El mercado actual de Activos Cripto presenta un patrón único: Bitcoin y Ethereum muestran un rendimiento sólido, mientras que la mayoría de los otros activos digitales no han logrado seguir su ejemplo. Detrás de este fenómeno hay múltiples razones.

Primero, el ciclo del mercado ha mostrado una clara extensión. El ciclo típico de mercado alcista se ha extendido a 37 meses, que es de 2 a 3 meses más de lo esperado. La dominancia de Bitcoin en el mercado sigue siendo sólida alrededor del 60%, lo que refleja que los inversores tienden a adoptar estrategias más conservadoras en el entorno actual.

En segundo lugar, el entorno macroeconómico también está ejerciendo una influencia importante. La rentabilidad de los bonos del gobierno estadounidense a 10 años alcanza el 4.6%, un entorno de tasas de interés tan alto sin duda está restringiendo la liquidez general del mercado. Aunque hay señales de que la Reserva Federal podría comenzar a bajar las tasas en septiembre, la presión inflacionaria continua sigue siendo un factor que no se puede ignorar, lo que dificulta que los activos de alto riesgo, incluidos los pequeños Activos Cripto, obtengan un fuerte impulso alcista.

El flujo de capital también es un factor clave. Bitcoin y Ethereum, debido a su clara posición de cumplimiento, continúan atrayendo el favor de los inversores institucionales. La gran cantidad de fondos que fluye hacia estas dos principales monedas ha llevado a que otros activos digitales sean marginados, dificultando obtener el apoyo financiero suficiente para impulsar el aumento de precios.

La psicología de los inversores y el entorno regulatorio también están desempeñando un papel. Tras experimentar la volatilidad del mercado en la fase inicial, los inversores se han vuelto más racionales, prestando más atención al contenido sustancial de los proyectos en lugar de a la especulación a corto plazo. Al mismo tiempo, la regulación de muchos ETF relacionados con pequeñas monedas digitales y el ámbito DeFi aún no está clara, lo que mantiene cautelosos a muchos inversores institucionales, que no están dispuestos a intervenir fácilmente.

Por último, el exceso de oferta en el mercado también es un problema que no se puede ignorar. Actualmente, hay más de 15,000 tipos de pequeñas monedas digitales en el mercado, y esta magnitud de oferta dispersa enormemente la liquidez del mercado. Al mismo tiempo, la drástica reducción de los fondos de capital de riesgo —de 29,400 millones de dólares en 2022 a 7,100 millones de dólares en 2024— ha dejado a muchos proyectos sin el apoyo financiero necesario y sin un desarrollo sustancial.

A pesar de esto, la energía del mercado está acumulándose. Si la política macroeconómica se vuelve más laxa, o si el entorno regulatorio se vuelve más claro, podría desencadenar una nueva ola de aumentos en las pequeñas monedas digitales. Sin embargo, este rebote probablemente será más selectivo, y solo aquellos proyectos que tengan ventajas sustanciales y un verdadero valor tendrán la oportunidad de destacar en el mercado futuro.