Hoy, el punto de atención en el mercado no está en la subida o caída en sí, lo clave es entender "quién está controlando la fluctuación, quién está decidiendo la dirección".

Al observar varias señales apiladas, la conclusión es bastante clara: la estructura sigue siendo alcista, pero el ritmo requiere una operación más precisa. La puntuación de gestión de riesgos de BTC ya ha retrocedido de un nivel alto a un intervalo bajo, este cambio significa que el mercado es más adecuado para posicionamientos de cartera, en lugar de seguir la emoción del mercado. El problema es que ha habido varias ondas cortas de pulsos de riesgo intercaladas, típicas de tirones, movimientos falsos y barridos de liquidez, así que se puede tener dirección, pero arriesgar todo en un solo punto debe ser considerado con cuidado.

Mira cómo dice la curva de posiciones largas de las ballenas. En este tiempo, claramente ha estado subiendo, luego entró en una fase de consolidación en niveles altos. Hoy no he visto ese tipo de "retirada abrupta", sino que parece más bien que, después de aumentar las posiciones, están controlando y digiriendo — el lenguaje de las ballenas en el mercado es: no tengo prisa por subir, pero tampoco planeo soltar los tokens que tengo en mano.

En cuanto a la liquidez M2, después de un aumento reciente, comenzó a retroceder y se estancó en un nivel bajo. Esta es una señal de que "la liquidez macroeconómica está enfriándose". La consecuencia directa es que es muy difícil que el mercado se base únicamente en la liquidez para impulsar una tendencia extrema unilateral; lo más probable es que siga un ritmo de "movimiento oscilante hacia arriba" o "progreso en rango", no esperes un aumento en línea recta.

Finalmente, observemos los cambios en la pared gamma de los creadores de mercado. Las primeras barras rojas (negativas) eran bastante pesadas, y gradualmente se convirtieron en barras verdes (positivas) dominantes, incluso se observó una clara amplificación positiva. Esto indica que la estrategia de cobertura de los creadores de mercado ha pasado de "fácil de amplificar la Fluctuación, presionar el mercado" a "absorber la Fluctuación, proteger el mercado". Esto es clave para las ballenas más grandes: significa que el mercado podría funcionar con el ritmo de "retrasos que ofrecen oportunidades de entrada, picos que te permiten reducir el apalancamiento".