la pena que todos los participantes del mercado reflexionen seriamente sobre ello.