¿Lanzará Solana una moneda estable? El CEO de Helius lo considera una decisión obvia

Contenido editorial de confianza, revisado por expertos de la industria y editores experimentados. Divulgación de anuncios El CEO de Helius Labs, Mert Mumtaz, encendió un nuevo debate dentro del ecosistema de Solana el 10 de septiembre tras proponer la idea de una stablecoin alineada con Solana cuya rentabilidad de reserva se redirigiría a SOL a través de recompra o quema—ya sea como una característica de protocolo “consagrada” o, más probablemente, a través de empresas de tesorería de activos digitales en competencia (DATs). “Acostumbrándome a la idea de que Solana debería consagrar una stablecoin,” escribió, añadiendo que “el 50% de la quema de la rentabilidad regresa a la quema de SOL.” Horas más tarde, reformuló el enfoque: “no debería estar consagrada, un DAT debería hacerlo… arreglarlo y billones.”

Por Qué Una Stablecoin de Solana Es Una Opción Segura

La crítica fundamental de Mumtaz se centra en lo que él describe como "fugas de rendimiento" de Solana: "Las stablecoins son mercancías, y actualmente en Solana, hay una que captura todo el rendimiento y literalmente financia al mayor competidor de Solana con ello!" Argumentó que, bajo la Ley GENIUS de EE. UU., las stablecoins son fácilmente intercambiables y los emisores lucharán agresivamente por la participación en el mercado, citando la reciente competencia al estilo "Bachelor" entre grandes empresas de stablecoins para atraer negocios. "Si no quieres consagrar una stablecoin centrada en Solana, entonces considera las empresas de tesorería de activos digitales (DATs)... El DAT es literalmente una máquina para comprar el token subyacente."

Ese marco choca con la letra de la nueva ley estadounidense. La Ley GENIUS, firmada en julio, establece que los "stablecoins de pago" no son ni valores ni mercancías para fines federales de EE. UU., consolidando la supervisión principalmente bajo los reguladores bancarios y separándolos expresamente de la jurisdicción de la SEC/CFTC. Múltiples análisis legales y una nota del Servicio de Investigación del Congreso afirman la clasificación del estatuto.

Lectura relacionada: El OI de Solana Perp supera los 7 mil millones, pero el financiamiento se mantiene lateral. En resumen: La frase "commodity" de Mumtaz es retórica, no legal. Sin embargo, el detalle económico más importante de la ley—las stablecoins no pueden pasar intereses a los tenedores—significa que los emisores ( o estructuras afiliadas ) capturan los ingresos de reserva y pueden decidir cómo usarlos. Esa es precisamente la palanca que Mumtaz quiere que apunte de vuelta a Solana.

En pocas horas, un constructor aceptó públicamente el desafío. “Nosotros (@KASTcard) pondremos el 101–103% de todos los ingresos por intereses de USDK en Solana, para recomprar SOL,” escribió el CEO y cofundador de KAST, añadiendo que las recompras estarían con una fundación que emite un token después de un TGE planeado y que USDK se emitirá con la fundación m^0 como un stable “conforme a la genialidad” de EE. UU. El 1–3% adicional sobre el 100% se trataría como gasto de marketing. KAST y m^0 han divulgado anteriormente planes para lanzar dólares programables y específicos para aplicaciones en la red; la aplicación y tarjeta para consumidores de KAST ya están dirigidas a pagos globales con stablecoins.

La mecánica de la propuesta es sencilla en concepto. Un stablecoin USD nativo acumula rendimiento de reservas (e.g., de bonos del Tesoro) a nivel del emisor; una estructura DAT luego compromete esa corriente de ingresos para comprar SOL en el mercado abierto y ya sea retirarlo o reciclarlo en programas del ecosistema.

Lectura relacionada: Reserva estratégica de Solana acumulándose – Aquí está cuánto SOL se ha acumulado. Mumtaz incluso esbozó un modelo de juguete: "Supongamos que un DAT de Solana ejecuta un stable de Solana, llamémoslo USDmanlet... [it] genera rendimiento. El DAT toma todo el rendimiento y compra SOL con él... lo integra en el ecosistema y toma el rendimiento y lo bombea de vuelta... o en la quema de SOL."

Las guerras de stablecoins llegan a Solana

La crítica de Mumtaz sobre "financiar al competidor" está dirigida directamente a la economía de USDC y a Base L2 de Coinbase. Coinbase y Circle dividen los ingresos de las reservas de USDC, un concepto que se ha convertido en una importante fuente de ingresos para Coinbase a medida que la oferta de stablecoins ha repuntado; Coinbase incubó Base, una Layer-2 de Ethereum que rápidamente se ha convertido en un lugar de alto rendimiento para la actividad en cadena.

Nada de eso es nefasto: los términos de USDC son claros, pero para los puristas de Solana es estratégicamente subóptimo permitir que miles de millones en actividad de stablecoin asentados en Solana originen ganancias del emisor que luego se reinvierten en la pila de un rival. Ese es el "problema simple" que Mumtaz dice que quiere resolver, ya sea consagrando o ( más plausiblemente ) a través de la competencia impulsada por el mercado entre emisores y DATs.

El cofundador y socio gerente de Multicoin Capital, Tushar Jain, estuvo de acuerdo a través de X: “Una de las mejores cosas sobre la cultura de Solana es adoptar buenas ideas de otros ecosistemas. La idea de Hyperliquid de alentar a los emisores de stablecoins a comprar HYPE con el interés de USDH es una forma poderosa de impulsar REV. ¿Por qué debería Circle quedarse con todos los ingresos por intereses de USDC en Solana?”

Por ahora, esto es solo una propuesta; no hay SIP ni votación de gobernanza para "consagrar" nada en la capa del protocolo, y el propio Mumtaz enfatizó la ruta DAT impulsada por el mercado. Ya sea que la propuesta tome la forma de emisores competidores prometiendo recompras, un "stable" de ecosistema canónico o un programa de tesorería más modular, el objetivo final que esbozó Mumtaz es inequívoco: dejar de filtrar rendimiento y dirigirlo hacia SOL.

En el momento de la prensa, SOL se cotizaba a $228.

SOL supera el 0.786 Fib, gráfico de 1 semana | Fuente: SOLUSDT en TradingView.comImagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com Proceso Editorial para bitcoinist se centra en ofrecer contenido minuciosamente investigado, preciso y imparcial. Mantenemos estándares de obtención de información rigurosos, y cada página pasa por una revisión diligente por parte de nuestro equipo de expertos en tecnología de primer nivel y editores experimentados. Este proceso asegura la integridad, relevancia y valor de nuestro contenido para nuestros lectores.