Inversión en acciones: ¿realmente es mejor tener un valor neto por acción más alto?

Al seleccionar acciones, muchas personas se enfocan en el indicador de valor neto por acción (NAVPS). Pero aquí hay un error: un valor neto por acción alto ≠ una buena oportunidad de inversión.

¿Qué es el valor neto por acción?

En pocas palabras, es el valor de los activos netos de la empresa distribuidos a cada acción.

Fórmula de cálculo:

• Valor neto por acción = ( activos totales - pasivos totales ) / número de acciones en circulación
• O = Capital social + Reserva de capital + Reserva de ganancias + Utilidades no distribuidas / Número de acciones en circulación

Ejemplo: Activos de Uni-President Enterprises 2,500 millones, pasivos 1,000 millones, número de acciones en circulación 1,000 millones de acciones → Valor neto por acción = (25-10) ÷ 10 = 1.5元

¿Por qué el valor neto por acción ≠ precio de la acción?

Esta es la trampa más fácil de caer para los nuevos inversores.

Diferencias clave:

• Valor neto por acción = Valor contable de los activos actuales de la empresa (resultados pasados)
• Precio de acciones = Expectativa del mercado sobre las ganancias futuras (una apuesta sobre el futuro)

Una empresa puede tener un alto valor neto pero baja rentabilidad, o puede tener un valor neto promedio pero un gran potencial de crecimiento (por ejemplo, Nvidia, Netflix).

Caso real：

• Kang Shifu: precio de la acción 18 yuanes, valor neto por acción 10 yuanes (PBR=1.8)
• Unificación: precio de la acción 20 yuanes, valor neto por acción 15 yuanes (PBR=1.33)

Un PBR más bajo no necesariamente significa que Kang Shifu sea más barato; también depende de las expectativas de ganancias futuras.

¿Qué puede hacer por ti el valor neto por acción?

1. Buscar acciones subestimadas

• Precio de acción < Valor neto por acción = Relativamente barato
• Adecuado para inversores de valor que buscan gangas

2. Evaluar la capacidad de la empresa para resistir riesgos

• Valor neto alto = Base de activos sólida
• Adecuado para inversores conservadores

3. Comparar con la competencia

• PBR más bajo = relativamente barato (comparación con la competencia)
• Atención: Las diferencias entre industrias son grandes, solo se puede comparar dentro de la misma industria.

Método de selección de acciones basado en el valor contable respecto al precio (PBR)

PBR = Capitalización de mercado / Valor contable por acción

Criterios de evaluación (basado en el rango histórico de la acción):

• PBR < 1.0 = Subestimado (con riesgo)
• PBR 1.0-1.5 = Rango razonable
• PBR > 2.0 = prima alta

Industrias aplicables: Efecto óptimo en acciones cíclicas.

• Transporte, acero, petróleo, finanzas, construcción, etc.
• Industrias con un gran impacto en el ciclo económico

Industrias no aplicables: tecnología, industria creativa

• Nvidia (NVDA) y Microsoft (MSFT) tienen un PBR muy alto
• Porque los activos intangibles (tecnología, marca) son el valor central.

Valor Neto por Acción vs Ganancia por Acción (EPS)

Consejos prácticos：

• Las acciones de valor deben observar el valor neto (como las acciones bancarias, las acciones cíclicas)
• EPS que deben tener en cuenta las acciones de crecimiento (como acciones tecnológicas, acciones de consumo)
• Mejor combinación = PBR razonable + EPS crecimiento estable

Errores comunes

❌ Error 1: Cuanto más alto sea el valor neto por acción, mejor.

• Un alto valor neto puede deberse a la emisión de nuevas acciones (dilución del valor)
• También podría ser debido a una mala gestión (acumulación de activos)

❌ Zona de error 2: PBR < 1 debería comprar

• Un bajo PBR puede tener sus razones (la empresa va en declive)
• Debe combinarse con el juicio sobre los fundamentos y las perspectivas de la industria.

❌ Error 3: Comparación de patrimonio neto entre industrias

• El PBR bancario suele ser de 1.0-1.5
• El PBR de las acciones tecnológicas suele ser de 2.0 a 4.0
• La comparación de números no tiene ningún sentido.

¿Cómo consultar el valor neto por acción?

Método 1: consulta directa

• JueGu Wang, HiStock, Perro de Informe Financiero
• Información básica de las plataformas de intercambio

Método 2: calcular por uno mismo

• Buscar el informe financiero de la empresa y encontrar: Activos netos ÷ Número de acciones en circulación
• Informe financiero unificado 2021: (414.6 millones - 254.6 millones ) ÷ 5,682 millones de acciones ≈ 2.8元

Últimas palabras

El valor neto por acción es una herramienta útil, pero no es todopoderosa.

Uso correcto：

• ✅ Buscar acciones relativamente baratas en combinación con PBR
• ✅ Determinar la estabilidad financiera de la empresa
• ✅ Comparación de valoración entre industrias
• ❌ No lo uses para evaluar acciones de tecnología
• ❌ No tomar decisiones de inversión solo basándose en ello

Recuerda: el valor neto es solo el pasado, el precio de las acciones es el futuro. Lo que realmente genera ganancias es comprar la dirección de desarrollo correcta de la empresa, y no recoger activos subestimados.