日本央行行长植田和男在近期宣布：负利率时代正式结束，明年将继续推进加息计划。这个决定标志着全球持续三十年的"廉价日元"时代正在谢幕。

长期以来，借入近乎零成本的日元购买美股、加密资产，是机构和投资者的经典套利策略。这套运作逻辑建立在日本长期维持低利率的基础上。但现在，这个假设正在被打破——日本央行态度已从几个月前的模棱两可，转向明确的鹰派立场。

为什么要加息？数据摆在眼前：工资涨幅明显，物价压力持续，2%的通胀目标已从纸面承诺变成现实挑战。在这种形势下，继续维持负利率已经说不过去。加息从可选项彻底演变为必选项。

影响有多大？粗略估计，数万亿美元规模的套利头寸正面临平仓压力。当借钱成本上升，那些依赖"便宜日元"撬动的高风险投资就开始失去吸引力。流动性被逐步收回，市场必然经历重新定价。

对加密市场来说，这是一个关键转折点。短期可能面临套利平仓带来的下行压力。但从长期看，传统法币信用在收紧，反而可能提升比特币等另类资产的相对价值。机遇与风险并存，取决于你如何把握这轮调整。