La Reserva Federal de Nueva York acaba de tomar una decisión importante: la normalización completa de las operaciones de recompra, eliminando por completo el límite de 5000 mil millones de dólares en operaciones. Esto no es solo un cambio en las cifras, sino que abre de par en par la puerta a una oferta ilimitada de liquidez en el mercado.

¿Por qué la Fed da este paso? La respuesta está en el contexto.

**La línea de defensa en primer plano**
La turbulencia de 2019, cuando la tasa overnight alcanzó el 10%, aún no se ha disipado por completo. La Fed ha aprendido la lección esta vez. En lugar de esperar a que estalle una crisis de liquidez y tener que salir a rescatar, prefiere lanzar un plan de fondos ilimitados para cerrar cualquier posible brecha de antemano.

**La presión real no es poca**
Las políticas arancelarias de 2025 siguen agitándose en el mercado de bonos del Tesoro, y además, la Reserva Federal ya ha detenido oficialmente el proceso de reducción de balance (QT) desde el 1 de diciembre. Elegir operaciones de recompra ilimitadas en este momento es claramente una medida para calmar un mercado volátil.

**¿Pueden beneficiarse los activos criptográficos?**
El indicador de la liquidez global es el rendimiento de activos como Bitcoin y Ethereum. Un entorno de dinero flexible suele impulsar primero estos activos altamente elásticos. Cuando la tasa de recompra overnight se mantiene estable y el mercado tiene suficiente liquidez, los activos de riesgo tienden a experimentar un repunte.

**La señal de cambio de política es clara**
La Fed ha pasado de ser reactiva, arreglando los problemas a medida que surgen, a adoptar un modo de defensa activa contra riesgos. "No es necesario usar munición, pero hay que tenerla en el bolsillo" — esa es la postura actual. La combinación de pausa en el QT y operaciones de recompra ilimitadas abre la puerta a una política de liquidez expansiva.

**Tres cosas a vigilar de cerca**

Primero, el comportamiento de la tasa de recompra overnight es lo más importante. Si este número se estabiliza o no, influirá directamente en la euforia de los activos de riesgo. Hay que seguir atento a cuándo cambian los costos de financiamiento del mercado.

En segundo lugar, la inflación podría morder de nuevo. La inflación en EE. UU. todavía está por encima del 2%. La entrada masiva de liquidez podría hacer que la inflación sea más persistente, lo cual representa un riesgo a largo plazo. Si la inflación se vuelve obstinada, la política de la Fed podría cambiar de repente.

Por último, al elegir activos, hay que optar por aquellos con fundamentos sólidos y alta aceptación institucional. La liquidez abundante es una razón para aumentar posiciones, pero nunca para especular con castillos en el aire.

Esta ronda de liberación de liquidez es, sin duda, una señal positiva para el mercado de criptomonedas, pero los riesgos y las oportunidades siempre van de la mano.