El futuro de las monedas digitales en disputa: ¿Podrá la moneda digital del banco central revolucionar el ecosistema de activos criptográficos?

Global 130 países ya han entrado en el mercado: la ola de CBDC se ha convertido en una inevitabilidad

Desde que en 2020 solo 35 países exploraban, hasta ahora más de 130 países en todo el mundo están implementando, la velocidad de desarrollo de las monedas digitales de banco central (CBDC) es notable. Según datos del Atlantic Council, 19 de los países del G20 han avanzado en etapas avanzadas de desarrollo de CBDC. Esto no es una prueba, sino una transformación del sistema financiero.

China, Bahamas, Nigeria y otros países ya están a la vanguardia; ya no observan, sino que llevan la moneda digital a la aplicación práctica. ¿Qué lógica financiera se esconde detrás de esta tendencia global sincronizada?

¿Qué es exactamente la moneda digital de banco central? Conoce el núcleo de la CBDC

En términos simples, la CBDC es la forma digital de la moneda legal de un país — emitida por el banco central, reconocida legalmente y con aceptación obligatoria. Pero va mucho más allá de simplemente “digitalizar dinero”.

La CBDC funciona con unidades monetarias nacionales digitalizadas o tokenizadas. La gran pregunta es: ¿debe basarse en blockchain? La respuesta es: no necesariamente. Algunos países usan tecnología blockchain, pero otros emplean registros distribuidos u otros métodos de contabilidad digital — en principio similares, pero con diferentes soluciones tecnológicas.

Las ventajas principales de la CBDC son:

• Aumenta la eficiencia en las transacciones, reduciendo costos de emisión, almacenamiento y circulación del efectivo
• Rompe las limitaciones geográficas y de servicios bancarios mediante infraestructura digital
• El banco central obtiene herramientas de política más directas, permitiendo un control preciso de la liquidez

Criptomonedas vs CBDC: un enfrentamiento de ideas

A simple vista, ambas son activos digitales, pero en esencia son dos caminos paralelos.

Diferencias fundamentales en la estructura de poder

La CBDC está en manos del banco central — centralizada, controlable, regulable. Las criptomonedas se construyen sobre redes descentralizadas; Bitcoin y Ethereum no requieren una autoridad central. En teoría, los activos criptográficos representan autonomía del usuario; la CBDC representa control estatal.

Este enfrentamiento no se resolverá. La existencia de la CBDC tiene valor precisamente en su “gestión”, mientras que la atracción de las criptomonedas proviene de su “ausencia de gestión”.

Estabilidad de precios: una competencia desigual

Bitcoin cotiza actualmente a 89,020 dólares, con una caída del 10.51% en el último año; Ethereum a 2,980 dólares, con una caída del 14.70%. La volatilidad es inherente a los activos criptográficos — oferta y demanda del mercado, emociones especulativas, expectativas regulatorias… todas las incertidumbres impactan en el precio.

Por otro lado, la CBDC está vinculada a la moneda legal del país, lo que naturalmente la mantiene estable. Esto la hace más adecuada para pagos cotidianos, pero también significa que pierde potencial de inversión y apreciación.

Lucha entre privacidad y regulación

Las criptomonedas afirman ser anónimas, pero las herramientas de análisis blockchain han demostrado que esto es una ilusión — las direcciones de transacción pueden ser rastreadas, y la identidad del usuario puede ser deducida.

La privacidad de la CBDC varía según el país. Algunas diseñadas para enfatizar la privacidad en las transacciones, otras con funciones de auditoría para prevenir actividades ilegales. El control y la privacidad no pueden coexistir plenamente — esa es una dificultad que los diseñadores de CBDC no pueden evitar.

Mapa global de los dos grandes bloques

Pioneros en la región de Asia-Pacífico

China lidera la iniciativa. El yuan digital( e-CNY) se lanzó de manera integral durante los Juegos Olímpicos de Beijing 2022, convirtiéndose en la primera gran economía en desplegar a nivel nacional una CBDC. La ambición de China va más allá: el yuan digital ya está explorando su uso en transacciones transfronterizas, con la intención de crear un nuevo esquema de pagos internacional.

India opta por una estrategia más cautelosa. El Banco de la Reserva de la India(RBI) inició en octubre de 2022 un piloto minorista, y para junio de 2023, ya cuenta con 1.3 millones de usuarios que han descargado la billetera digital de rupia, y 300,000 comerciantes que aceptan pagos digitales. Según el plan, la CBDC de India estará completamente en línea para finales de 2023.

Exploración prudente en Europa y EE. UU.

La Reserva Federal lanzó FedNow, pero su enfoque principal es la liquidación interbancaria, no la adopción masiva minorista. Europa está en una fase de investigación y pruebas, con preocupaciones sobre la privacidad y la estabilidad financiera que han ralentizado su avance.

El Commonwealth Bank y ANZ Banking Group en Australia participan en el piloto eAUD, explorando aplicaciones prácticas de la CBDC en escenarios comerciales.

Avances en América Latina

El proyecto DREX en Brasil utiliza tecnología de registros distribuidos para liquidaciones de grandes volúmenes, con planes de estar completamente en línea para finales de 2024.

Pioneros en el Caribe

Las Bahamas lanzaron Sand Dollar en octubre de 2020, siendo la primera CBDC a nivel nacional en el mundo. Tras desastres como el huracán Dorian, Sand Dollar demostró su valor en situaciones de emergencia — cuando el sistema financiero tradicional colapsa, los pagos digitales pueden seguir funcionando.

¿Qué significa la CBDC para el sistema bancario?

El banco central puede distribuir dinero directamente a toda la población, cambiando fundamentalmente la estructura de dos niveles entre bancos centrales y bancos comerciales. Los depositantes podrían saltarse a los bancos comerciales y mantener activos digitales directamente en el banco central.

Esto implica:

• Debilitamiento de la función de intermediación de depósitos de los bancos comerciales
• El banco central obtiene capacidades de política sin precedentes — control preciso de M0, ajuste de tasas de interés, respuesta a la inflación
• Los costos de procesamiento de transacciones en el sistema bancario se reducen significativamente, pero también se comprimen sus márgenes de ganancia

CBDC vs Stablecoins: cada uno con su propia estrategia

Las stablecoins( como PYUSD de PayPal) también se autodenominan “estables”, pero su emisor es una empresa privada, no un banco central. Las stablecoins usan reservas de activos para mitigar la volatilidad, pero carecen de la capacidad de pago ilimitada que tiene un banco central.

En mercados bajistas, las stablecoins ofrecen a los inversores un refugio seguro; mientras que la CBDC proporciona infraestructura para la red de pagos de toda la sociedad — sus misiones son completamente distintas.

Una pregunta que no desaparecerá: ¿puede la CBDC acabar con el efectivo?

La respuesta casi con certeza es no.

Al menos en los próximos diez años, la brecha digital, la insuficiente cobertura de internet y la dependencia de los ancianos en el efectivo garantizarán que el efectivo no desaparezca por completo. Además, quienes controlen el efectivo también tendrán la última palabra — renunciar al efectivo es renunciar a la última línea de defensa del sistema financiero.

¿La CBDC matará a las criptomonedas?

No. La razón es simple: la CBDC busca control y conveniencia, mientras que la atracción de las criptomonedas es precisamente la resistencia al control. Estos sistemas tienen diferencias conceptuales fundamentales y no pueden sustituirse mutuamente.

La coexistencia de CBDC y criptomonedas, en cambio, marca la diversificación del sistema financiero — unos buscan estabilidad, otros libertad; unos confían en el banco central, otros rechazan los intermediarios. El futuro financiero no será una única forma, sino un ecosistema.

La verdad sobre la nueva era de las monedas digitales

El futuro financiero será necesariamente digital, pero no único.

La CBDC ofrece infraestructura a nivel estatal, las criptomonedas brindan autonomía individual, las stablecoins ofrecen soluciones comerciales flexibles, y el efectivo tradicional aún conserva su última sensación física.

Estas cuatro formas tienen límites, usuarios y vitalidad propios. No se excluyen, sino que se complementan mutuamente.

Cada vez que ha habido una innovación financiera en la historia, ha habido debates similares — cuando apareció el papel moneda, las monedas metálicas no desaparecieron; cuando nacieron los cheques, el efectivo seguía en circulación. La llegada de la CBDC es solo un paso más en ese proceso.

El mundo financiero del futuro será más complejo y también más inclusivo.