Recientemente, esta Gran caída del mercado, muchas personas dicen que es un ajuste técnico, pero la historia que muestran los datos puede ser completamente diferente. Cuando ves evaporarse instantáneamente una capitalización de mercado de 100,000 dólares, puede haber un juego de capital más complejo detrás.

Primero, hablemos de un fenómeno interesante: el precio del bitcoin en una plataforma regulada es un 3% más bajo que en el mercado asiático, con una diferencia de más de 2000 dólares por unidad. Esta disparidad absurda no es accidental, sino que el capital en dólares está jugando con la diferencia horaria: mientras duermes, están vendiendo, y cuando despiertas, te das cuenta de que toda la subida de ayer ha desaparecido. Este truco de "aumentar durante el día y cosechar por la noche" se basa esencialmente en operar con precisión durante los períodos de vacío de liquidez.

Es aún más notable que esas antiguas ballenas que han mantenido sus monedas durante 7 años, recientemente han comenzado a liquidar. Los datos de transacciones internas muestran que el momento de esta operación es muy preciso: al final del año, se realizó una venta masiva para asegurar pérdidas, con el fin de compensar las ganancias de otros activos y reducir la carga fiscal anual. Esperan comprar de nuevo en partes cuando el mercado se desplome el próximo año. Los minoristas ven una Gran caída y pánico, pero para las instituciones es una herramienta de ahorro fiscal. La parte de tu cuenta que se ha reducido, puede estar dándole un descuento a la declaración de impuestos de otra persona.

Hay un punto que se puede pasar por alto fácilmente: la liquidez está disminuyendo silenciosamente. El control de los fondos del mercado por parte de las políticas se está volviendo cada vez más estricto, y esta operación de "apretar la llave" afecta directamente la profundidad del mercado. Cuando la fuerza de compra es insuficiente, cualquier presión de venta puede desencadenar una reacción en cadena.

Estos tres movimientos—arbitraje entre zonas horarias, venta optimizada por impuestos, y restricción de liquidez—si ocurren al mismo tiempo, representan un golpe de reducción de dimensiones para los inversores comunes. El mercado nunca carece de historias, lo que falta son personas que entiendan las historias.