Desde el ciclo histórico, las fuerzas impulsoras del aumento de Bitcoin: cognición, participación y gestión de riesgos

Desde su aparición en 2009, Bitcoin ha experimentado múltiples ciclos de fuertes subidas. Estas subidas no ocurren al azar, sino que están impulsadas por eventos específicos del mercado, cambios en las políticas y patrones de comportamiento de los participantes. Comprender el funcionamiento de estos ciclos es fundamental para quienes desean obtener beneficios en el mercado de criptomonedas.

¿Qué impulsa los ciclos alcistas de Bitcoin?

Las subidas fuertes y cíclicas de Bitcoin (comúnmente llamadas bull run) suelen ser desencadenadas por varios factores clave: restricciones en la oferta, aumento de la participación institucional, cambios en la actitud regulatoria y el impulso del entorno macroeconómico.

Históricamente, los eventos de halving de Bitcoin (que ocurren cada cuatro años y reducen a la mitad la velocidad de creación de nuevas monedas) son los catalizadores de subida más consistentes. Tras el halving de 2012, el precio de Bitcoin subió de aproximadamente $5 a más de $1,100, un aumento del 5,200%. Después del halving de 2016, la subida fue del 315%. Tras el halving de 2020, el precio pasó de unos $8,000 a más de $60,000, un incremento del 700%. Estos datos muestran claramente que la reducción en la oferta puede elevar directamente el precio.

Además del halving, los cambios en la composición de los participantes del mercado también tienen un impacto enorme. En 2013, lo que impulsó el precio de aproximadamente $145 a cerca de $1,200 (+730%) fue la atención mediática y el entusiasmo de los primeros adoptantes. En 2017, la entrada masiva de inversores minoristas y la fiebre por las ICO llevaron el precio de Bitcoin de $1,000 a casi $20,000 (+1,900%), aunque también con una caída posterior del 84%. Entre 2020 y 2021, la entrada masiva de inversores institucionales cambió la naturaleza del mercado: MicroStrategy, Tesla y otras empresas asignaron grandes capitales a Bitcoin, transformándolo de un “activo de riesgo” a un “activo institucional”.

Identificación del inicio de un ciclo alcista: señales técnicas y en la cadena

No cada aumento de precio constituye un verdadero bull run. Los participantes experimentados del mercado utilizan múltiples señales para determinar si un ciclo realmente ha comenzado.

Indicadores técnicos incluyen el índice de fuerza relativa (RSI) por encima de 70 (indicando fuerte compra), rupturas de medias móviles de 50 y 200 días (señal de tendencia alcista tradicional), y aumentos significativos en el volumen de operaciones. En noviembre de 2024, el RSI de Bitcoin superó los 70, y el precio rompió medias móviles clave, alcanzando cerca de $93,000, marcando el máximo del año.

Datos en la cadena ofrecen señales de participación más profundas. El aumento en el número de carteras activas, la entrada de stablecoins en exchanges y la disminución de reservas en los exchanges —todo ello indica que los participantes están acumulando en lugar de distribuir—. En 2024, el ETF de Bitcoin al contado atrajo más de $4,5 mil millones en flujos de capital, y empresas como MicroStrategy aumentaron sus tenencias en miles de BTC durante todo el año. Esto reduce directamente la oferta en circulación, generando presión de oferta.

Factores macroeconómicos también son clave. La aprobación en 2024 del primer ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. proporcionó a los inversores institucionales un canal de inversión regulado y conveniente, estimulando la demanda institucional. Asimismo, los cambios en la actitud política, como la propuesta de incluir Bitcoin en la reserva estratégica nacional (BITCOIN Act of 2024), fortalecen el ánimo del mercado.

Comparación histórica: evolución de cinco ciclos clave

2013: crecimiento salvaje inicial

El aumento de 2013 fue la primera gran ola de atención en la historia de Bitcoin. El precio subió desde aproximadamente $145 en mayo hasta más de $1,200 en diciembre, un incremento del 730%. Los factores impulsores fueron simples: un aumento sustancial en la cobertura mediática, el entusiasmo de los primeros usuarios y tecnófilos, y la crisis bancaria en Chipre que elevó la demanda de “dinero descentralizado”.

Sin embargo, la vulnerabilidad de este ciclo también fue evidente. Mt. Gox (que en ese momento manejaba alrededor del 70% del volumen global de Bitcoin) colapsó a principios de 2014 por vulnerabilidades de seguridad, provocando una caída del precio por debajo de $300. Esta lección mostró que la fragilidad de la infraestructura puede destruir rápidamente la confianza del mercado.

2017: fiebre minorista

En 2017, se produjo la entrada masiva de inversores minoristas en las criptomonedas. El precio subió de unos $1,000 a casi $20,000 en diciembre, un aumento del 1,900%. Los impulsores incluyeron: la fiebre por las ICO, que atrajo a muchos nuevos participantes; el aumento de exchanges, facilitando las compras; y el FOMO en redes sociales y medios tradicionales.

Pero el final de este ciclo fue igualmente dramático. A principios de 2018, las autoridades regulatorias en China cerraron los exchanges nacionales y prohibieron las ICO, provocando una caída global. Para diciembre de 2018, el precio de Bitcoin había bajado a $3,200, una caída del 84%. Este ciclo evidenció claramente la alta volatilidad de las subidas impulsadas por minoristas.

2020-2021: apertura de la era institucional

La pandemia de COVID-19 en 2020 generó una sobreabundancia de liquidez global y tasas de interés extremadamente bajas, lo que llevó a que Bitcoin fuera visto como “oro digital”. El precio subió de unos $8,000 a más de $64,000 en abril de 2021, un aumento del 700%.

Lo distintivo de este ciclo fue la mejora en la calidad de los participantes. Empresas como MicroStrategy, Tesla y Square comenzaron a incluir Bitcoin en sus carteras. Fondos de inversión institucional, fondos de pensiones y oficinas familiares también entraron en escena. Esta estructura de participación elevó la estabilidad relativa del mercado, con caídas menos severas (por ejemplo, una caída del 53% en julio de 2021, mucho menor que ciclos anteriores).

2024: ETF y políticas

El ascenso de 2024 fue una evolución natural de ciclos anteriores. En enero, la SEC aprobó el primer ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., brindando a los inversores una vía regulada y sencilla para participar. El precio subió de unos $40,000 a $93,000 en noviembre, un incremento del 132%. En los primeros tres meses tras su lanzamiento, se captaron más de $10 mil millones en fondos, y en noviembre ya superaban los $4,5 mil millones en flujos acumulados.

Además, la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 reforzó la narrativa de escasez en la oferta. La incertidumbre geopolítica global también aumentó la demanda de activos no soberanos.

Futuro de los ciclos alcistas: ¿qué observar?

Según patrones históricos, los futuros bull runs podrían estar impulsados por:

El próximo halving (2028), que volverá a crear restricciones en la oferta. La adopción oficial de reservas estratégicas gubernamentales —si EE. UU. u otras economías principales incluyen Bitcoin en sus reservas de divisas— generaría una demanda institucional sin precedentes. Las actualizaciones tecnológicas (como la activación del código OP_CAT, que podría permitir contratos inteligentes más complejos en Bitcoin) podrían abrir nuevos casos de uso. La evolución del sistema financiero global —en un contexto de inflación y depreciación monetaria— puede seguir aumentando la demanda de almacenamiento de valor alternativo.

Los tres niveles de percepción de los participantes

Los diferentes tipos de participantes tienen distintas comprensiones y formas de involucrarse en los bull runs:

Nivel de percepción: entender los fundamentos técnicos de Bitcoin, el ciclo de halving, el modelo de oferta, y la relación con la macroeconomía y el mercado cripto. Es la base para decisiones racionales, no impulsadas por el FOMO.

Nivel de preparación: construir un marco de inversión claro —definir tolerancia al riesgo, horizonte temporal, objetivos de rentabilidad—. Elegir plataformas seguras para operar y almacenar, entender las implicaciones fiscales. Esto determina si puedes mantener tu estrategia durante el ciclo alcista, en lugar de ser forzado a salir por volatilidad.

Nivel de ejecución: tras identificar señales del ciclo, entrar en fases escalonadas según el plan, usar órdenes de stop-loss para gestionar riesgos, evaluar periódicamente las posiciones. La disciplina en la ejecución es más importante que la predicción.

Conciencia de riesgos y realidad

Cada bull run pasado ha sido seguido por correcciones significativas. Tras un aumento del 730% en 2013, hubo una caída del 75%. Tras un aumento del 1,900% en 2017, una caída del 84%. Esto no es un “fracaso”, sino parte del ritmo natural del mercado.

Los riesgos actuales incluyen:

Saturación del mercado —con mayor participación institucional, la capacidad de Bitcoin para absorber nuevos fondos puede disminuir, reduciendo potenciales futuras subidas.

Política fluctuante —aunque en general la regulación avanza hacia la aceptación, aún puede haber cambios abruptos. Algunos países podrían endurecer restricciones repentinamente, generando pánico.

Impactos macroeconómicos —recesiones, cambios drásticos en tasas de interés, eventos imprevistos pueden provocar caídas sincronizadas en activos de riesgo, incluido Bitcoin.

Riesgos tecnológicos e infraestructura —aunque poco probable, fallos importantes en exchanges o wallets pueden impactar el mercado.

Cómo prepararse para el próximo ciclo

Basándose en patrones históricos, los participantes deberían:

Construir un marco de conocimiento: entender los fundamentos de Bitcoin (máximo de 21 millones, halving cada cuatro años), los principales impulsores históricos de ciclos alcistas, y cómo ha cambiado la estructura del mercado (mayor participación institucional, mayor cumplimiento regulatorio).

Cuantificar su participación: decidir la proporción de inversión según su tolerancia al riesgo. No dejarse llevar por historias de ganancias ajenas, sino tomar decisiones alineadas con objetivos financieros y horizonte temporal. Por ejemplo, si eres inversor a más de 5 años, puedes tolerar mayor volatilidad; si participas a 1-2 años, debes ser más cauteloso.

Utilizar herramientas para gestionar riesgos: establecer órdenes de stop-loss, comprar en fases en lugar de todo de una vez, realizar tomas de beneficios periódicas. Estas herramientas no buscan “vencer al mercado”, sino protegerte en entornos inciertos.

Mantenerse informado: seguir indicadores clave —flujos de fondos en ETFs, cambios en las tenencias de grandes instituciones, cuenta regresiva del halving, movimientos regulatorios—. La combinación de estos puede ayudarte a determinar en qué fase del ciclo estás.

Planificar contingencias: definir en qué condiciones (caídas de precio, rupturas técnicas, cambios regulatorios) reducirás o saldrás de tus posiciones. Tener un plan previo evita decisiones irracionales en momentos de alta volatilidad.

Conclusión: la esencia del ciclo

Los ciclos alcistas de Bitcoin nunca son lineales. Son impulsados por avances tecnológicos, cambios en la estructura de participación, entornos macroeconómicos y cambios políticos. Desde la fiesta desordenada de 2013, pasando por la fiebre minorista de 2017, la entrada institucional de 2020-2021, hasta el impulso de los ETF en 2024, cada ciclo representa una evolución y madurez del mercado y sus participantes.

Comprender estos ciclos no es para “timing perfecto”, sino para participar racionalmente —sabiendo qué se hace, por qué se hace y cuáles pueden ser los resultados. Cuando llegue el próximo bull run, las mayores ganancias no serán para quienes intenten comprar en el suelo o vender en la cima, sino para quienes entiendan los ciclos, estén preparados y tengan disciplina en su ejecución.

Con las señales actuales —flujos en ETFs, aumento de participaciones institucionales, restricciones por halving, mejora en la actitud regulatoria— las semillas del próximo ciclo ya están plantadas. Pero recuerda, aunque la historia puede repetirse, no será exactamente igual. Mantén el aprendizaje, la cautela y la paciencia; esa es la vía para obtener beneficios duraderos en el mercado cripto.