El papel de los creadores de mercado (market maker de criptomonedas) en el comercio moderno de criptomonedas

Los market makers son aquellos que, en esencia, sostienen todo el mercado de criptomonedas. Constantemente colocan órdenes de compra y venta, brindándote la posibilidad de abrir una posición a un precio justo en el momento adecuado. Sin estos jugadores, el comercio de activos digitales se convertiría en un caos: los precios saltarían como locos, los spreads serían enormes y las órdenes grandes se ejecutarían con pérdidas.

¿Qué hace un (market maker) de crypto market maker(?

Si hablamos en términos simples: un market maker es un trader, una firma o una institución que constantemente coloca solicitudes de compra )bid( y venta )ask$10 de un activo específico. Aquí está en qué consiste su trabajo:

Mecánica:

• Coloca una orden de compra de BTC por $88,870
• Al mismo tiempo, coloca una orden de venta del mismo BTC por $88,880
• La diferencia en (— es su margen de beneficio

Puede haber miles de órdenes al día. El margen en cada operación es pequeño, pero a gran escala genera ingresos estables.

¿Por qué lo hacen? Los market makers crean profundidad de mercado, reducen los spreads y estabilizan los precios. Gracias a ellos, el mercado no se desploma en pánico ni se dispara en una carrera alcista. Grandes instituciones financieras, hedge funds y firmas comerciales especializadas — Wintermute, GSR, DWF Labs — ganan en serio con esto.

Market maker vs market taker: ¿quién es quién?

Es importante no confundir estos roles — son opuestos:

Market maker )proveedor de liquidez(:

• Coloca órdenes limitadas que permanecen en el libro de órdenes
• Espera a que su orden se ejecute
• Obtiene beneficios del spread
• Asume riesgo manteniendo posiciones
• Paga comisiones más bajas )o recibe rebates(

Market taker )consumidor de liquidez(:

• Ejecuta inmediatamente órdenes existentes al precio de mercado actual
• No espera — realiza la operación de inmediato
• Paga comisiones más altas
• No asume riesgo a largo plazo de la posición

Ambos se necesitan mutuamente. El maker crea condiciones, el taker las aprovecha. Juntos crean un mercado funcional.

¿Cómo gestiona un market maker los riesgos y gana dinero?

Proceso de trabajo:

1. Formación de precios algorítmica — bots analizan constantemente la volatilidad, la profundidad del libro, los movimientos del mercado y ajustan los spreads en tiempo real.

2. Gestión de inventario — mantener grandes volúmenes de criptomonedas es arriesgado, por eso los makers cubren sus posiciones en varias exchanges simultáneamente, minimizando la exposición.

3. Trading de alta frecuencia )HFT### — algunas firmas realizan miles de operaciones por segundo, adaptándose rápidamente a microcambios del mercado.

4. Gestión dinámica del spread — en mercados tranquilos, el spread es estrecho; en momentos de volatilidad, se amplía automáticamente.

¿Por qué los market makers son críticos para el mercado de criptomonedas?

El cripto se negocia 24/7 — no como el mercado de valores con horarios fijos. Los market makers proporcionan liquidez las 24 horas, evitando saltos de precios debido a bajos volúmenes nocturnos.

Además, soportan los listados de nuevos tokens, proporcionando liquidez inicial. Muchos proyectos pagan a los market makers para que mantengan un entorno de comercio saludable para su activo en las primeras semanas tras el listado.

Resultado: los mercados se vuelven más estables, accesibles para traders minoristas e institucionales.

Los principales market makers de criptomonedas en 2025

$6 Wintermute

El volumen de comercio que manejan mensualmente es de aproximadamente (billones) datos de noviembre de 2024$237 . Para febrero de 2025, gestionaban unos ###millones en más de 300 activos on-chain###.

Fortalezas:

• Presencia en más de 50 exchanges en todo el mundo
• Algoritmos avanzados
• Reputación sólida en la industria

Debilidades:

• Competencia de otros grandes jugadores
• Menor atención a tokens pequeños y nicho

$1 GSR

Empresa con más de 10 años de experiencia en el mercado de criptomonedas. En febrero de 2025, invirtieron en más de 100 proyectos y protocolos.

Especialidad: Además del market making, realizan comercio OTC, comercio de derivados, atienden emisores, inversores y mineros.

Atiende: más de 60 exchanges de criptomonedas

( Amber Group

Gestiona un capital de trading de aproximadamente $1.5 mil millones para más de 2000 clientes institucionales. El volumen total de comercio supera )un billón### en febrero de 2025###.

Enfoque principal: Soluciones de IA, cumplimiento regulatorio, gestión de riesgos.

Desventaja: Requisitos elevados para ingresar, no apto para proyectos pequeños.

Keyrock

Fundada en 2017, gestiona 550,000 operaciones diarias en más de 1,300 mercados a través de 85 exchanges. Ofrecen no solo market making, sino también OTC, desks de opciones y soluciones de tesorería.

Ventaja: Enfoque basado en datos, soluciones personalizadas para diferentes entornos regulatorios.

DWF Labs

Gestionan un portafolio de más de 700 proyectos, soportan más del 20% del Top-100 de CoinMarketCap y el 35% del Top-1000.

Diferencia: También invierten en etapas tempranas de proyectos, operan tanto en mercados spot como en derivados.

¿Cómo ayudan los market makers a los exchanges?

Liquidez extendida

Los market makers colocan órdenes continuamente, creando profundidad en el libro de órdenes. Gracias a esto, puedes comprar o vender grandes volúmenes sin movimientos bruscos en el precio.

Ejemplo: Sin market makers, intentar comprar 10 BTC podría elevar el precio un 5-10%. Con ellos, la operación se realiza casi al precio actual.

Reducción de la volatilidad

Los market makers ajustan constantemente los spreads, evitando fluctuaciones extremas. Durante ventas en pánico, mantienen la compra; en rallys, reducen ligeramente el aumento excesivo.

Mayor eficiencia

Spreads estrechos, ejecución rápida, formación de precios justa — todo esto gracias a la presencia de market makers. Los traders pagan menos comisiones y deslizamientos.

Atracción de traders e ingresos

Los mercados líquidos atraen a miles de nuevos traders, lo que significa mayores volúmenes y más comisiones para los exchanges.

¿Qué riesgos enfrentan los market makers?

Riesgo de volatilidad del mercado

El mercado de criptomonedas puede cambiar un 10-20% en una hora. Si un market maker mantiene una posición grande, puede no ajustar sus órdenes a tiempo y sufrir pérdidas.

Riesgo de inventario

Los market makers mantienen grandes volúmenes de criptomonedas para garantizar liquidez. Si el valor de los activos cae, sufren pérdidas significativas.

Riesgos tecnológicos

La dependencia de algoritmos y sistemas HFT significa que cualquier bug, ciberataque o retraso puede causar pérdidas financieras. Problemas de latencia pueden hacer que las órdenes se ejecuten a precios no deseados en mercados en movimiento rápido.

Riesgos regulatorios

En diferentes países, la regulación de cripto es distinta. Cambios repentinos en la legislación, clasificar el market making como manipulación del mercado — todo esto puede arruinar el negocio. Cumplir con las normativas puede ser costoso para operar en múltiples mercados globales.

Conclusión

Los market makers son la sangre del mercado de criptomonedas. Sin ellos, el comercio sería ineficiente, volátil y inaccesible para la mayoría. Su presencia constante garantiza que siempre puedas ejecutar una orden a un precio justo.

Sin embargo, enfrentan desafíos serios: volatilidad del mercado, fallos tecnológicos, cambios regulatorios. A pesar de ello, su papel solo crece a medida que el mercado de criptomonedas madura y atrae inversores institucionales.

Reconocer los riesgos que asumen y la función crítica que desempeñan ayuda a entender por qué un mercado de criptomonedas saludable simplemente no puede existir sin market makers efectivos.