En los últimos meses, las monedas estables han sido sin duda la sensación en el mundo financiero y en el mundo Cripto. Estados Unidos y Hong Kong han aprobado sucesivamente legislaciones que apoyan las monedas estables, y los gigantes de Internet y las instituciones financieras tradicionales están entrando en acción, ya sea acumulando monedas o solicitando licencias, como si de repente hubiera llegado una brisa primaveral, haciendo que miles de árboles florezcan. En contraste, en el continente chino, hasta ahora la política aún no muestra signos de flexibilización, dando una clara sensación de estar cómodamente sentado en la orilla. En este contexto, una noticia sobre el uso masivo de monedas estables en Yiwu se ha difundido ampliamente en Internet, citando principalmente dos fuentes: un informe de investigación de Huatai Securities que muestra que las monedas estables se han convertido en una herramienta importante para los pagos transfronterizos en Yiwu, y la empresa de análisis de blockchain Chainalysis estima que el flujo de monedas estables en el mercado de Yiwu superará los cien millones de dólares en 2023.
Sin embargo, lo interesante es que, cuando los periodistas realizaron una visita de investigación en el lugar, la mayoría de los comerciantes dijeron que no habían oído hablar de la moneda estable y no estaban familiarizados con ella; unos pocos comerciantes expresaron dudas sobre la conformidad y los costos de la moneda estable, y solo un puñado de comerciantes indicó que habían utilizado monedas estables para recibir pagos. La situación en el lugar era un poco como si el anciano del primer piso respondiera a Charlotte "¿Qué caballo qué?" "¿Qué caballo Dong?" "¿Qué invierno Mei?" en un tono místico. ¿Cuál es la verdadera situación? Vamos a indagar en dos fuentes de información.
Informe de investigación de Huatai Securities
Según la información pública, el autor no pudo encontrar un nombre específico y la fuente de este informe de investigación de Huatai Securities adjunto por los medios. Sin embargo, con la ayuda de un amigo, el autor encontró un informe de investigación macroeconómica titulado "¿Cómo impactarán las monedas estables en el sistema monetario global?" publicado por Huatai Securities el 25 de junio. En este informe de 31 páginas, Huatai Securities expone sistemáticamente las perspectivas y riesgos del desarrollo de las monedas estables a nivel mundial a través de 8 capítulos. En la página 8 del informe hay una declaración sobre los escenarios de uso de las monedas estables:
"Además de ser utilizados directamente para transacciones de activos criptográficos, las monedas estables están experimentando un rápido desarrollo en dimensiones como su participación en el comercio global de bienes y servicios, como medio de almacenamiento de valor, y la penetración de los residentes. En particular, en el centro mundial de pequeños productos, Yiwu, China, las monedas estables se han convertido en una herramienta importante para los pagos transfronterizos. La empresa de análisis de blockchain Chainalysis estima que en 2023, el flujo de monedas estables en la cadena en el mercado de Yiwu superará los 10 mil millones de dólares."
Sin embargo, a diferencia de otros puntos de vista en el informe que están respaldados por gráficos de datos, este punto de vista no tiene apoyo de datos.
En general, la legibilidad del informe es bastante alta, a continuación se presentan algunos puntos seleccionados por el autor:
Los países representados por Estados Unidos (hegemonía del dólar), la Unión Europea (mercado único) y China (mercado potencial), que tienen un gran volumen monetario y una demanda de legislación más fuerte, tienen un enorme tamaño de mercado para las monedas estables; los países representados por Corea del Sur, que tienen una economía digital y virtual desarrollada, así como los representados por Singapur, que tienen un alto grado de apertura y una fuerte dependencia del exterior, también tendrán una alta tasa de penetración de monedas estables; los países emergentes como Turquía, Argentina y Nigeria, que tienen una baja estabilidad monetaria, un sistema bancario poco desarrollado, una gran proporción de economía informal y restricciones o incluso sanciones en el flujo de capital, también tendrán una alta tasa de penetración de monedas estables.
Ante los desafíos que trae el desarrollo de la moneda estable, las principales economías suelen adoptar dos enfoques: emitir moneda digital o fortalecer la regulación de las monedas estables. Para la China continental, ya en 2014 se inició la investigación sobre monedas digitales y en 2019 se lanzó un programa piloto. Con el rápido desarrollo de las monedas estables, especialmente la ley de moneda estable que entrará en vigor en agosto de este año en Hong Kong, podría marcar el giro de China hacia una trayectoria de desarrollo de "dos vías paralelas". La declaración del líder del banco central en el foro de Lujiazui el 18 de junio de este año también dejó claro que tecnologías emergentes como la cadena de bloques y los libros de contabilidad distribuidos impulsan el desarrollo próspero de la tecnología digital del banco central y las monedas estables, lo que también muestra que la importancia del banco central de China hacia las monedas estables ha aumentado notablemente.
La legislación sobre monedas estables en Hong Kong se espera que acelere el desarrollo del dólar de Hong Kong, el renminbi offshore e incluso las monedas estables en renminbi, lo que proporciona un impulso adicional para la apreciación del renminbi. Ampliar el "fondo" del dólar de Hong Kong y del renminbi offshore, enriquecer los activos de alta liquidez que se pueden invertir como los bonos de tasas de interés, desarrollar enérgicamente los negocios transfronterizos, la economía digital y la economía virtual, aumentar los escenarios de uso de monedas estables, son claves para el éxito de las monedas estables en Hong Kong, y también reactivará nuevamente el proceso de internacionalización del renminbi.
Las monedas estables plantean desafíos a la regulación financiera transfronteriza y, al mismo tiempo, enfrentan un cierto grado de riesgo de redención. Cuando hay fluctuaciones en el valor de los activos de reserva, se desafía la credibilidad del emisor o incluso se produce la quiebra del emisor, las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias también pueden perder su paridad de valor. A medida que se expande la escala de las monedas estables y su impacto en el sistema financiero tradicional se profundiza, eventualmente puede ser necesario aceptar una regulación más estricta, e incluso una cierta nacionalización, a cambio de una verdadera estabilidad.
Análisis de datos de Chainalysis
Lamentablemente, el autor, al investigar en la red interna y externa y consultar el "Informe Geográfico de Criptomonedas" de Chainalysis publicado en 2023 y 2024, no encontró ninguna mención o dato que respalde el uso de monedas estables por los comerciantes de Yiwu.
El autor también seleccionó algunos datos y puntos de vista de los dos informes de Chainalysis sobre la China continental y Hong Kong:
Durante mucho tiempo, el valor de los activos criptográficos recibidos por los usuarios de Hong Kong en moneda estable ha sido siempre superior al 40%, y con la legislación sobre monedas estables de Hong Kong que entrará en vigor oficialmente en agosto de este año, se espera que este porcentaje aumente aún más.
Figura 1: La proporción de moneda estable en los activos criptográficos recibidos en Hong Kong es alta - Chainalysis
Los datos indican que los usuarios chinos utilizan activos criptográficos para preservar y aumentar su riqueza.
Figura 2 Comparación del Índice Compuesto de Shanghái y el flujo de entrada OTC de enero de 2023 a junio de 2024 - Chainalysis
En la opinión del autor, puede que falten datos precisos para verificar si las monedas estables son utilizadas a gran escala en Yiwu, pero la combinación del comercio exterior y las monedas estables tiene ventajas naturales. Las características de los pagos con monedas estables, como la llegada instantánea, la estabilidad en el valor y las bajas tarifas, resuelven muchos de los puntos críticos de negocio de los pequeños y medianos comerciantes de comercio exterior.
Sin embargo, por otro lado, teniendo en cuenta las políticas de regulación de activos criptográficos como las monedas estables en la parte continental de China, los comerciantes de comercio exterior en la parte continental podrían enfrentar problemas de cumplimiento bastante graves si utilizan directamente monedas estables durante el proceso de transacción, e incluso existe la posibilidad de riesgos penales.
Además, teniendo en cuenta que la implementación de la política de reembolso de impuestos a la exportación en nuestro país a menudo requiere presentar el recibo de cambio de divisas del banco, el uso de moneda estable significa que no se puede proporcionar este comprobante, lo que a su vez impide disfrutar del reembolso de impuestos a la exportación, lo cual es fatal para las ganancias de los comerciantes. Por otro lado, la elegibilidad para participar en ferias comerciales como la Feria de Cantón generalmente toma el historial bancario de las empresas exportadoras como un estándar de referencia importante, y los estándares de revisión de préstamos de los bancos comerciales también valoran el historial bancario de las empresas exportadoras. Todos estos factores determinan que, por el momento, el uso de moneda estable por parte de los comerciantes exportadores de Yiwu no será muy grande.
Entonces, como comerciante de comercio exterior en el continente, ¿cómo se puede utilizar de manera compliant la moneda estable para reducir costos y aumentar la eficiencia? Actualmente, una forma relativamente compliant es a través de la interacción entre una empresa de Hong Kong y una empresa del continente, aprovechando la facilidad del comercio exterior de Hong Kong y su política abierta hacia los activos criptográficos, logrando una conexión compliant entre el comercio exterior tradicional y los pagos en criptomonedas.
moneda estable de Hong Kong y modelos de comercio exterior viables que utilizan moneda estable de manera compliant.
El 1 de agosto, la "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong entrará en vigor oficialmente, y el gobierno de Hong Kong comenzará a aceptar solicitudes de licencia para la emisión de monedas estables en Hong Kong. Esto significa que las monedas estables reconocidas oficialmente por Hong Kong se lanzarán oficialmente, y la moneda estable de Hong Kong se considerará un medio de pago legal. Además, el intercambio entre la moneda estable de Hong Kong y las monedas fiduciarias será más conveniente y conforme a la normativa.
Requisito rígido de que la moneda estable en dólares de Hong Kong esté 100% respaldada.
La "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong establece que los emisores de monedas estables deben asegurar que las monedas estables emitidas cuenten con suficientes activos de reserva para respaldarlas, garantizando que el valor de mercado de los activos de reserva no sea inferior al valor nominal de las monedas estables emitidas y en circulación.
Los emisores de moneda estable deben garantizar que los poseedores de moneda estable tengan el derecho de redención, no deben obstruir ni limitar la redención de la moneda estable, y no deben cobrar ninguna tarifa adicional a excepción de una tarifa razonable durante la redención de la moneda estable.
La moneda estable en dólares de Hong Kong cumple con los requisitos de cumplimiento de la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
La "Reglamento de moneda estable" de Hong Kong establece que los emisores de monedas estables en dólares de Hong Kong deben cumplir con estrictos requisitos de prevención de lavado de dinero y financiación del terrorismo.
En un documento de consulta publicado el 26 de mayo por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, la autoridad esbozó los requisitos relevantes de lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo, los requisitos centrales incluyen:
Diligencia debida del cliente. Los clientes que realicen transacciones de compra o redención que alcancen o superen el umbral de 8000 HKD deben someterse a una diligencia debida, incluyendo la verificación de la propiedad de la billetera;
Las billeteras no custodiadas están bajo estricta regulación. Se implementan medidas como monitoreo estricto de las transacciones y limitación de operaciones para reducir el riesgo de que las billeteras sean utilizadas por elementos ilegales;
Monitoreo continuo. Utiliza análisis de la cadena de bloques para rastrear el historial de transacciones y detectar actividades ilegales, informando sobre actividades de transacciones sospechosas;
Realizar una debida diligencia sobre los proveedores de billeteras custodiadas;
Incluir direcciones de billetera ilegales en la lista negra.
Puntos clave para que los comerciantes de comercio exterior en el continente utilicen de manera compliant la moneda estable en dólares de Hong Kong.
Considerando las diferencias en las políticas sobre moneda estable entre el continente y Hong Kong, el autor cree que los comerciantes de comercio exterior del continente, al utilizar moneda estable en dólares de Hong Kong, pueden evitar la mayoría de los riesgos de cumplimiento si manejan bien los siguientes tres puntos clave:
Utilizar una entidad de empresa en Hong Kong u otros lugares fuera del país para recibir y pagar moneda estable;
La conversión regulada entre moneda estable y moneda fiduciaria se completa en Hong Kong;
Conversión de moneda fiduciaria cumpliendo con las regulaciones para la empresa matriz en el continente;
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En los últimos meses, las monedas estables se han convertido definitivamente en las estrellas del mundo financiero y del mundo Cripto. Estados Unidos y Hong Kong han aprobado sucesivamente legislaciones que apoyan las monedas estables, y gigantes de Internet e instituciones financieras tradicionales están entrando en acción, ya sea acumulando monedas o solicitando licencias, como si de repente hubiera llegado un viento primaveral, haciendo florecer mil y un árboles de peras. En contraste, en la China continental, hasta ahora no se ha visto un cambio en la política, lo cual da la impresión de estar en una posición de espera. Entre tanto, una noticia sobre el uso masivo de monedas estables en Yiwu se ha difundido ampliamente en Internet, citando principalmente dos fuentes: un informe de Huatai Securities que muestra que las monedas estables se han convertido en una herramienta importante para los pagos transfronterizos en Yiwu, y la empresa de análisis de blockchain Chainalysis que estima que en 2023 el flujo de monedas estables on-chain en el mercado de Yiwu superará los cien millones de dólares. Sin embargo, lo curioso es que cuando algunos periodistas realizaron visitas de investigación en el lugar, la mayoría de los comerciantes afirmaron no haber oído hablar de las monedas estables y no entenderlas, y un pequeño número expresó dudas sobre la conformidad y el costo de las monedas estables, solo unos pocos comerciantes afirmaron haber usado monedas estables para recibir pagos. En el lugar, se sentía como si el anciano de abajo estuviera respondiendo a Charlotte con "¿Qué es eso de Ma?" "¿Qué es Ma Dong?" "¿Qué es Dong Mei?".
¿Es viable para los comerciantes de comercio exterior de Yiwu utilizar en gran escala y de manera Cumplimiento monedas estables?
En los últimos meses, las monedas estables han sido sin duda la sensación en el mundo financiero y en el mundo Cripto. Estados Unidos y Hong Kong han aprobado sucesivamente legislaciones que apoyan las monedas estables, y los gigantes de Internet y las instituciones financieras tradicionales están entrando en acción, ya sea acumulando monedas o solicitando licencias, como si de repente hubiera llegado una brisa primaveral, haciendo que miles de árboles florezcan. En contraste, en el continente chino, hasta ahora la política aún no muestra signos de flexibilización, dando una clara sensación de estar cómodamente sentado en la orilla. En este contexto, una noticia sobre el uso masivo de monedas estables en Yiwu se ha difundido ampliamente en Internet, citando principalmente dos fuentes: un informe de investigación de Huatai Securities que muestra que las monedas estables se han convertido en una herramienta importante para los pagos transfronterizos en Yiwu, y la empresa de análisis de blockchain Chainalysis estima que el flujo de monedas estables en el mercado de Yiwu superará los cien millones de dólares en 2023.
Sin embargo, lo interesante es que, cuando los periodistas realizaron una visita de investigación en el lugar, la mayoría de los comerciantes dijeron que no habían oído hablar de la moneda estable y no estaban familiarizados con ella; unos pocos comerciantes expresaron dudas sobre la conformidad y los costos de la moneda estable, y solo un puñado de comerciantes indicó que habían utilizado monedas estables para recibir pagos. La situación en el lugar era un poco como si el anciano del primer piso respondiera a Charlotte "¿Qué caballo qué?" "¿Qué caballo Dong?" "¿Qué invierno Mei?" en un tono místico. ¿Cuál es la verdadera situación? Vamos a indagar en dos fuentes de información.
Informe de investigación de Huatai Securities
Según la información pública, el autor no pudo encontrar un nombre específico y la fuente de este informe de investigación de Huatai Securities adjunto por los medios. Sin embargo, con la ayuda de un amigo, el autor encontró un informe de investigación macroeconómica titulado "¿Cómo impactarán las monedas estables en el sistema monetario global?" publicado por Huatai Securities el 25 de junio. En este informe de 31 páginas, Huatai Securities expone sistemáticamente las perspectivas y riesgos del desarrollo de las monedas estables a nivel mundial a través de 8 capítulos. En la página 8 del informe hay una declaración sobre los escenarios de uso de las monedas estables:
"Además de ser utilizados directamente para transacciones de activos criptográficos, las monedas estables están experimentando un rápido desarrollo en dimensiones como su participación en el comercio global de bienes y servicios, como medio de almacenamiento de valor, y la penetración de los residentes. En particular, en el centro mundial de pequeños productos, Yiwu, China, las monedas estables se han convertido en una herramienta importante para los pagos transfronterizos. La empresa de análisis de blockchain Chainalysis estima que en 2023, el flujo de monedas estables en la cadena en el mercado de Yiwu superará los 10 mil millones de dólares."
Sin embargo, a diferencia de otros puntos de vista en el informe que están respaldados por gráficos de datos, este punto de vista no tiene apoyo de datos.
En general, la legibilidad del informe es bastante alta, a continuación se presentan algunos puntos seleccionados por el autor:
Los países representados por Estados Unidos (hegemonía del dólar), la Unión Europea (mercado único) y China (mercado potencial), que tienen un gran volumen monetario y una demanda de legislación más fuerte, tienen un enorme tamaño de mercado para las monedas estables; los países representados por Corea del Sur, que tienen una economía digital y virtual desarrollada, así como los representados por Singapur, que tienen un alto grado de apertura y una fuerte dependencia del exterior, también tendrán una alta tasa de penetración de monedas estables; los países emergentes como Turquía, Argentina y Nigeria, que tienen una baja estabilidad monetaria, un sistema bancario poco desarrollado, una gran proporción de economía informal y restricciones o incluso sanciones en el flujo de capital, también tendrán una alta tasa de penetración de monedas estables.
Ante los desafíos que trae el desarrollo de la moneda estable, las principales economías suelen adoptar dos enfoques: emitir moneda digital o fortalecer la regulación de las monedas estables. Para la China continental, ya en 2014 se inició la investigación sobre monedas digitales y en 2019 se lanzó un programa piloto. Con el rápido desarrollo de las monedas estables, especialmente la ley de moneda estable que entrará en vigor en agosto de este año en Hong Kong, podría marcar el giro de China hacia una trayectoria de desarrollo de "dos vías paralelas". La declaración del líder del banco central en el foro de Lujiazui el 18 de junio de este año también dejó claro que tecnologías emergentes como la cadena de bloques y los libros de contabilidad distribuidos impulsan el desarrollo próspero de la tecnología digital del banco central y las monedas estables, lo que también muestra que la importancia del banco central de China hacia las monedas estables ha aumentado notablemente.
La legislación sobre monedas estables en Hong Kong se espera que acelere el desarrollo del dólar de Hong Kong, el renminbi offshore e incluso las monedas estables en renminbi, lo que proporciona un impulso adicional para la apreciación del renminbi. Ampliar el "fondo" del dólar de Hong Kong y del renminbi offshore, enriquecer los activos de alta liquidez que se pueden invertir como los bonos de tasas de interés, desarrollar enérgicamente los negocios transfronterizos, la economía digital y la economía virtual, aumentar los escenarios de uso de monedas estables, son claves para el éxito de las monedas estables en Hong Kong, y también reactivará nuevamente el proceso de internacionalización del renminbi.
Las monedas estables plantean desafíos a la regulación financiera transfronteriza y, al mismo tiempo, enfrentan un cierto grado de riesgo de redención. Cuando hay fluctuaciones en el valor de los activos de reserva, se desafía la credibilidad del emisor o incluso se produce la quiebra del emisor, las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias también pueden perder su paridad de valor. A medida que se expande la escala de las monedas estables y su impacto en el sistema financiero tradicional se profundiza, eventualmente puede ser necesario aceptar una regulación más estricta, e incluso una cierta nacionalización, a cambio de una verdadera estabilidad.
Análisis de datos de Chainalysis
Lamentablemente, el autor, al investigar en la red interna y externa y consultar el "Informe Geográfico de Criptomonedas" de Chainalysis publicado en 2023 y 2024, no encontró ninguna mención o dato que respalde el uso de monedas estables por los comerciantes de Yiwu.
El autor también seleccionó algunos datos y puntos de vista de los dos informes de Chainalysis sobre la China continental y Hong Kong:
Figura 1: La proporción de moneda estable en los activos criptográficos recibidos en Hong Kong es alta - Chainalysis
Figura 2 Comparación del Índice Compuesto de Shanghái y el flujo de entrada OTC de enero de 2023 a junio de 2024 - Chainalysis
En la opinión del autor, puede que falten datos precisos para verificar si las monedas estables son utilizadas a gran escala en Yiwu, pero la combinación del comercio exterior y las monedas estables tiene ventajas naturales. Las características de los pagos con monedas estables, como la llegada instantánea, la estabilidad en el valor y las bajas tarifas, resuelven muchos de los puntos críticos de negocio de los pequeños y medianos comerciantes de comercio exterior.
Sin embargo, por otro lado, teniendo en cuenta las políticas de regulación de activos criptográficos como las monedas estables en la parte continental de China, los comerciantes de comercio exterior en la parte continental podrían enfrentar problemas de cumplimiento bastante graves si utilizan directamente monedas estables durante el proceso de transacción, e incluso existe la posibilidad de riesgos penales.
Además, teniendo en cuenta que la implementación de la política de reembolso de impuestos a la exportación en nuestro país a menudo requiere presentar el recibo de cambio de divisas del banco, el uso de moneda estable significa que no se puede proporcionar este comprobante, lo que a su vez impide disfrutar del reembolso de impuestos a la exportación, lo cual es fatal para las ganancias de los comerciantes. Por otro lado, la elegibilidad para participar en ferias comerciales como la Feria de Cantón generalmente toma el historial bancario de las empresas exportadoras como un estándar de referencia importante, y los estándares de revisión de préstamos de los bancos comerciales también valoran el historial bancario de las empresas exportadoras. Todos estos factores determinan que, por el momento, el uso de moneda estable por parte de los comerciantes exportadores de Yiwu no será muy grande.
Entonces, como comerciante de comercio exterior en el continente, ¿cómo se puede utilizar de manera compliant la moneda estable para reducir costos y aumentar la eficiencia? Actualmente, una forma relativamente compliant es a través de la interacción entre una empresa de Hong Kong y una empresa del continente, aprovechando la facilidad del comercio exterior de Hong Kong y su política abierta hacia los activos criptográficos, logrando una conexión compliant entre el comercio exterior tradicional y los pagos en criptomonedas.
moneda estable de Hong Kong y modelos de comercio exterior viables que utilizan moneda estable de manera compliant.
El 1 de agosto, la "Regulación de Monedas Estables" de Hong Kong entrará en vigor oficialmente, y el gobierno de Hong Kong comenzará a aceptar solicitudes de licencia para la emisión de monedas estables en Hong Kong. Esto significa que las monedas estables reconocidas oficialmente por Hong Kong se lanzarán oficialmente, y la moneda estable de Hong Kong se considerará un medio de pago legal. Además, el intercambio entre la moneda estable de Hong Kong y las monedas fiduciarias será más conveniente y conforme a la normativa.
La "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong establece que los emisores de monedas estables deben asegurar que las monedas estables emitidas cuenten con suficientes activos de reserva para respaldarlas, garantizando que el valor de mercado de los activos de reserva no sea inferior al valor nominal de las monedas estables emitidas y en circulación.
Los emisores de moneda estable deben garantizar que los poseedores de moneda estable tengan el derecho de redención, no deben obstruir ni limitar la redención de la moneda estable, y no deben cobrar ninguna tarifa adicional a excepción de una tarifa razonable durante la redención de la moneda estable.
La "Reglamento de moneda estable" de Hong Kong establece que los emisores de monedas estables en dólares de Hong Kong deben cumplir con estrictos requisitos de prevención de lavado de dinero y financiación del terrorismo.
En un documento de consulta publicado el 26 de mayo por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, la autoridad esbozó los requisitos relevantes de lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo, los requisitos centrales incluyen:
Considerando las diferencias en las políticas sobre moneda estable entre el continente y Hong Kong, el autor cree que los comerciantes de comercio exterior del continente, al utilizar moneda estable en dólares de Hong Kong, pueden evitar la mayoría de los riesgos de cumplimiento si manejan bien los siguientes tres puntos clave: