Muchos al escuchar 'subida de tipos' reaccionan automáticamente recordando la última caída repentina. La última fue realmente dura: Bitcoin pasó de 6.5 millones a 5 millones, y Ethereum fue aún más implacable, rompiendo la barrera de los 3000 y cayendo rápidamente por debajo de 2000. La emoción en la comunidad en ese momento todos la han visto, fue un colapso total.

Pero lo que quiero decir es que el guion de esta vez en realidad ya fue modificado hace tiempo. Si todavía estás usando el mismo pensamiento de pánico de la última vez para vender en pánico, probablemente solo estés entregando fichas a otros en la base de la montaña. Después de cinco años en este campo, hoy quiero compartir dos cambios que realmente determinan la dirección del mercado.

Primero: la distribución de fondos ya está en posición anticipada. ¿Cuál fue la esencia de la caída tan severa la última vez? Fue un 'ataque sorpresa'. En ese momento, el mercado pensaba que la subida de tipos sería moderada, muchos entraron con posiciones concentradas apostando a la suerte, y cuando la Reserva Federal negó rotundamente, todos entraron en pánico y comenzaron a vender en masa. Esta vez es completamente diferente. Desde el momento en que se publicaron los datos de inflación el mes pasado, las instituciones comenzaron a actuar de manera ordenada: los productos regulados de Grayscale han aumentado sus posiciones en tres semanas consecutivas, incluso los fondos de cobertura, que suelen ser cautelosos, están aumentando sus posiciones gradualmente. Es como si la tormenta aún no llegara, pero todos ya han lanzado sus anclas, y cuando llegue la tormenta, en realidad no estarán tan desorganizados.

El segundo punto clave es que la lógica de todo el activo está cambiando de 'pura especulación' a 'soporte de valor'. Esto no es una frase vacía. En la última gran caída, muchos proyectos ni siquiera tenían un whitepaper claro, solo dependían de la promoción del equipo y del entusiasmo de la comunidad para mantener la apariencia, y cuando surgía cualquier movimiento, colapsaban en conjunto. La situación ahora es claramente diferente: los proyectos que sobreviven realmente tienen aplicaciones concretas o cuentan con instituciones que realizan análisis profundos, no solo historias y leyendas para captar dinero. Incluso con la subida de tipos, la corrección del mercado será estructural, no una venta masiva indiscriminada en un solo clic.