Desde el ciclo histórico, la subida del precio de Bitcoin: cómo la adopción institucional cambia las reglas del juego

Desde su nacimiento en 2009, Bitcoin ha experimentado varias fases de ciclos de precios claramente definidos. Cada ciclo tiene sus propios impulsores únicos: desde la “fiebre minera” de los primeros geeks, pasando por el FOMO de los minoristas en 2017, hasta la entrada masiva de instituciones en 2020-2021, y finalmente el “momento Wall Street” que trae la aprobación del ETF spot en 2024. Comprender la esencia de estos ciclos es fundamental para captar la próxima ola alcista.

El motor central de los ciclos de precio de Bitcoin: de la escasez de oferta a la aceptación institucional

Cómo los eventos de reducción a la mitad impulsan los ciclos de precio

El mecanismo de reducción a la mitad de Bitcoin es su “reloj” más estable para los ciclos de precio. Cada cuatro años, la recompensa por bloque minado se reduce a la mitad, lo que disminuye directamente la oferta adicional. Los datos históricos demuestran el poder de este impacto en la oferta:

• Tras la reducción en 2012: aumento del 5,200%
• Tras la reducción en 2016: aumento del 315%
• Tras la reducción en 2020: aumento del 230%

La lógica detrás de estos números es sencilla: en un escenario de demanda relativamente estable, cuanto menor sea la oferta disponible, mayor será la presión alcista en el precio. La cuarta reducción en abril de 2024 sigue este patrón, y junto con la aprobación del ETF spot, crea un “doble catalizador” que llevó a Bitcoin de 40,000 USD en enero a 93,000 USD en noviembre.

Características del comportamiento del precio en los ciclos de reducción a la mitad

Normalmente, la reducción a la mitad genera en el mercado un “valor de opción”. La escasez futura ya se refleja en el precio, por lo que meses antes de la reducción, el tendencia alcista ya empieza. Esto explica por qué en 2024 el precio ya mostraba una tendencia ascendente desde principios de año, y no solo reaccionó en el momento de la reducción.

Cuatro grandes subidas de Bitcoin en fases

2013: La primera victoria de los geeks de internet

2013 se considera la “edad de origen” de Bitcoin. El precio subió de 145 USD en mayo a 1,200 USD en diciembre, un incremento del 730%. Este rally fue impulsado por dos factores:

Oferta: Bitcoin aún era un producto marginal, con circulación global muy limitada. Cualquier demanda de compra empujaba el precio al alza.

Demanda: La crisis bancaria en Chipre sirvió como un ejemplo “de libro” para promover Bitcoin. Cuando los bancos tradicionales congelaron depósitos, la gente empezó a entender la propuesta de valor de Bitcoin: “el dinero que nunca se congela”. Numerosos medios lo presentaron como un “refugio para cubrir riesgos financieros”.

Sin embargo, esta subida terminó con la quiebra de Mt.Gox. El 70% del volumen de comercio de Bitcoin pasaba por esa plataforma, que fue hackeada, causando pérdidas superiores a 100,000 BTC y generando una crisis de confianza. Para 2014, el precio cayó a 300 USD, borrando casi todas las ganancias.

Lección clave: La infraestructura vulnerable puede destruir en segundos la confianza del mercado.

2017: La “movilización popular” de los minoristas

Si 2013 fue un juego de élite, 2017 fue la fiesta de los minoristas. El precio subió de 1,000 USD en enero a 20,000 USD en diciembre, un aumento del 1,900%. El volumen diario pasó de 200 millones a 15,000 millones de USD.

Lo que hizo especial a esta subida fue el auge de las ICOs. Miles de startups lanzaron tokens para financiarse, atrayendo a numerosos inversores minoristas con alta tolerancia al riesgo. No solo compraron nuevas monedas, sino que también volvieron a comprar “infraestructura” — Bitcoin.

Indicador de energía: las menciones en redes sociales se dispararon, y personas comunes empezaron a hablar de Bitcoin en cenas y reuniones familiares. La participación masiva fue una explosión colectiva de FOMO (miedo a perderse algo).

Pero también sembró las semillas de la burbuja. En 2018, tras la prohibición de ICOs y exchanges en China, el precio cayó de 20,000 USD a 3,200 USD, una caída del 84%. Este ciclo evidenció los riesgos de un mercado dominado por minoristas, impulsado por emociones y sin fundamentos sólidos.

Lección clave: Las políticas regulatorias pueden revertir en semanas la confianza del mercado.

2020-2021: La “entrada institucional”

Durante este período, el precio subió de 8,000 USD a 64,000 USD en abril de 2021, llegando incluso a 69,000 USD. Un incremento del 700%, pero con un contexto muy diferente.

Impulsores:

MicroStrategy, Tesla, Square y otras grandes empresas comenzaron a incluir Bitcoin en sus balances. Para finales de 2021, estas instituciones poseían más de 125,000 BTC. Esto dejó de ser una apuesta minorista para convertirse en una decisión estratégica corporativa.

La Bolsa de Chicago (CME) lanzó futuros de Bitcoin, y muchos ETF internacionales fueron aprobados. Esto permitió que fondos de pensiones y fondos de cobertura pudieran tener exposición legal a Bitcoin sin necesidad de poseerlo directamente o enfrentarse a obstáculos regulatorios.

Cambio de narrativa: de “oro digital” a “protector contra la inflación”. La política monetaria ultraexpansiva tras COVID-19 generó expectativas de depreciación del dólar, y Bitcoin empezó a definirse como “moneda digital de bienes”. Esta narrativa atrajo a fondos macro y equipos de gestión de activos.

Los datos en cadena muestran que en esta fase, las instituciones estaban acumulando activamente: los saldos en exchanges disminuyen, indicando que los grandes inversores estaban retirando BTC para mantener a largo plazo.

Lección clave: La transformación de mercado de minorista a institucional cambió radicalmente su estructura.

2024-2025: Reconocimiento oficial de Wall Street

Este ciclo comenzó con un evento claro: en enero de 2024, la SEC de EE.UU. aprobó el primer ETF spot de Bitcoin. Un punto de inflexión histórico.

¿Por qué es importante?

Antes, los inversores institucionales en EE.UU. evitaban Bitcoin por su complejidad y riesgos, o invertían en productos offshore sin regulación. Ahora, pueden comprar un ETF de Bitcoin como si fuera oro, con una orden de compra sencilla, sin necesidad de billeteras o preocupaciones de seguridad en frío.

El resultado: para noviembre de 2024, los flujos netos en ETFs spot superaron los 28 mil millones de USD, rompiendo récords históricos del oro. El fondo de BlackRock, IBIT, posee más de 467,000 BTC.

El precio pasó de 40,000 USD en enero a 93,000 USD en noviembre, un aumento del 132%.

Confirmación en cadena:

MicroStrategy aumentó significativamente sus compras en 2024, superando las 200,000 BTC. Incluso en niveles altos, las instituciones siguen comprando activamente. Los saldos en exchanges alcanzan mínimos históricos, indicando que los grandes inversores mantienen sus posiciones a largo plazo.

Características clave: esta fase se diferencia de las anteriores por su “estabilidad”. 2017 fue una locura minorista, 2020-21 fue una fase de prueba institucional, y 2024-25 es la etapa de “institucionalización”. La regulación y los procesos institucionales han reducido la volatilidad, aunque sigue siendo elevada en comparación con otros activos, su nivel actual es mucho menor que en ciclos anteriores.

Señales para detectar la próxima subida: más allá del precio, la estructura

Señales técnicas

RSI y medias móviles: en 2024, el RSI de Bitcoin ha superado varias veces 70, indicando fuerte impulso comprador. Además, la media de 50 días y la de 200 días han cruzado en “oro” y mantienen una tendencia ascendente, señal de una tendencia a largo plazo consolidada.

Soportes clave: Bitcoin ha sido apoyado varias veces en niveles de 50,000 USD y 60,000 USD por compras institucionales. A diferencia de 2017, donde caídas abruptas generaban pánico minorista, ahora las caídas son rápidamente absorbidas, mostrando la función estabilizadora de las instituciones.

Señales en cadena

Actividad en wallets: el número de wallets con 1-100 BTC sigue creciendo en 2024, indicando acumulación por parte de inversores de tamaño medio (institucionales, grandes patrimonios).

Saldo en exchanges: los saldos en exchanges continúan en mínimos históricos, lo que sugiere que:

• Los minoristas no quieren vender (expectativa alcista)
• Las instituciones están acumulando (visión a largo plazo)
• La oferta disponible para trading es escasa

Flujos de stablecoins: cada vez que Bitcoin ajusta su precio, se observa una entrada masiva de stablecoins (USDT, USDC) en exchanges, como señal de “espera de compra”. En 2024, esta tendencia se ha intensificado, mostrando que los grandes actores tienen “balas” para sostener el precio.

Señales macroeconómicas

Política: la actitud del gobierno de EE.UU. hacia las criptomonedas se ha vuelto más amigable. La discusión sobre Bitcoin como reserva estratégica (BITCOIN Act) ha pasado de ser marginal a una propuesta política principal. Si EE.UU. anuncia oficialmente compras estratégicas de Bitcoin, esto impulsará aún más la demanda.

Tendencias globales: países como Bután y El Salvador, que han comprado reservas en Bitcoin, envían señales importantes — ya no es solo una hipótesis, sino una realidad.

Flujos en ETF: aunque han bajado desde máximos, los flujos netos mensuales siguen siendo elevados, indicando que el “período de acumulación” institucional continúa.

La “actualización técnica” del ciclo de Bitcoin: por qué la próxima puede ser diferente

Avances en soluciones Layer-2

Bitcoin tiene un “techo” de procesamiento de 7 transacciones por segundo, lo que limita su uso. Sin embargo, las discusiones sobre actualizaciones como OP_CAT muestran que la red está evolucionando.

Si estas actualizaciones obtienen consenso, Bitcoin podrá mantener su seguridad y soportar miles de transacciones diarias, abriendo nuevos escenarios: no solo “oro digital”, sino también “dinero digital” y “infraestructura DeFi”.

Estas mejoras fundamentales pueden convertirse en los nuevos soportes de precio después de 2025.

Mejora del marco regulatorio

A diferencia de ciclos anteriores, en 2024-25 Bitcoin cuenta con infraestructura madura:

• Mercados de futuros en EE.UU. consolidados
• ETF en múltiples países disponibles
• Guías fiscales y contables claras
• Mayor liquidez

Esto reduce significativamente el riesgo de “cisnes negros” como Mt.Gox en 2014, aunque los riesgos de “colapso institucional” siguen presentes, su probabilidad es mucho menor.

Prepararse para la próxima ola: lista práctica para inversores

Primer paso: definir tu rol

¿Eres inversor a largo plazo (más de 3 años) o trader de corto plazo? Esto determinará tu estrategia:

Inversor a largo plazo: enfócate en fundamentos (instituciones, mejoras tecnológicas, regulación), mantén la calma ante volatilidades. La historia demuestra que los inversores a largo plazo siempre ganan en cada ciclo.

Trader de corto plazo: sigue señales técnicas (soportes, resistencias, RSI, medias móviles) y métricas de sentimiento (menciones en redes, opciones abiertas). Pero cuidado: el riesgo en trading es mayor que en inversión pasiva.

Segundo paso: diversificación y gestión del riesgo

Bitcoin, aunque es la criptomoneda más madura, sigue siendo un activo de alto riesgo. Recomendaciones:

• Inversores solo en Bitcoin: considerar asignar un 5-10% en otros criptoactivos (como Ethereum), que tienen diferentes impulsores.
• Inversores en acciones y bonos: Bitcoin como activo alternativo, con un 1-5% del portafolio.

Así participas en el ciclo de Bitcoin sin exponerte a pérdidas catastróficas por eventos de cisne negro en un solo activo.

Tercer paso: escoger plataformas y herramientas

Para inversión a largo plazo: billeteras frías (hardware wallets). Almacenamiento descentralizado, sin riesgo de exchanges.

Para liquidez y trading activo: exchanges con buena reputación y control de riesgos (como Gate.io, con años de operación y buena seguridad) o ETFs mediante broker. La opción más segura, aunque con mayores costos.

Control de riesgos:

• Activar 2FA
• White list para retiros
• Operar en lotes en grandes transferencias

Cuarto paso: establecer stops y objetivos

Aunque la volatilidad de Bitcoin ha bajado, sigue siendo alta. Recomendaciones:

Trading a corto plazo: stops del 3-5%. Si se activan, salir sin dudar.

Inversión a largo plazo: mantener salvo riesgos sistémicos (prohibiciones, fallos tecnológicos). Cada corrección >20% ha sido absorbida por instituciones, y en general se han convertido en nuevos máximos.

Quinto paso: seguir indicadores on-chain

No necesitas ser científico de datos, pero sí entender algunos clave:

• MVRV: valor de mercado respecto a la rentabilidad media de los inversores
• Flujos en exchanges: comportamiento de instituciones y minoristas
• Coste de grandes tenedores: si están vendiendo o acumulando

Estos indicadores suelen anticipar cambios de tendencia 3-6 meses antes.

Riesgos: por qué esta vez puede ser diferente

Trampa de liquidez

Aunque los ETF spot han captado 280 mil millones USD, en comparación con los mercados financieros globales (millones de billones), sigue siendo una escala experimental. Si la economía global se deteriora (subida rápida de tasas, recesión), los fondos institucionales pueden retirar rápidamente, provocando caídas abruptas.

Reversión regulatoria

Políticas amigables pueden volverse hostiles en un instante. Si EE.UU. cambia de postura (por ejemplo, prohibiendo la inversión institucional en Bitcoin), los inversores institucionales actuales pueden convertirse en vendedores en semanas.

Riesgos tecnológicos

Aunque Bitcoin lleva 15 años sin interrupciones, siempre existe la posibilidad de vulnerabilidades futuras o ataques. La probabilidad es muy baja, pero no nula.

Desde el ciclo: ¿qué pasará a largo plazo?

Analizando los cuatro ciclos principales, hay una tendencia clara:

• 2013: impulsado por escasez y entusiasmo minorista
• 2017: por FOMO minorista y narrativa innovadora
• 2020-21: por adopción institucional y cobertura macro
• 2024-25: por reconocimiento regulatorio y mayor liquidez

Cada ciclo amplía el “techo” de Bitcoin y mejora la calidad de los participantes. Esto indica que Bitcoin evoluciona de un activo de especulación a un “activo casi mainstream”.

Las próximas fases podrían incluir:

1. Compra por parte de gobiernos: de hipótesis a realidad
2. Sustitución de deuda corporativa: Bitcoin como cobertura en balances
3. Adopción en pagos: Lightning y Layer-2 maduran, pagos minoristas
4. Descorrelación con acciones y bonos: de activo de riesgo a clase de activo con correlación única

Estos cambios acumulados podrían elevar el precio “justo” de Bitcoin a niveles hoy impensables, aunque la velocidad dependerá de la adopción y regulación, con incertidumbre en ambos frentes.

Conclusión: prepárate, no hagas predicciones

Intentar predecir con precisión cuándo y cuánto subirá Bitcoin en la próxima fase es inútil. Pero, a partir del análisis de ciclos y cambios estructurales, podemos hacer hipótesis razonables:

• Dirección: alcista a largo plazo (por escasez y demanda creciente)
• Ciclo: potencialmente en 2025, unos 12-18 meses después de la reducción
• Magnitud: entre +50% y +200% (rango amplio, por la mayor estabilidad institucional)

Lo más importante es no dejarse vencer por fracasos anteriores. Quienes lloraron en 2014, no aprovecharon 2017. Quienes compraron en 2018, rieron. Quienes vendieron en 2022, lamentarán en 2024.

La historia demuestra que en los ciclos de Bitcoin, la perseverancia y la paciencia suelen ser más valiosas que el timing o las técnicas.

Recomendaciones adicionales

• Entiende cómo la reducción a la mitad afecta el precio
• Relación entre indicadores on-chain y ciclos de mercado
• Estrategias de inversión institucional y cambios en la estructura del mercado
• Evolución de la correlación entre cripto y activos tradicionales