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Resumen

A finales de año, la Reserva Federal (Fed) aumentó la liquidez en dólares mediante operaciones de repo y pasó de una política de endurecimiento cuantitativo a compras para estabilizar las reservas. Esto podría tener un efecto positivo en los mercados de criptomonedas.

El 22 de diciembre, la Fed inyectó aproximadamente 6,8 mil millones de dólares a través de operaciones de repo, en total unos 38 mil millones en 10 días, para reducir la tensión en el mercado de financiamiento repo injection.
El 1 de diciembre, la Fed finalizó el endurecimiento cuantitativo (QT) y comenzó a comprar bonos del Tesoro a corto plazo para gestionar las reservas — el llamado «flexibilización cuantitativa encubierta», que estabiliza las reservas bancarias, finalizando el endurecimiento cuantitativo.
La reducción de tasas ayuda, pero a corto plazo, las herramientas de liquidez son más importantes; la incertidumbre sobre el ritmo de flexibilización reduce el apetito por el riesgo policy sensitivity.

Detalles

1. Liquidez a través de operaciones de repo

Las operaciones de repo de la Reserva Federal de Nueva York son préstamos a corto plazo respaldados por bonos del Tesoro, que ayudan a suavizar las necesidades financieras a fin de año. Incrementan temporalmente la liquidez en el sistema sin expandir continuamente el balance de la Fed. Los analistas señalaron que el 22 de diciembre se añadieron unos 6,8 mil millones de dólares, y en diez días, aproximadamente 38 mil millones, apoyando activos riesgosos, incluyendo Bitcoin repo injection.

Es importante entender que las operaciones de repo no son una flexibilización cuantitativa (QE). Son préstamos a corto plazo que reducen la tensión en el mercado de financiamiento y disminuyen la volatilidad, mejorando el ánimo de los inversores en periodos de estrés repo distinction.

Qué significa: El aumento temporal de reservas bancarias mejora la liquidez y estrecha los diferenciales, lo cual suele ser favorable para activos riesgosos, pero el efecto es temporal si no se mantiene.

2. Fin del QT y compras para gestionar reservas

El 1 de diciembre, la Fed dejó de aplicar la política de endurecimiento cuantitativo y empezó a comprar bonos del Tesoro a corto plazo para mantener un nivel adecuado de reservas bancarias. Algunos analistas llaman a esto «QE encubido», ya que estas compras evitan la reducción de reservas y estabilizan los mercados de financiamiento — factores que generalmente apoyan el apetito por el riesgo ended quantitative tightening.

Aunque estas compras son menores en volumen que el QE de 2020–2021, aún reducen la tensión en el mercado monetario y ayudan a mejorar las condiciones generales de liquidez, estrechamente relacionadas con la dinámica del mercado de criptomonedas “stealth QE” context.

Qué significa: Cuando el flujo de reservas se detiene y las reservas se estabilizan, la presión sobre la liquidez disminuye. Esto puede apoyar la actividad en el mercado de criptomonedas incluso sin reducciones drásticas en las tasas.

3. Tasas, dólar y apetito por el riesgo

A pesar de algunas reducciones en las tasas en 2025, los mercados siguen siendo sensibles a la velocidad del próximo suavizamiento. Sin una confianza clara en la continuación de la bajada de tasas, los altos rendimientos reales y un dólar fuerte hacen que los inversores sean selectivos, limitando el crecimiento rápido de las criptomonedas policy sensitivity.

A corto plazo, los programas de liquidez suelen ser más importantes que un solo cambio en la tasa, pero la combinación de señales de flexibilización y flujos cautelosos explica por qué la reacción del mercado de criptomonedas puede ser inestable policy sensitivity.

Qué significa: Las herramientas de liquidez establecen el nivel base para los activos riesgosos, y la política de tasas determina el límite superior del crecimiento. Un camino más estable y predecible en la reducción de tasas fortalecería el apoyo.

Conclusión

La principal influencia en la liquidez del mercado de criptomonedas fue la operación de repo a finales de diciembre y el fin del QT con compras para gestionar reservas en diciembre, que añaden o estabilizan la liquidez en dólares. La reducción de tasas crea un entorno favorable, pero a corto plazo, los activos criptográficos reaccionan más a la situación de las reservas y la tensión en el mercado de financiamiento que a cambios en la tasa clave. Si el apoyo a las reservas se mantiene y el camino de flexibilización se aclara, el impulso de liquidez será más sostenible para el mercado de criptomonedas.