#美联储降息 La Reserva Federal (FED) tiene ya muy claros los puntos clave de la reunión de política monetaria de diciembre: una reducción de 25 pb está prácticamente asegurada (probabilidad del CME 87.6%), pero la verdadera variable radica en cómo Powell manejará las diferencias políticas internas.

Al analizar los datos, hay varias señales clave que merecen atención:

**El grado de división de políticas alcanza un máximo en años** — Al menos 5 de los 12 miembros votantes del FOMC se oponen o cuestionan públicamente un recorte adicional de tasas, esta magnitud de desacuerdo solo ha ocurrido 9 veces desde 1990. En otras palabras, Powell enfrenta una rara resistencia interna para impulsar un recorte de tasas en los últimos meses de su mandato.

**Las diferencias en la interpretación de los datos de empleo son la contradicción central** — La tasa de desempleo ha aumentado al 4.4%, lo que apoya la lógica de una reducción de tasas, pero la revisión a la baja de los datos no agrícolas y la desaceleración del crecimiento del empleo reflejan debilidad en la demanda o contracción de la oferta, y dentro del comité hay juicios diversos. Esta ambigüedad ha proporcionado razones suficientes a la oposición.

**Las señales de expansión de la hoja de balance podrían convertirse en un nuevo punto de inyección de liquidez** — El mercado espera que La Reserva Federal (FED) anuncie la compra de bonos del gobierno a corto plazo a un ritmo de 45 mil millones de dólares mensuales a partir de enero. Esto equivale a liberar liquidez de manera indirecta y podría ser otra salida para aliviar las preocupaciones del mercado.

Desde una perspectiva de cadena, esta incertidumbre política suele aumentar la atractivo de los activos volátiles. Se recomienda prestar atención a los cambios en los flujos de grandes capitales hacia el mercado de derivados y las stablecoins; normalmente, antes de un período de cambio de política, las ballenas se preparan con anticipación para cubrir o apostar posiciones.