La gente sigue diciendo que la economía está al final del ciclo, pero los datos realmente no respaldan eso. Una fase tardía del ciclo generalmente significa que todo está sobrecalentado: fábricas, servicios, vivienda, empleos, salarios, confianza, inversiones, todo funcionando a niveles extremos. Eso no es lo que estamos viendo en este momento. La mayoría de las medidas siguen siendo suaves, no estiradas.

Un verdadero momento de ciclo tardío ocurre cuando el crecimiento está al máximo, los bancos centrales suben las tasas drásticamente y las condiciones financieras se endurecen. Hoy es lo contrario. Casi todos los bancos centrales del mundo están reduciendo las tasas, lo que apoya el crecimiento en lugar de frenarlo. Los precios de la energía están por debajo de la tendencia y siguen cayendo, otra señal de condiciones más fáciles.

Las empresas también están dependiendo de trabajadores temporales y horas extra antes de agregar personal a tiempo completo, lo cual es típico cuando la economía se está recuperando. Los números de desempleo se ven peores porque rezagan el ciclo, no porque el crecimiento esté desvaneciéndose.

Tomados en conjunto, esto no parece el final de un ciclo. Se parece mucho más al comienzo de uno nuevo, con la economía pasando de una recuperación temprana a un ciclo medio.