Ver el aumento y la caída del precio de la moneda es solo una apariencia. Las personas que realmente entienden el negocio están siguiendo otra cosa: Morpho DAO tiene en sus manos reservas de Token por valor de cientos de millones de dólares y está distribuyendo incentivos a una velocidad asombrosa.

La pregunta es: ¿a dónde va todo este dinero? ¿Cuál es la lógica de distribución? ¿Qué oportunidades pueden obtener los participantes comunes?

He dedicado tiempo a analizar los datos en la cadena, hoy te voy a desglosar el sistema de incentivos más complejo en el campo DeFi.

**Observación clave**

En mis años de práctica en DeFi, Morpho ha superado hace tiempo el ámbito de los protocolos de préstamo tradicionales. Una ubicación más precisa es: una infraestructura financiera altamente combinable, y el incentivo del token MORPHO es el motor central que impulsa el funcionamiento de todo el ecosistema. Quien pueda obtener estos incentivos, tiene el control de la expansión del ecosistema.

Ahora, profundicemos en el flujo específico de la última ronda de incentivos.

**Arquitectura técnica: ¿por qué se dice que Morpho Blue es un cambio de paradigma?**

Los problemas del modelo tradicional (como Aave, Compound) son evidentes:
Todos los activos se mezclan en un fondo unificado, con un alto grado de riesgo asociado. Agregar nuevos activos requiere un largo proceso de gobernanza, lo que resulta en una velocidad de respuesta muy lenta.

El diseño de Morpho Blue es completamente diferente:

Cada mercado de préstamos tiene un contrato inteligente independiente: un problema en un solo mercado no generará un riesgo sistémico.

Creación de mercados sin permiso: cualquier par de Token puede establecer relaciones de préstamo de inmediato, sin esperar la aprobación de la gobernanza.

Parámetros de riesgo configurables por el usuario: los proveedores de fondos pueden elegir con precisión el tipo de colateral aceptado y la exposición al riesgo.

**¿Qué significa esto para los participantes?**

Los nuevos protocolos de Layer2 ya no necesitan depender de las decisiones de las principales plataformas de préstamos,