La Reserva Federal anunció una reducción de 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria del 10 de diciembre, llevando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.50%-3.75%. A primera vista, parece una operación común, pero la historia detrás es mucho más compleja.

Las declaraciones de Powell después de la reunión merecen atención: afirmó claramente que lo más probable es que la próxima medida no sea un aumento de tasas. Esta frase suena tranquilizadora, pero en realidad enfrió al mercado. Porque las predicciones del comité de política indican que en 2026 podría haber una sola reducción más. El entorno de flexibilización agresiva que los inversores esperaban prácticamente no llegará.

Actualmente, dentro de la Reserva Federal se ha producido una división poco común. La raíz del problema radica en dos objetivos legales — pleno empleo y estabilidad de precios — que ahora enfrentan un conflicto directo raro desde los años 70.

En la reunión se formaron tres corrientes de opinión:

La mayoría apoya una reducción de 25 puntos básicos, argumentando que el mercado laboral está algo débil. Pero el presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, y el presidente de la Fed de Kansas City, Schrader, no están de acuerdo y han dejado claro: deben mantener la postura, no reducir tasas, ya que el riesgo de inflación es mayor. A estos se les llama "halcones", con una actitud muy firme.

Por otro lado, está el director de la Fed, Mester. Ella piensa que 25 puntos básicos no son suficientes y propone reducir 50 puntos básicos. ¿Por qué? Porque le preocupa más que el empleo colapse.

Las verdaderas razones de las diferencias son dos. Primero, las opiniones sobre la inflación no coinciden. Las políticas arancelarias de este año ciertamente generaron expectativas inflacionarias, pero el impacto real fue más moderado de lo que todos pensaban. Esto lleva a algunos a pensar que no es necesario ser tan agresivos en la reducción de tasas.

Otra divergencia profunda es que las evaluaciones sobre los fundamentos económicos actuales difieren mucho. Algunos ven un deterioro en el empleo, otros en la inflación; todos manejan datos reales, pero llegan a conclusiones completamente opuestas.

Para los traders, esta división interna en realidad es una señal: la Reserva Federal ya no tiene una dirección unificada. Esto significa que la próxima política puede cambiar de rumbo fácilmente, y el mercado debe prestar más atención a los cambios en los datos económicos.