La semana pasada, los mercados financieros globales fueron sacudidos por tres fuerzas: un aumento vertiginoso en los activos tradicionales de refugio, una crisis de deuda en la tercera economía más grande del mundo y una inacción en el ámbito de las criptomonedas. Estos fenómenos reflejan una reevaluación del capital en medio de la incertidumbre.

El rendimiento del mercado de metales preciosos puede calificarse como "descontrolado". El oro spot alcanzó los 4549 dólares por onza, la plata spot subió más del 10% en un solo día, e incluso el platino alcanzó un máximo histórico. No se trata solo de un simple sentimiento de refugio — la motivación más profunda radica en que la confianza en el dólar se está debilitando, y la tendencia global de desdolarización está fortaleciendo la función monetaria del oro; el mercado de plata es aún más dramático, con inventarios globales disponibles en mínimos históricos, y una escasez estructural que ha provocado una tendencia de "short squeeze"; además, conflictos geopolíticos en lugares como Nigeria y Yemen hacen que el halo de refugio de los metales preciosos sea cada vez más brillante.

Al mismo tiempo, las alarmas en Japón son cada vez más agudas. La rentabilidad de los bonos del Estado a 10 años alcanzó un máximo de 2.070%, su nivel más alto desde febrero de 1999. La raíz del problema radica en que el Banco de Japón y el gobierno están jugando a "fuerzas opuestas": el banco central mantiene una postura firme elevando la tasa de interés política al 0.75% (el nivel más alto desde 1995), y sugiere que continuará subiendo; mientras tanto, el gobierno está planeando un presupuesto de estímulo a gran escala. La tensión entre estas dos fuerzas ha llevado a que la rentabilidad de los bonos suba naturalmente.

En este contexto de reequilibrio global de activos, el mercado de criptomonedas por ahora se ha convertido en un espectador. Los inversores están sopesando entre activos tradicionales de refugio y activos emergentes, y el mercado muestra una clara actitud de espera.