En JPMorgan calificaron la negativa a incluir a Strategy en el S&P 500 como un "golpe a las criptocustodias".

# En JPMorgan llamaron a la decisión de no incluir a Strategy en S&P 500 «un golpe a las criptocajas»

La decisión del comité S&P 500 de negar a la empresa Strategy su inclusión en el índice "ha infligido un golpe serio a toda la industria de las criptomonedas corporativas". Así lo afirmaron los analistas de JPMorgan, informa The Block.

Según ellos, este paso señala un enfoque cauteloso hacia las empresas que han adoptado una estrategia de acumulación de criptomonedas.

La estrategia cumple con todos los requisitos del S&P 500: listado en EE. UU., capitalización de mercado superior a $8,2 mil millones, volúmenes de negociación diarios superiores a 250,000 acciones, ganancias positivas en el último trimestre y en los 12 meses anteriores. Sin embargo, el 5 de septiembre, el comité "secreto" rechazó la solicitud de la empresa, sin especificar las razones.

El analista de Bloomberg, Eric Balchunas, sugirió que varias razones podrían haber influido en la negativa. Entre ellas se encuentran la alta volatilidad de las cotizaciones de Strategy y los riesgos para el modelo de negocio debido a la fuerte dependencia del bitcoin.

¿Por qué no se permitió que $MSTR ingresara al índice S&P 500 a pesar de cumplir con todos los criterios? Porque el 'Comité' dijo que no. Tienes que darte cuenta de que el SPX es esencialmente un fondo activo administrado por un comité secreto. Entrevistamos al tipo que solía dirigir este comité en Trillions. Échale un vistazo. pic.twitter.com/w334JrX9VO

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 5 de septiembre de 2025

Él agregó que, en caso de ser incluido en el S&P, la compañía podría atraer un volumen de inversiones suficiente para comprar 250 000 BTC.

Riesgos

Los expertos de JPMorgan subrayaron que la negativa perjudicó no solo a Strategy, sino a todas las empresas que siguen el mismo enfoque hacia los activos digitales. Los analistas advirtieron que otros proveedores de índices como MSCI y Russell también podrían reconsiderar sus enfoques hacia las empresas con tesorerías corporativas en criptomonedas.

La situación se agrava con el endurecimiento de las reglas de Nasdaq. Según The Information, la bolsa exigirá a las empresas con grandes tenencias de criptomonedas obtener la aprobación de los accionistas antes de emitir nuevas acciones para la adquisición de activos digitales. El incumplimiento de esta regla podría llevar a la exclusión de la plataforma.

En JPMorgan añadieron que las tesorerías corporativas de criptomonedas ya han enfrentado presión. Señalaron signos de "fatiga" — tanto en la dinámica de las acciones como en la disminución de las tasas de acumulación. En los últimos meses, los volúmenes de emisión de acciones han disminuido en comparación con los trimestres anteriores.

En un intento de conservar el modelo de negocio, algunos "experimentan con instrumentos financieros complejos". Entre ellos, los expertos mencionaron los préstamos garantizados con bitcoins, los bonos convertibles vinculados a tokens y los pagos estructurados.

Sin embargo, el escepticismo sigue creciendo. Como resultado, el capital puede redistribuirse en favor de las empresas de criptomonedas con actividad operativa real — bolsas y empresas de minería — en lugar de aquellas cuya valoración depende exclusivamente de las inversiones en activos digitales, advirtieron en JPMorgan.

Recordemos que el fundador de Capriole, Charles Edwards, declaró sobre el creciente riesgo de una venta masiva de criptomonedas en medio de una desaceleración en las compras corporativas de bitcoin.

En Galaxy Digital compararon la tendencia de formación de empresas con reservas en oro digital con la burbuja de los fideicomisos de inversión de la década de 1920 en EE. UU.