MEV No es magia, es dinero

El mundo Cripto tiene un secreto sucio escondido a simple vista: Maximum Extractable Value (MEV). Mientras tú realizas operaciones, alguien más está ganando dinero de tus operaciones. Esto es lo que realmente está sucediendo.

La Configuración: Por qué existe el MEV

En las finanzas tradicionales, hay reglas sobre quién comercia primero. ¿En la cadena? No tanto. Los mineros y validadores controlan el orden de las transacciones, lo que significa que pueden:

• Deslizarse en sus propias operaciones antes que las tuyas
• Acelerar los pedidos que les pagan extra
• Retrasar deliberadamente las transacciones

Desde la Fusión de Ethereum (Sept 2022), los validadores han extraído 526,000 ETH ($1.1B+) en MEV. Eso es dinero real, extraído de personas reales.

Las Jugadas: Cómo Funciona Realmente el MEV

Ataques Sandwich son el peor infractor. Quieres intercambiar tokens—digamos comprar ETH. Un bot ve tu transacción pendiente y:

1. Compra ETH primero (incrementando el precio)
2. Tu operación se ejecuta a un precio peor
3. El bot vende ETH, se queda con el diferencial

Te han arruinado. El bot fue pagado.

Arbitraje suena aburrido pero imprime dinero. Un token cuesta $100 en Uniswap pero $105 en otro DEX. Un bot compra bajo, vende alto, mantiene la diferencia de $5 . Miles de millones en volumen, millones en ganancias.

Cacerías de Liquidación ocurren en plataformas de préstamos. Si sub-collateralizas tu préstamo, los bots compiten para liquidarte y reclamar la recompensa. ¿Quién gana? Quien pague la tarifa de gas más alta.

MEV entre cadenas es la nueva frontera—$868.6M en volumen de arbitraje entre cadenas solo en 2024.

El Problema: Injusto por Diseño

El frontrunning es ilegal en los mercados de valores. En la cadena, es solo “creación de mercado eficiente.” Esa es la diferencia entre la ley y el código.

Los problemas:

• Tú pagas más, los bots se quedan con la diferencia
• La congestión de la red aumenta a medida que los bots envían transacciones masivamente
• El riesgo de censura emergió cuando Flashbots bloqueó ciertas transacciones
• DeFi no es justo—está amañado a favor de aquellos con acceso más rápido

Las (Soluciones) Intentadas

MEV-Boost permite a los validadores ganar más al externalizar la construcción de bloques. El 90% de los validadores de Ethereum lo utilizan. Redujo las guerras de gas públicas, pero creó dependencias de confianza.

MEV-Share permite a los usuarios reclamar una parte de las ganancias de MEV. Idea noble, pero la mayoría de los usuarios aún no recibe nada.

Mempools Privados ocultan tu transacción pendiente de los bots. Te protege, centraliza la red. ¿Compensación?

La separación de Proponente y Constructor intenta reducir la centralización. Funciona parcialmente. Aún en fase de investigación.

La Verificación de la Realidad

MEV no va a desaparecer. Es una propiedad fundamental de las blockchains que carecen de equidad en el ordenamiento de transacciones. La pregunta no es si existe MEV, es:

1. ¿Quién lo extrae? ¿Bots, validadores o usuarios?
2. ¿Qué tan transparente es? ¿Privado o público?
3. ¿Es lo suficientemente rentable para arriesgar? La respuesta es sí si eres un trader profesional.

Para usuarios regulares: MEV es un impuesto sobre tus operaciones. Para validadores: es ingreso pasivo. Para reguladores: parece manipulación del mercado (porque en cierto modo lo es).

La lucha entre la equidad y la eficiencia no ha terminado. Pero ¿ahora mismo? La casa—y los bots—están ganando.