Futuros perpetuos y futuros trimestrales: Guía completa de comparación para el comercio de derivados criptográficos

En el mercado de criptomonedas, el comercio de derivados ofrece a los inversores varias formas de obtener beneficios. Entre ellas, futuros de criptomonedas y opciones son dos de las herramientas más populares. Ambas permiten a los traders obtener ganancias mediante la volatilidad de los precios, sin necesidad de poseer el activo subyacente. Sin embargo, existen diferencias significativas en gestión de riesgos, mecanismos de ejecución y potencial de rentabilidad. Este artículo explorará en profundidad estas diferencias para ayudarte a elegir la herramienta que mejor se adapte a tu estrategia de trading.

Fundamentos de los futuros de criptomonedas

¿Qué es un contrato de futuros?

Un contrato de futuros es un acuerdo vinculante que obliga al trader a comprar o vender criptomonedas a un precio establecido en una fecha futura predeterminada. Estos contratos están disponibles en plataformas de trading principales, con apalancamientos de hasta 125 veces, permitiendo a los traders adoptar posiciones long (apostando a que el precio subirá) o short (apostando a que el precio bajará).

Diferencias entre futuros perpetuos y futuros trimestrales

En el mercado de derivados de criptomonedas existen dos formas principales de futuros:

Futuros trimestrales: Tienen una fecha de vencimiento clara, generalmente en tres meses. Al llegar esa fecha, deben liquidarse.

Futuros perpetuos: No tienen fecha de vencimiento. Los traders pueden mantener posiciones indefinidamente, siempre que mantengan suficiente margen. Los futuros perpetuos ajustan su precio mediante tasas de financiación periódicas (pagos entre compradores y vendedores) para mantener el precio del contrato alineado con el precio spot.

¿Cómo amplifica el apalancamiento las ganancias y riesgos?

Considera este escenario: abres un contrato de futuros de Bitcoin con un precio de entrada de $30,000, usando un apalancamiento de 10x. Esto significa que con solo $3,000 de margen controlas una posición de $30,000.

En caso de ganancia: si Bitcoin sube a $35,000, tu posición aumenta en valor $5,000. Multiplicado por 10x, tu ganancia real sería de $50,000, equivalente a 1.67 veces tu inversión inicial.

En caso de pérdida: si Bitcoin cae a $25,000, la pérdida también se amplifica. Una caída de $5,000 en el precio se traduce en una pérdida de $50,000 en la cuenta, lo que puede llevar a un margin call o liquidación forzada.

Este ejemplo muestra claramente que el apalancamiento es una espada de doble filo: puede aumentar rápidamente las ganancias, pero también puede agotar rápidamente tu capital.

Detalle de las opciones de criptomonedas

Definición básica de las opciones

Las opciones son otro tipo de derivado cuyo valor está ligado al precio del activo subyacente, como las futuras. La diferencia clave es que, como comprador de una opción, tienes el derecho, pero no la obligación de comprar o vender la criptomoneda a un precio específico (precio de ejercicio) antes o en la fecha de vencimiento.

Si las condiciones del mercado no son favorables, puedes optar por no ejercer la opción, limitando tu pérdida al pago de la prima. Esta flexibilidad hace que las opciones sean una herramienta eficaz para gestionar riesgos.

Dos tipos básicos de opciones

Opciones de compra (Call)

• Se usan cuando se espera que el precio de la criptomoneda suba
• Si el precio del activo sube por encima del precio de ejercicio más la prima, se obtiene ganancia

Opciones de venta (Put)

• Se usan cuando se espera que el precio baje
• Si el precio del activo cae por debajo del precio de ejercicio menos la prima, se obtiene ganancia

La característica de riesgo limitado de las opciones

Supón que compras una opción de compra de Bitcoin con un precio de ejercicio de $30,000, pagando una prima de $500.

• Si Bitcoin sube a $35,000, puedes ejercer la opción y obtener una ganancia de $5,000 menos la prima
• Si Bitcoin cae a $25,000, simplemente dejas que la opción expire, y tu pérdida máxima será la prima de $500

Esta estructura de riesgo predefinido hace que las opciones sean atractivas para traders que buscan exposición controlada al riesgo.

Similitudes clave entre futuros y opciones

Aunque estas dos herramientas tienen diferencias importantes, comparten varias características clave que las convierten en opciones poderosas en el trading de derivados.

1. Ganancias sin poseer el activo subyacente

Tanto los futuros como las opciones son derivados, lo que significa que su valor depende completamente de los cambios en el precio de criptomonedas como Bitcoin o Ethereum. Los traders pueden apostar a la dirección del precio sin tener que comprar y almacenar realmente estos activos.

Escenario comparativo:

• Compra spot: gastar $30,000 para adquirir Bitcoin, enfrentando riesgos de almacenamiento y seguridad
• Trading de derivados: obtener la misma exposición de precio mediante futuros o opciones de compra, sin gestionar la seguridad del activo

Para quienes desean participar en mercados volátiles sin complicaciones de custodia, los derivados ofrecen una solución ideal.

2. Cobertura de riesgos y protección de precios

Ambas herramientas pueden usarse para dos propósitos principales:

Estrategias de cobertura

• Inversores en Ethereum pueden comprar opciones de venta para fijar un precio de venta y evitar caídas
• Mineros que planean vender Bitcoin en el futuro pueden usar contratos de futuros para asegurar un precio, protegiéndose de bajadas

Estrategias especulativas

• Traders optimistas con Bitcoin pueden comprar futuros u opciones de compra para beneficiarse de la subida
• Diferencia clave: los futuros requieren cumplir con la obligación en la fecha de vencimiento; las opciones ofrecen mayor flexibilidad en la ejecución

3. Uso del apalancamiento para ampliar posiciones

Ambas herramientas ofrecen apalancamiento, pero de formas distintas:

Apalancamiento en futuros

• Por ejemplo, 1:10: con $1,000 de margen controlas una posición de $10,000
• Ventaja: apalancamiento directo y predecible
• Desventaja: si el mercado se mueve en contra, puedes ser liquidado rápidamente

Apalancamiento en opciones

• A través de la prima, obtienes apalancamiento indirecto
• Ejemplo: $500 en prima puede darte exposición equivalente a varios miles de dólares
• Ventaja: pérdida máxima limitada a la prima pagada
• Desventaja: el costo de la prima puede ser alto

Diferencias clave entre futuros y opciones

1. Obligación de ejecución: forzada vs opcional

Contratos de futuros: obligación

Al abrir una posición de futuros, debes cumplir con la compra o venta en la fecha de vencimiento, sin importar cómo se mueva el mercado.

Ejemplo: si entras en un futuro de Bitcoin a $30,000 y en la fecha de vencimiento el precio es $25,000, aún debes liquidar a $30,000, con una pérdida de $5,000.

Los futuros perpetuos, en cambio, no tienen vencimiento forzado, permitiendo cerrar la posición en cualquier momento. Sin embargo, esto requiere pagar tasas de financiación periódicas para mantener el precio alineado con el spot.

Opciones: flexibilidad

El comprador de una opción tiene la elección de ejercer o no. Si el mercado no es favorable, simplemente puede dejar que expire, limitando la pérdida a la prima pagada.

Ejemplo: posees una opción de compra con precio de ejercicio de $30,000 y pagaste $500. Si en vencimiento Bitcoin está a $25,000, no ejerces y tu pérdida máxima es $500.

2. Estado de riesgo comparado

Riesgo en futuros

Requiere cumplir con los términos del contrato, lo que puede ser de alto riesgo. Si compras futuros y el mercado se mueve en tu contra, las pérdidas se acumulan rápidamente. El uso de apalancamiento puede forzar liquidaciones si el mercado se desplaza demasiado.

Ejemplo: una posición con 10x de apalancamiento se liquida con una caída del 10% en el mercado.

Riesgo en opciones

El máximo riesgo está predefinido: la prima pagada. No importa cuánto caiga el mercado, tu pérdida no excederá ese monto.

Ejemplo: pagaste $500 por una opción, y el mercado cae un 50%, tu pérdida sigue siendo $500.

3. Estructura de costos

Costos en futuros

El trading de futuros requiere margen. Solo necesitas pagar una fracción del valor total del contrato, por ejemplo, con 10x apalancamiento, $50,000 en contrato requiere solo $5,000 de margen. Pero si el mercado se mueve en contra, recibirás llamadas de margen y deberás depositar más fondos para mantener la posición.

Costos en opciones

Las opciones requieren el pago de una prima inicial, que es un costo único. Tras pagarla, no hay requisitos adicionales de margen. Esto elimina el riesgo de llamadas de margen, siendo más atractivo para traders conservadores.

4. Estructura del contrato y flexibilidad de mantenimiento

Futuros trimestrales y perpetuos

• Futuros trimestrales: vencen en tres meses, adecuados para estrategias con marco temporal definido
• Futuros perpetuos: sin vencimiento, mantienen el precio mediante tasas de financiación, ideales para posiciones a largo plazo

La elección entre perpetuos y trimestrales depende de tu horizonte de trading y estrategia.

Tipos de ejercicio en opciones

• Americanas: pueden ejercerse en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento, máxima flexibilidad
• Europeas: solo en la fecha de vencimiento, generalmente más baratas en prima

Aplicación práctica: elige la herramienta adecuada

¿Quién debería usar futuros?

Futuros son adecuados para traders que:

• Confían en una gran variación de precio en el corto plazo
• Están dispuestos a asumir mayor riesgo para obtener mayores beneficios
• Tienen suficiente capital para afrontar posibles llamadas de margen
• Quieren apalancamiento directo y predecible

¿Quién debería usar opciones?

Opciones son ideales para traders que:

• Buscan exposición con riesgo limitado y predecible
• Quieren cubrir su portafolio sin exponerse a pérdidas ilimitadas
• Tienen una expectativa de mercado pero desean flexibilidad
• Son principiantes o inversores con aversión al riesgo

Estrategias combinadas con ambos instrumentos

Los traders experimentados suelen usar simultáneamente futuros y opciones:

• Usar futuros para especulación con alto apalancamiento
• Utilizar opciones para proteger posiciones de futuros
• Cubrir posiciones spot con opciones

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia fundamental entre futuros y opciones?

La diferencia clave radica en la obligación de ejecución. Los contratos de futuros obligan a cumplir en la fecha de vencimiento; las opciones otorgan el derecho, pero no la obligación, de ejercer, pudiendo no hacerlo si el mercado no es favorable, limitando la pérdida a la prima.

¿Cuál de las dos herramientas tiene mayor riesgo?

Generalmente, los futuros presentan mayor riesgo porque:

• Obligan a la ejecución en la fecha acordada, incluso si el mercado se mueve en contra
• El apalancamiento puede generar pérdidas superiores al capital invertido
• Existe riesgo de liquidación forzada

Las opciones tienen riesgo limitado, ya que la pérdida máxima está predefinida en la prima pagada.

¿Qué debería comenzar un principiante?

Se recomienda comenzar con opciones, ya que:

• Tienen riesgo limitado
• Son más fáciles de entender para principiantes
• No requieren gestionar garantías adicionales
• El costo de fallo es claramente definido y limitado

Inicia con pequeñas cantidades y, tras ganar experiencia, avanza hacia futuros.

¿Ambas herramientas permiten oportunidades de arbitraje?

Sí. Existen oportunidades de arbitraje en ambos:

• Arbitraje de futuros: aprovechar diferencias de precio entre exchanges o entre futuros perpetuos y trimestrales
• Arbitraje de opciones: aprovechar diferencias en volatilidad y en la curva de precios (diferentes vencimientos)

¿Cómo se comparan los costos de trading?

Las tarifas en futuros suelen ser:

• Pasivo (colocando órdenes): alrededor de 0.02%
• Activo (tomas órdenes): alrededor de 0.06%

En opciones, los costos incluyen:

• Comisión de trading: aproximadamente 0.03%
• Tarifas de ejercicio: alrededor de 0.02%

Ambos son relativamente bajos, aunque varían según la plataforma.

Toma una decisión informada

Tanto los futuros como las opciones de criptomonedas son herramientas poderosas, cada una con ventajas y desventajas. Los futuros ofrecen apalancamiento alto y exposición directa a los precios, ideales para traders agresivos. Las opciones brindan riesgo limitado y mayor flexibilidad, aptas para inversores conservadores.

Al decidir, considera:

• Tu tolerancia al riesgo
• Tu capital disponible
• Tu horizonte de trading
• La certeza en tu previsión del mercado

Sea cual sea la herramienta elegida, el éxito requiere aprendizaje continuo, gestión estricta del riesgo y disciplina en la ejecución. Comienza con pequeñas cantidades y aumenta progresivamente tus posiciones para construir un sistema de trading adaptado a ti.

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