Por James Van Straten | AI Boost

La estrecha correlación del Bitcoin con la oferta monetaria global (M2) se ha roto recientemente, y Raoul Pal, fundador de Global Macro Investor, cree que el culpable es el Tesoro de EE. UU.
Durante gran parte de los últimos dos años, el bitcoin ha reflejado el M2 global con un retraso de 12 semanas, lo que sugiere que los cambios en la liquidez eventualmente fluyen hacia los mercados de criptomonedas. Según este modelo, el bitcoin aún podría alcanzar alrededor de $200,000 a finales de 2025 si se mantiene el patrón.
Pero desde mediados de julio, la relación se ha divergido. El M2 global ha seguido aumentando, reflejando una amplia expansión monetaria, mientras que bitcoin se ha estancado, comerciando de lado.
La recarga del TGA del Tesoro como el culpable
Pal argumenta que la desviación no es un fallo del modelo, sino un efecto secundario del reabastecimiento de la Cuenta General del Tesoro (TGA). La TGA, la cuenta principal del gobierno de EE. UU. en la Reserva Federal, ha sido reconstruida emitiendo aproximadamente $500 mil millones en nuevos bonos desde julio, elevando el saldo de la cuenta a casi $800 mil millones.
Esta emisión de bonos efectivamente sacó liquidez del sistema, pesando más pesadamente sobre activos sensibles a la liquidez como las criptomonedas. Pal sugiere que, con el TGA ahora reabastecido, la extracción de liquidez debería aliviarse para fin de mes, permitiendo que el bitcoin se realinee con las tendencias globales de M2.
Una imagen mixta
Sin embargo, los escépticos señalan que otros activos de riesgo, como las acciones tecnológicas y el oro, continúan alcanzando máximos históricos, lo que plantea interrogantes sobre por qué el bitcoin ha quedado rezagado si la liquidez es el único problema.
Otro factor podría ser la presión de venta de billeteras de bitcoin mantenidas durante mucho tiempo, lo que ha añadido un peso adicional a la baja en los precios, profundizando la ruptura del modelo M2. #LaunchpadXplOpen# #GateLayerOfficiallyLaunches# #DogecoinEtfUpdate#