CBDC y criptomonedas: ¿quién sobrevivirá en el mundo del dinero digital?

Monedas digitales de bancos centrales: una nueva era de dinero controlado

Los bancos centrales de todo el mundo están explorando cada vez más las posibilidades de crear sus propias monedas digitales. Las CBDC representan la respuesta estatal a la revolución de los activos digitales. En esencia, son una versión virtual de la moneda nacional, emitida y gestionada por el banco central del país.

La característica principal de las CBDC es que pueden mejorar la eficiencia de las operaciones financieras, reduciendo al mismo tiempo los costos de producción, almacenamiento y circulación del dinero físico. A diferencia del efectivo, las CBDC operan en un espacio completamente digital, abriendo nuevos horizontes para la política monetaria.

Mecanismo de funcionamiento: tecnología tras bambalinas

Las CBDC funcionan de manera similar a los activos digitales, utilizando una versión tokenizada de la unidad monetaria nacional. Pero, ¿los bancos centrales utilizan blockchain? La respuesta no es clara: algunos países realmente optan por la tecnología blockchain, otros prefieren registros distribuidos (DLT), que funcionan con principios similares, pero no son blockchain clásico.

Esta flexibilidad tecnológica permite a cada país elegir la vía más adecuada según sus requisitos de seguridad y escalabilidad.

De efectivo a digital: transformación del sistema financiero

Las CBDC representan la transición hacia una infraestructura financiera moderna. Ofrecen una alternativa digital al dinero y a los sistemas bancarios tradicionales, acelerando los pagos y aumentando la fiabilidad de las transacciones. La principal ventaja es la reducción de la dependencia del dinero físico y el fortalecimiento del control de los bancos centrales sobre los flujos monetarios.

Aceleración de pagos y reducción de costos

Las monedas digitales de bancos centrales pueden transferir las características del dinero tradicional a un formato digital. Garantizan transacciones más rápidas, seguras y económicas. Sin embargo, hay que tener en cuenta las limitaciones: en regiones con infraestructura digital insuficiente, las CBDC pueden no estar disponibles, y el efectivo tradicional seguirá siendo demandado.

Accesibilidad financiera para todos

Las CBDC abren el acceso a servicios financieros digitales para personas y empresas que no pueden usar productos bancarios tradicionales. Esto es especialmente relevante en regiones con una red limitada de instituciones financieras. Esta expansión del acceso fomenta la integración de un mayor número de participantes en la economía formal.

Transformación de infraestructuras de pago

Las monedas digitales permiten realizar pagos de forma rápida, fiable y económica, sin intermediarios —procesadores de pagos y bancos. Esto potencialmente reduce las comisiones y acelera el procesamiento de transacciones entre participantes.

CBDC para bancos centrales: nuevas herramientas de control

Las monedas digitales ofrecen a los bancos centrales capacidades ampliadas para gestionar la política monetaria. Pueden influir directamente en la masa monetaria, las tasas de interés y la inflación, asegurando un control más preciso de la estabilidad económica.

La implementación de las CBDC redefine el papel de los bancos tradicionales como intermediarios financieros. La infraestructura digital reduce significativamente los costos y los tiempos de procesamiento de operaciones interbancarias, pagos y transferencias, pero también puede conducir a un aumento en la supervisión regulatoria y el control estatal.

CBDC frente a criptomonedas: ¿en qué radica la diferencia?

Aunque las CBDC y las criptomonedas son ambas herramientas digitales, sus características fundamentales difieren radicalmente. El grado de centralización, el marco normativo, la privacidad de los usuarios y las tecnologías utilizadas crean dos paradigmas completamente diferentes de financiamiento. Estas diferencias determinan su propósito, ámbitos de aplicación y lugar en el ecosistema financiero global.

Poder centralizado contra descentralización

Las monedas digitales estatales son emitidas y completamente reguladas por bancos centrales, que tienen control total sobre su creación, volumen y administración. Los bancos centrales utilizan las CBDC para estabilizar el sistema monetario y cumplir sus objetivos macroeconómicos dentro de las estructuras financieras existentes.

Por otro lado, las criptomonedas operan en redes descentralizadas sin un órgano gestor único. La tecnología blockchain permite a los participantes realizar pagos directos sin intermediarios. Sin embargo, en la práctica, algunos aspectos del ecosistema cripto se vuelven centralizados —por ejemplo, a través de la concentración en grandes plataformas de comercio para comprar y almacenar activos.

Aunque las CBDC, por su naturaleza, son centralizadas, pueden contener elementos que protejan la privacidad, ofreciendo a los usuarios un cierto nivel de confidencialidad y control sobre sus operaciones.

Estabilidad del valor: fiabilidad frente a volatilidad

Las CBDC vinculadas a la moneda nacional mantienen un valor estable. Esto las hace aptas para su uso en pagos cotidianos y en el ahorro. Los ciudadanos y empresas pueden realizar pagos con confianza, sin temor a fluctuaciones bruscas en su valor.

Las criptomonedas, especialmente las grandes como Bitcoin (precio actual $88.90K, cambio en 24h +1.53%) y Ethereum (precio $2.98K, cambio en 24h +1.75%), son conocidas por sus fluctuaciones significativas, provocadas por la demanda del mercado y la actividad especulativa. En un año, Bitcoin cayó un -10.48%, mientras que Ethereum mostró una disminución del -14.68%. Esta volatilidad crea oportunidades de inversión para los especuladores, pero también hace que el uso de criptomonedas en operaciones diarias sea arriesgado e impredecible.

Privacidad: equilibrio entre transparencia y anonimato

El nivel de privacidad de las CBDC depende del modelo de implementación elegido. Algunos sistemas priorizan la confidencialidad de las operaciones, otros incorporan mecanismos de auditoría para cumplir con requisitos regulatorios y prevenir actividades ilícitas.

Las criptomonedas a menudo se presentan como instrumentos seudónimos. Sin embargo, el análisis de blockchain ha demostrado que la aparente anonimidad puede ser revelada mediante técnicas analíticas específicas, permitiendo identificar a los usuarios.

Propósito y aplicación

Las CBDC son creadas principalmente por organismos estatales para alcanzar objetivos económicos y regulatorios nacionales: aumentar la accesibilidad a los servicios financieros, optimizar pagos transfronterizos y fortalecer la soberanía monetaria.

Las criptomonedas fueron desarrolladas como una alternativa a los sistemas financieros tradicionales, inicialmente orientadas a la descentralización y la independencia del control estatal.

Tabla comparativa: CBDC vs criptomonedas

CBDC y stablecoins: ¿quién es más fuerte?

Las stablecoins, al igual que las CBDC, son una forma de moneda digital, pero son emitidas por empresas privadas, no por bancos estatales. Un ejemplo es PYUSD de PayPal, orientada a respaldar iniciativas basadas en blockchain.

Las stablecoins están diseñadas para minimizar la volatilidad mediante reservas y ofrecen a los inversores una forma más segura de obtener ingresos, especialmente en períodos bajistas cuando los precios caen.

La marcha mundial de las CBDC: ¿quién va adelante?

En cinco años, el número de países que estudian las CBDC ha crecido de 35 (mayo de 2020) a 130 en todo el mundo, según datos del Atlantic Council. 19 países del G20 ya están en etapas avanzadas de desarrollo de sus monedas digitales.

Líderes en implementación

Bahamas fue pionera, lanzando Sand Dollar en octubre de 2020 — la primera CBDC nacional del mundo. Ayudó a resolver problemas en operaciones en Bahamas, especialmente tras desastres naturales como el huracán Dorian en 2019. Sand Dollar sigue siendo una de las monedas digitales nacionales más avanzadas del mundo.

China entró en la historia al lanzar e-CNY (yuan digital) en todo el país durante los Juegos Olímpicos de Invierno 2022 en Pekín. Esto permitió a China convertirse en la primera gran economía en implementar a gran escala una CBDC. China promueve activamente el yuan digital en el escenario internacional, buscando ampliar su uso fuera del país.

Brasil denominó a su proyecto DREX. El banco central inició pruebas piloto del real digital, esperando su implementación completa para finales de 2024. El sistema está basado en tecnología DLT y está destinado a pagos interbancarios a nivel mayorista.

India lanzó un proyecto piloto del RBI en el sector minorista en octubre de 2022. Se esperaba que el lanzamiento nacional ocurriera a finales de 2023. Para junio de 2023, más de 1.3 millones de usuarios habían descargado las wallets de CBDC, y unos 300,000 comerciantes comenzaron a aceptar pagos en moneda digital.

Australia realiza pruebas a través de eAUD, un proyecto conjunto del Commonwealth Bank y ANZ Banking Group. El programa piloto es organizado por el Banco de la Reserva de Australia para evaluar escenarios de uso de las CBDC.

¿Puede la CBDC reemplazar a las criptomonedas?

La teoría de sustitución de las criptomonedas descentralizadas enfrenta un obstáculo fundamental: sus diferencias conceptuales. Las CBDC están orientadas a la regulación y control de las operaciones financieras, mientras que las criptomonedas se valoran precisamente por su descentralización y ausencia de un órgano central de gestión.

Estos dos sistemas persiguen objetivos opuestos. Lo más probable es que coexistan en paralelo, cada uno resolviendo sus propias tareas en el ecosistema financiero.

¿Reemplazarán las CBDC al dinero tradicional?

Es poco probable que las CBDC sustituyan masivamente al efectivo en un futuro cercano. Factores que dificultan una sustitución total incluyen la baja alfabetización digital en algunos sectores de la población, preocupaciones por la privacidad, riesgos de ciberataques y obstáculos técnicos en regiones con infraestructura poco desarrollada.

El dinero en efectivo seguirá siendo un elemento importante del sistema financiero junto con el despliegue de las CBDC.

El futuro del dinero: una sinfonía de sistemas digitales

El tema de las CBDC genera gran interés en el mundo financiero actual. En los próximos años, es probable que las monedas digitales estatales no sustituyan completamente ni al efectivo ni a las criptomonedas. En su lugar, surgirá un sistema integrado donde cada forma de dinero cumple su función.

Las criptomonedas ofrecen descentralización y oportunidades de inversión, el dinero tradicional proporciona estabilidad, y las CBDC y stablecoins crean un puente transitorio entre la gestión centralizada y la conveniencia digital. Todos estos sistemas, en conjunto, impulsarán el desarrollo financiero global.

El futuro será emocionante, donde diferentes formas de dinero —CBDC, stablecoins, criptomonedas y monedas fiduciarias— competirán y se complementarán, formando una nueva arquitectura financiera mundial.

Por mucho que evolucionen, una cosa es segura: el dinero será cada vez más digital, pero seguirá siendo diverso y adaptado a las distintas necesidades de los usuarios.