Revolución DeFi: Un relato en primera persona de cómo el IPO de Figure desafía la ortodoxia financiera

Por Mike Cagney

Tuve mi momento de "eureka" sobre blockchain a finales de 2017. A diferencia de mi anterior palabrería en SoFi sobre cómo Bitcoin "cambia los servicios financieros," esta vez realmente entendí el mecanismo.

La mayoría de los desarrolladores odian trabajar con blockchain. Es torpe, lenta y poco perdonadora. Pero aquí está lo sorprendente: reemplaza la confianza con la verdad. Y eso es revolucionario.

Los servicios financieros siempre han sido un sistema basado en la confianza. Piénsalo: una simple operación de acciones puede involucrar a siete intermediarios diferentes, todos llevándose su parte. ¿Un deslizamiento de tarjeta de débito? Cinco participantes sacando su comisión. Estos intermediarios parásitos han construido imperios de billones de dólares. La blockchain destruye toda esta estructura, conectando directamente a compradores con vendedores. Sin intermediarios. Sin tonterías.

Pero la disrupción es solo el comienzo. Al poner activos previamente ilíquidos como préstamos en la cadena con su historial de rendimiento completo, creamos liquidez donde antes no existía. La capacidad de poseer y controlar verdaderamente activos digitales abre oportunidades de financiación que antes eran inimaginables. El potencial destructivo es masivo, pero las posibilidades creativas son aún mayores.

Ahí fue cuando todo hizo clic para mí. Activos digitales nativos con propiedad, composición e historia transparentes - sin necesidad de confianza. Operaciones bilaterales en tiempo real sin riesgo de contraparte ni de liquidación. Control de colateral instantáneo y genuino para prestamistas. No se trata solo de poner una interfaz elegante en sistemas antiguos - es un ecosistema completamente nuevo. Y quería liderar la carga.

Figura: Mi Revolución Blockchain

A principios de 2018, comencé Figure con mi esposa June y algunos otros rebeldes. Nuestra misión era simple pero ambiciosa: remodelar los mercados de capital utilizando blockchain. Pero necesitábamos demostrar que funcionaba en la vida real.

Mientras todos los demás estaban ejecutando estafas de ICO, tomamos un enfoque diferente. Creíamos que podríamos ahorrar 85 puntos básicos en transacciones de préstamos utilizando blockchain. ¿La respuesta de los bancos? "¡Genial! Seremos el décimo banco en intentarlo..." Claramente, "construirlo y ellos vendrán" no iba a funcionar.

A pesar de mi reticencia a crear otra institución de préstamos después de SoFi, tuvimos que demostrar la superioridad de la blockchain. Así que en 2018, nos convertimos en pioneros en originar préstamos al consumidor en la cadena. Comenzamos con líneas de crédito sobre el valor neto de la vivienda porque era un territorio desatendido, lo que nos dio un margen de maniobra para perfeccionar nuestro enfoque antes de desafiar a los grandes jugadores.

Desde entonces, nos hemos expandido de manera dramática. Hoy, 168 terceros utilizan nuestra tecnología para originar préstamos en cadena, incluyendo la mitad de las 20 principales instituciones hipotecarias. Ahora pueden vender activos directamente a los mercados de capitales de blockchain sin Figure como intermediario.

Para 2020, completamos la primera titulización de préstamos al consumidor nativa de blockchain de la industria, seguida de la primera titulización con calificación AAA en 2023. Hemos originado más de $15 mil millones en préstamos en cadena y procesado más de $50 mil millones en transacciones. Nadie en el espacio RWA en cadenas públicas se acerca a nosotros.

Cuando comenzamos, las blockchains de Prueba de Trabajo dominaban, pero eran demasiado lentas y costosas para los servicios financieros. Después de un experimento fallido con una cadena con permisos, el equipo de June construyó Provenance Blockchain - una blockchain pública, de Prueba de Participación diseñada específicamente para servicios financieros. Figure no lo controla (aunque poseemos el 20% de los $HASH tokens), pero es crucial para la adopción institucional.

La Triple Amenaza a las Finanzas Tradicionales

Blockchain trae tres beneficios revolucionarios a los mercados de capitales:

Primero, reduce los costos de transacción relacionados con la auditoría, el control de calidad y las revisiones de terceros; ya hemos visto grandes ahorros aquí.

En segundo lugar, permite una verdadera liquidez a través de un comercio bilateral en tiempo real 24/7. Estamos construyendo este nuevo mercado de comercio de préstamos con nuestros socios.

Tercero, y lo más disruptivo: financiamiento. Al llevar los préstamos a la cadena, los prestamistas obtienen derechos de garantía perfectos a través de nuestra Tecnología de Registro de Activos Digitales. Pueden evaluar el riesgo directamente en lugar de simplemente extender crédito a ciegas. Conectar a los prestamistas directamente con los prestatarios crea un mercado donde ambos ganan al eliminar a los intermediarios parásitos. Ya hemos implementado este enfoque DeFi en nuestros intercambios de criptomonedas y recientemente introdujimos los préstamos de Figure en nuestro mercado de préstamos DeFi.

DeFi se convertirá inevitablemente en el método de financiamiento principal, y la legislación reciente está acelerando esto. Después de la aprobación de la Ley GENIUS, el Tesoro de EE. UU. señaló que billones podrían fluir hacia los bonos del Tesoro a través de stablecoins, principalmente de depósitos bancarios. La salida de 2022-2023 de $1 billones en depósitos bancarios casi hizo colapsar el sistema financiero. Si sigue más, algo debe llenar el vacío. Ese algo es DeFi, y nosotros estamos liderando el camino.

El Futuro Está En La Cadena

La propuesta de valor de la blockchain se extiende a todas las clases de activos. Con las acciones, imagina la posibilidad de colateralizar de manera fluida con activos no financieros o que los inversores controlen directamente y obtengan beneficios al prestar sus acciones. La blockchain es el gran igualador en las finanzas.

Así como Web 2.0 tiene sus gigantes tecnológicos, Web 3.0 tendrá sus titanes del blockchain. Nuestra OPI nos posiciona para estar entre ellos. A pesar de construir una empresa de blockchain rentable y de rápido crecimiento en un entorno regulatorio hostil, sigo siendo optimista. La evolución regulatoria y la aceptación del mercado público impulsarán enormes oportunidades en los próximos años.

Esta OPI es solo un paso para llevar la blockchain a cada rincón de los mercados de capitales. La revolución apenas ha comenzado.