《¿Dónde está la verdadera valoración de RIVER?》

Desde un punto de vista puramente narrativo, RIVER realmente puede ser valorado en 5 dólares, 10 dólares e incluso más. El problema es que, quienes participan en las transacciones, entienden bien que al final todo se reduce a cómo se mueve el mercado y hacia dónde fluye el capital.

Las velas de RIVER en realidad ya han mostrado toda la respuesta. Es un patrón típico de "evento que impulsa el precio — historia que se sobreextiende — regreso a un precio razonable", y todavía estamos en la fase de ajuste hacia abajo, lejos de ser el comienzo de una nueva tendencia alcista.

**Fase de acumulación temprana**
Cuando TGE se lanzó, estuvo en rango de 1-2 dólares, con un volumen de negociación bastante controlado: poca circulación, mentalidad cautelosa en el mercado, sin prisa por subir o bajar. El capital estaba dispuesto a pagar una prima por esta narrativa, pero nadie estaba comprando a lo loco en ese momento.

**Fase de formación de la cima**
Al subir cerca de 10 dólares, todas las señales técnicas indicaban lo mismo: esta compra y venta ya estaban demasiado saturadas. La tasa de financiamiento empezó a subir, las posiciones largas en contratos perpetuos se volvieron cada vez más pesadas, y surgieron muchas oportunidades de arbitraje entre diferentes tokens de RIVER, incluso algunos lanzaron la idea de "rendimientos anuales de cientos o miles de por ciento con bajo riesgo", una fantasía.

**Fase de decadencia de la narrativa**
Luego vino el giro. RIVER empezó a caer en etapas, alcanzando nuevos mínimos tras cada pico, con rebotes débiles y caídas agresivas, típico de una liquidez que se está soltando: los grandes jugadores están reduciendo sus posiciones silenciosamente. Cuando el precio cayó a la zona de 3-5 dólares, el volumen de negociación se redujo notablemente, lo que indica que los traders activos ya no son muchos, y lo que queda son compradores y vendedores enfrentados, además de los que mantienen sus tokens por la presión de desbloqueo. En ese momento, RIVER pasó de ser un "tema candente del mercado" a un "instrumento de alta volatilidad y especulación".

**¿Entonces por qué decimos que solo vale 1 dólar?**

A largo plazo, el mercado no fija precios en torno a la narrativa, sino en torno a un "centro de valoración". La valoración central de RIVER probablemente se sitúe en el rango de 1-2 dólares, por las siguientes razones:

- La gran cantidad de tokens acumulados en las etapas iniciales tiene un costo en ese rango.
- En ese rango, se puede cubrir aproximadamente: los ingresos actuales del protocolo + expectativas de crecimiento + descuentos por desbloqueo de tokens.

Mientras el protocolo no tenga un cambio cualitativo en sus ingresos, mantener el precio en 3-5 dólares, en realidad, no atraerá nuevos fondos para "mantenerse a largo plazo como accionistas". Cuando el flujo de fondos nuevos se agote, la narrativa se vuelva aburrida y la emoción se disipe, el mercado naturalmente llevará el precio de vuelta a la zona de costo histórico y valoración razonable, que está cerca de 1 dólar.