¿Te has dado cuenta de la reciente serie de caídas en los mercados globales? Desde el sector tecnológico estadounidense hasta la bolsa de Hong Kong, pasando por la bolsa china y las criptomonedas, prácticamente todos los activos están experimentando un desplome colectivo sin precedentes. Y la raíz de este tsunami financiero apunta a un nombre: Nvidia.

Sí, esa misma empresa que llegó a superar los 3,1 billones de dólares en capitalización y que muchos consideran el “dios de la IA”. Pero ahora, cada vez más inversores empiezan a preguntarse: ¿el esplendor de este gigante de los chips no será solo una burbuja cuidadosamente maquillada?

# Tres datos inquietantes que invitan a la reflexión

Primero, la gran pregunta: ¿El dinero realmente ha entrado en caja?

El último informe trimestral de Nvidia muestra unos ingresos de 57.000 millones de dólares, lo cual suena muy bien. Pero, ¿sabías que las cuentas por cobrar ascienden a 33.400 millones? Dicho de otro modo, más de la mitad de esos “ingresos” siguen en los libros contables; el efectivo no ha llegado. Aún más sorprendente: entre los grandes clientes está OpenAI, una empresa que perdió 5.600 millones el año pasado. ¿Con qué piensan pagar? Se rumorea que la propia Nvidia les presta dinero para que puedan seguir comprando. ¿No es esto un simple juego de traspasar dinero de un bolsillo a otro?

Segundo punto sospechoso: el misterio del aumento de inventario.

Por un lado, Nvidia afirma que “no puede satisfacer la demanda de chips”, pero al mismo tiempo su inventario se ha disparado a 19.800 millones, un 32% más en solo tres meses. Si el producto es tan demandado, ¿por qué hay tanta mercancía acumulada en el almacén? ¿Está enfriándose la demanda o tal vez los pedidos reales no son tantos como se dice?

Tercer punto crítico: la calidad de los beneficios es dudosa.

Sobre el papel, el beneficio es de 19.300 millones, pero el efectivo recibido ha sido solo de 14.500 millones, lo que supone una tasa de conversión de caja del 75%. Para una empresa sana, este índice suele estar por encima del 95%. ¿Qué significa esto? Que gran parte de los beneficios podría ser solo riqueza contable, mientras el riesgo de impagos va creciendo en la sombra.

# ¿Qué pasaría si realmente estalla la burbuja?

Si las dudas del mercado están justificadas, la valoración de Nvidia podría tener que ser revisada drásticamente—algunos calculan que su valor real podría ser solo un tercio del actual.

No es una exageración. Si ocurre, provocará una reevaluación de al menos 20 billones de dólares en activos a nivel global. El desplome de las tecnológicas sería solo el principio; lo realmente aterrador sería el efecto dominó.

# ¿Por qué el mercado de criptomonedas se ve afectado?

Aquí hay un secreto que muchos desconocen: las startups de IA de todo el mundo han utilizado 26.800 millones de dólares en Bitcoin como garantía para obtener financiación y así comprar chips de Nvidia.

La lógica es simple: las startups tienen criptomonedas, pero les falta efectivo; los bancos están dispuestos a prestarles dinero, pero exigen garantías. Así que el Bitcoin se convierte en el combustible de este juego.

Pero ahora surge el problema: si Nvidia sigue cayendo un 40%, el modelo de negocio de estas startups se desmorona, los bancos inician ejecuciones forzosas y liquidan los Bitcoins en garantía. Entonces, ver a Bitcoin caer a 50.000 dólares podría dejar de ser una broma.

Se está formando una espiral de muerte: desplome de Nvidia → estalla la burbuja de la IA → quiebra de startups → venta forzosa masiva de BTC → el mercado cripto se desangra.

Todo está conectado, sin escapatoria posible.

# ¿Qué hacer ahora?

Sinceramente, cuando el mercado está en un estado de incertidumbre extrema, la estrategia más sensata es mantener una reserva suficiente de efectivo. No tengas prisa por comprar en la caída, porque el pánico aún podría no haberse agotado del todo.

La liquidez global está siendo revalorizada en masa y, hasta que el polvo se asiente, la paciencia es más importante que el coraje. Al fin y al cabo, no querrás ser el último en cargar con el peso cuando la burbuja estalle.

¿Has conseguido esquivar esta caída? ¿O ya te has quedado atrapado a medio camino? Comparte tu opinión en los comentarios.