🟠 El préstamo DeFi está entrando en la era de los Vaults con propietarios.

📍 En los últimos meses, @MorphoLabs ha atraído capital de smartmoney especializado en la agricultura DeFi. Solo el Vault de MEV Capital ha crecido casi $600M en solo 24 horas, llevando el APY a un impresionante 55% – una cifra tanto atractiva como peligrosa.

Los prestatarios de USDC ven tasas de interés muy altas y continúan depositando más, mientras que los que piden prestado, principalmente los titulares de USD0++, están pagando un 120% de APR, una tasa de interés muy aterradora, la volatilidad del mercado ha hecho perder entre el 6% y el 13% del valor de los activos colaterales. Con un apalancamiento de 5x, significa que están perdiendo ~2% cada día.
La frontera entre la locura de Yield y la condena de liquidación es muy delgada.

📍 Para entender por qué sucede esto, hay que mirar la estructura particular de Morpho.
AAVE agrupa todos los activos en un único pool y luego limita cada tipo para controlar el riesgo, Morpho opera bajo el modelo curator (pool bajo la gestión ).
Ahí cada curador – como MEV Capital, SteakHouse, TermMaxFi – puede crear su propio vault, elegir los activos aceptados como collateral y decidir quién puede lend/borrow.
Vault utiliza activos de alto riesgo (stETH, cbBTC...) → alta tasa de interés. Vault es más seguro → baja tasa de interés (por supuesto).
El sistema de préstamos tiene una estructura de riesgo por niveles, no es un tamaño único para todos como en AAVE.

Esta estructura ayuda al mercado a autoevaluar el riesgo, pero cuando el flujo de dinero es desequilibrado, es muy fácil ser liquidado si no entiendes bien a dónde estás poniendo tu dinero. Los nuevos protocolos DeFi están convirtiendo estrategias complejas en productos que "suena seguro", pero los usuarios nunca pueden verificar el nivel de riesgo real.
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