La lógica del mercado actual es bastante clara: el mercado sigue centrado en las expectativas de recorte de tasas en diciembre. El sentimiento hacia los activos de riesgo es realmente optimista, aunque la fuerza impulsora generada por los recortes de tasas anteriores ya se ha agotado en gran medida, y ahora se necesitan nuevos datos para inyectar energía al mercado.

Esta noche, a las 23:00 hora de Beijing, se publicarán los datos del PCE de septiembre, un momento clave. Algunos indicadores a seguir: la expectativa de inflación anual del PCE se mantiene en 2.9%; la tasa mensual del PCE es del 0.3%, claramente por debajo del valor anterior; la tasa mensual de ingresos es del 0.3%, ligeramente inferior a la anterior; y el gasto mensual es solo del 0.1%, significativamente menor que el valor previo.

Si los datos cumplen con las expectativas, se puede interpretar que, aunque la inflación de septiembre todavía es pegajosa, la presión se ha reducido claramente. La desaceleración en el crecimiento salarial y la disminución en la capacidad de consumo son señales que en realidad favorecen un recorte de tasas. En otras palabras, cuanto menor sea la inflación, más espacio tendrá la política para maniobrar; cuanto más débiles sean los datos de consumo, más justificación tendrá el banco central para una política expansiva.

Si estos datos muestran resultados aún mejores, las expectativas de una política de tasas más flexible podrían seguir aumentando rápidamente. Sin embargo, el problema actual es que las acciones en EE. UU. tras el rebote han comenzado a mostrar vacilación, ya que están bastante cerca de sus máximos históricos, y el ánimo de los traders se ha vuelto especialmente cauteloso. En este momento, se necesita especialmente que los datos rompan el estancamiento.

La reciente corrección de Bitcoin en realidad está relacionada con la indecisión del mercado estadounidense. En definitiva, el punto de inflexión en el mercado de esta noche será esa ventana de datos a las 23:00. Según los datos de probabilidad del CME, el mercado asigna un 87.2% de probabilidad a un recorte de tasas en diciembre, pero si estas expectativas realmente impulsarán la tendencia posterior, dependerá de si este conjunto de datos del PCE puede cumplir con las expectativas psicológicas del mercado.