Revisión de octubre: el mercado en una encrucijada, la liquidez en su punto más bajo es clave

Octubre se puede considerar el mes más mágico. Primero, el 11 de octubre, ocurrió una liquidación épica: $19B en contratos fueron liquidados, más de 1.6 millones de cuentas se liquidaron, lo que provocó una caída del 13% en BTC. Lo que desencadenó esto fue el anuncio de Trump sobre los aranceles a China, y el mercado se sumió en un vacío de liquidez.

Pero al mirar detenidamente los datos, la situación no es tan desesperada:

Fondos en la cadena no se han ido: Aunque el ETF de BTC y ETH tiene salidas netas, el tamaño es controlable. Lo más importante es que la oferta de stablecoins, en cambio, está en aumento—lo que indica que los grandes inversores todavía están acumulando y no hay pánico sistémico.

La liquidez macroeconómica ha tocado fondo: QT de la Reserva Federal ha bajado de $25B/mes en abril a $5B/mes, y el instrumento de recompra inversa ya se ha agotado. Powell reveló recientemente que podría detener la reducción de balances este año. Esto significa que el momento más crítico de la liquidez ya ha pasado.

La resiliencia de Bitcoin es buena: en el mayor evento de obtener liquidación de la historia, BTC solo cayó un 17%. En comparación, las altcoins cayeron directamente un 99% o más, y los fondos están fluyendo hacia activos centrales.

Pero el riesgo sigue presente: el sentimiento del mercado es extremadamente pesimista, la “teoría del ciclo de cuatro años” ha vuelto a cobrar fuerza, una encuesta de Coinbase muestra que el 45% de las instituciones creen que hemos entrado en la fase final del mercado alcista. Si la liquidez macroeconómica no puede recuperarse de manera efectiva, el mercado podría acelerar su entrada en una consolidación en niveles altos o incluso en las primeras etapas de un mercado bajista.

Puntos clave: Es muy importante que se haya terminado el cierre del gobierno y que la Reserva Federal haya dejado de reducir su balance. Si la liquidez mejora marginalmente, este ajuste será un punto de compra; si continúa deteriorándose, el riesgo se liberará más rápidamente.

Estrategia actual: mantener firmemente activos centrales como BTC/ETH, controlar estrictamente el riesgo de altcoins y estar atento a las señales de cambio macroeconómico.