El mercado actual de Activos Cripto presenta un fenómeno único: el rendimiento del bull run de los alts es claramente retrasado en comparación con los Token convencionales. Detrás de este fenómeno se entrelazan múltiples factores complejos.

Primero, desde la perspectiva del ciclo, el ciclo actual de bull run se ha extendido a 37 meses, que es 2-3 meses más lento que el ritmo de rotación habitual. La dominancia de Bitcoin sigue siendo fuerte, manteniéndose en alrededor del 60% de la cuota de mercado, lo que lleva a los inversores a tener una actitud cautelosa hacia los alts, dificultando atraer suficientes fondos para impulsar su aumento.

En segundo lugar, el entorno macroeconómico representa una cierta resistencia al desarrollo de los alts. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años alcanza el 4.6%, y un entorno de altas tasas de interés está suprimendo la liquidez general del mercado. A pesar de que la Reserva Federal podría reducir las tasas en septiembre, los problemas de inflación persistentes siguen retrasando el repunte de los activos de riesgo, y los alts, como activos de alto riesgo, naturalmente no pueden escapar.

En términos de flujo de fondos, Bitcoin y Ethereum continúan atrayendo a inversores institucionales debido a su clara conformidad, lo que lleva a una gran concentración de fondos en estas dos grandes monedas convencionales. En comparación, los alts tienen dificultades para iniciar tendencias debido a la falta de apoyo financiero.

El sentimiento de los inversores y el entorno regulatorio también son factores importantes. Tras experimentar la volatilidad del mercado en las etapas iniciales, los inversores se han vuelto más racionales y se centran más en el contenido sustantivo de los proyectos. Al mismo tiempo, la regulación de los ETF relacionados con alts y el ámbito DeFi es ambigua, lo que disuade a los inversores institucionales y limita aún más el espacio de desarrollo de los alts.

En cuanto a la oferta, hay más de 15,000 tipos de alts en el mercado, lo que dispersa en exceso la liquidez del mercado. Además, el capital de riesgo ha disminuido drásticamente, pasando de 29,400 millones en 2022 a 7,100 millones en 2024, lo que ha llevado a que la mayoría de los proyectos de alts carezcan de financiación y apoyo sustancial.

Aunque la energía del mercado actual se está acumulando, el desarrollo futuro de los alts todavía presenta incertidumbre. Si las políticas macroeconómicas se vuelven más flexibles y las regulaciones se clarifican, podría desencadenar una rotación en los alts. Sin embargo, este rebote puede ser más selectivo, y solo aquellos proyectos que tengan ventajas sustanciales tienen la esperanza de destacarse en el mercado futuro.

En este complejo entorno de mercado, los inversores deben mantenerse alerta, investigar a fondo los fundamentos de los proyectos, prestar atención a las tendencias regulatorias y sopesar los riesgos y beneficios para hacer frente a las oportunidades y desafíos potenciales del mercado de alts.