El mapa de ruta de Bitcoin de 10 millones de dólares: Eric Yakes explica el camino

Contenido editorial de confianza, revisado por expertos de la industria y editores experimentados. Divulgación de anuncios En el último episodio de What Bitcoin Did, Eric Yakes, cofundador de Epoch, una firma de capital de riesgo de Bitcoin, presentó una tesis amplia—aunque controvertida—sobre cómo Bitcoin podría alcanzar los $10 millones por moneda, argumentando que el activo está impulsado por un movimiento masivo único, un régimen de reservas geopolíticas en cambio, y una oferta institucional que aún está en sus primeras etapas. "Bitcoin va a estar en $10 millones probablemente en unos siete años", dijo Yakes, añadiendo que el mercado está "siempre y en todas partes a un comunicado de prensa importante de un gran cambio en la percepción de él."

El camino hacia los $10 millones para Bitcoin

El punto de partida de Yakes es cualitativo, no cuantitativo. En su opinión, la ventaja definitoria de Bitcoin es sociológica: “Ningún otro activo tiene un movimiento masivo o una revolución que lo respalde.” Compara el fenómeno con una “oferta perenne” secular que aparece cada vez que los precios se debilitan—“nuestro propio ‘Fed put,’” como él lo expresó—arraigada en compradores convencidos que tratan el activo como una cobertura política y monetaria en lugar de un mero comercio. Para explicar la durabilidad de tales movimientos, recurrió al clásico de Eric Hoffer, El verdadero creyente, argumentando que Bitcoin ya ha progresado de “hombres de palabras” ( los cypherpunks ) a los “fanáticos” que evangelizaban en los primeros años y ahora está entrando en una fase dominada por “hombres de acción”—operadores y ejecutivos que consolidan y escalan las ganancias del movimiento.

Lectura relacionada: Michael Saylor dice que Bitcoin no es solo un activo; ¿Qué es entonces? Ese cambio cultural, dijo, está chocando con una nueva curva de adopción. Donde el ciclo de 2017 se inclinó hacia el comercio minorista, el régimen actual está siendo moldeado por corporaciones, gestores de activos y, cada vez más, estados. Yakes enmarcó la adopción de Wall Street como un desbloqueo narrativo tanto como una historia de flujo. Citó la investigación de BlackRock popularizada durante el impulso de ETF y dijo que el fondo de Bitcoin de la firma se convirtió en "uno de los productos más rentables" en poco tiempo.

En términos más amplios, argumentó que muchos gestores de patrimonio están pasando de ser despectivos a tener una actitud neutral-positiva, experimentando con asignaciones del 1 al 2% mientras observan señales de que el perfil de correlación de Bitcoin se desacopla de manera duradera de los activos de riesgo. "En el momento en que realmente obtengamos características similares al oro en la correlación", dijo, "es cuando ese 1–2% se convierte rápidamente en un 30%"—un cambio que él cree que canibalizaría rápidamente el mercado invertible del oro.

La política, según su relato, ahora es un viento a favor en lugar de un viento en contra. Hablando sobre el presidente de EE. UU., Donald Trump, y la reserva estratégica de Bitcoin, Yakes dijo que el apoyo presidencial explícito es más importante que si el gobierno realmente compra monedas. "¿Cuál es la cosa más poderosa que ha hecho? La señalización," dijo Yakes, argumentando que una vez que respaldar Bitcoin deja de ser costoso reputacionalmente, la adopción institucional se multiplica. Reconoció las críticas de que los gestos simbólicos no son política, pero enfatizó que los mercados operan con narrativas: el respaldo de la élite reduce el riesgo profesional, expande el conjunto de compradores y reduce la volatilidad a través de entradas sistemáticas y basadas en reglas.

El Cambio Macro Post-2022

La estructura macroeconómica de Yakes está construida en torno al cambio en las reservas globales posterior a 2022. El riesgo de sanciones, argumentó, ha acelerado un movimiento de mantener las obligaciones de otras naciones hacia la tenencia de commodities. Espera que los sectores oficiales sigan acumulando oro y, con el tiempo, añadan Bitcoin como un "commodity sintético" con una portabilidad y resistencia a la confiscación superiores, aunque solo después de que la profundidad del mercado crezca. La restricción, enfatizó, es la liquidez: los soberanos necesitan mover decenas o cientos de miles de millones sin deslizamientos intolerables, lo que significa que la estructura del mercado de Bitcoin debe continuar espesándose antes de que los balances estatales puedan poseerlo en gran medida.

Las tesorerías corporativas son, en su opinión, un puente necesario. Yakes señaló que un cambio modesto de efectivo de las mayores corporaciones de EE. UU.—"poner el 15% del efectivo de las diez principales en Bitcoin"—podría igualar o superar la demanda del ETF al contado, con un impacto potencialmente desproporcionado en el precio porque la oferta de Bitcoin "no responde a la demanda". El precio, recordó, se establece en el margen donde la compra incremental se encuentra con una base de tenedores cada vez más inelásticos, y "la narrativa determina" cuán dispuestos están esos tenedores a vender a cualquier nivel dado.

La hoja de ruta también abarca bancos y stablecoins. Yakes argumentó que los stablecoins ya han desintermediado partes importantes del tradicional sistema monetario "de dos niveles" al traducir la deuda gubernamental de corto plazo en dólares en cadena. Criticó las reglas de EE. UU. que prohíben a los emisores de stablecoins pagar intereses como una medida de protección para los bancos, pero predijo una bifurcación entre los "depósitos tokenizados" integrados en bancos en el país y los stablecoins offshore que compiten en rendimiento y composición de reservas.

En ese panorama competitivo, él espera que Bitcoin penetre en las cestas de reserva con el tiempo—citando la asignación reportada de Tether a BTC—porque los emisores buscarán "colateral ajustado al riesgo superior" para superar el rendimiento de sus rivales. Si los usuarios notan que su proveedor de stablecoin está capturando el potencial de Bitcoin mientras les paga un rendimiento más bajo, argumentó, ese se convierte en el momento del caballo de Troya cuando las personas "cambian el interruptor" y mantienen más BTC nativo.

Lectura relacionada: Pagos Lightning de Bitcoin a través de satélite en un histórico primero. Yakes vinculó esto a una "estructura de términos de tasas de interés" nativa de Bitcoin en ciernes—un concepto popularizado por Nick Batia—que surge de las tarifas de enrutamiento de Lightning, arrendamientos de liquidez y otros primitivos de financiamiento en cadena. Señaló puntos de datos tempranos, desde rendimientos de enrutamiento de un solo dígito hasta mayores retornos reportados por grandes nodos en entornos aislados, como evidencia de un mercado de capitales en desarrollo que las empresas de tesorería y los bancos eventualmente aprovecharán. La dirección del viaje, dijo, es clara: "Los márgenes son mejores en Bitcoin." La derogación de obstáculos como el SAB 121 y la autorización de la custodia bancaria acelerarían esa migración.

¿Qué podría salir mal para Bitcoin?

La entrevista no esquivó los riesgos. El anfitrión Danny Knowles insistió en la posibilidad de que las libertades monetarias de Bitcoin queden restringidas a un régimen únicamente de KYC, con una fuerte vigilancia, dejando un "producto de reserva de valor" neutralizado gestionado por un puñado de custodios. Yakes reconoció el peligro—llamando a la concentración de custodia de ETF una "realidad a monitorear"—pero argumentó que los incentivos y la teoría de juegos se oponen a la cartelización a largo plazo.

Las instituciones, dijo, enfrentan un dilema del prisionero: defectar a favor de la neutralidad de la red y la buena voluntad de los usuarios que operan nodos a menudo será más rentable que coordinarse para capturarla. Regresó repetidamente a los principios fundamentales: si el dinero global sin permisos es de hecho el caso de uso de mayor valor, los mayores grupos de beneficios se acumularán a aquellos que preserven esa propiedad, no a aquellos que la sofocan.

En la secuencia a menudo debatida—reserva de valor, medio de intercambio, unidad de cuenta—Yakes rechaza la idea de que los defensores deben “hacer” que la gente gaste Bitcoin hoy. El dinero, dijo, surge porque todos ya lo poseen. A medida que la propiedad se difunde, los vendedores comenzarán a exigirlo, y el uso seguirá. “Se está convirtiendo en algo donde todos dicen: 'Probablemente debería tener un poco de dinero en Bitcoin.' Y así es como se convierte en algo que todos tienen,” dijo. En ese momento, las dinámicas al estilo Gresham toman el control: la gente acumula el dinero más difícil y gasta el más blando hasta que las contrapartes exigen cada vez más el pago en la forma más dura.

La llamada de $10 millones de Yakes se basa menos en un solo desencadenante que en desbloqueos acumulativos y compuestos. Él espera que los cambios en la correlación atraigan pesos de cartera más grandes de los administradores de activos; que las tesorerías corporativas amplíen la base de compradores y engrosen los mercados de dos vías; que las stablecoins y los bancos normalicen la liquidación criptográfica mientras siembran silenciosamente Bitcoin en las reservas; y que la geopolítica empuje a los soberanos hacia activos que sean tanto neutrales como portátiles.

El cronograma es deliberadamente audaz. Pero el mecanismo, insistió, es sencillo: suministro fijo, creciente legitimidad, distribución ampliada y un movimiento que no desaparece. "Todo está a nuestro favor y nada va a poder detener esto", dijo, añadiendo "Bitcoin es algo que podría llegar a $10 millones fácilmente en los próximos 10 años. Si tuviera que apostar mi dinero, diría que Bitcoin va a estar en $10 millones en probablemente como siete años. Creo que va a suceder relativamente rápido."

A la hora de la prensa, Bitcoin se cotizaba a $115,062.

BTC vuelve a subir por encima de $115,000, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSDT en TradingView.comImagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com El Proceso Editorial de bitcoinist se centra en ofrecer contenido minuciosamente investigado, preciso e imparcial. Mantenemos estrictos estándares de obtención de información, y cada página es revisada cuidadosamente por nuestro equipo de expertos en tecnología de primer nivel y editores experimentados. Este proceso garantiza la integridad, relevancia y valor de nuestro contenido para nuestros lectores.