Reconstrucción del valor de Ethereum: interpretación de datos sobre los cambios ecológicos detrás del reciente rebote
Cuando el precio de Ethereum rebotó de un mínimo de 1385 dólares a 2700 dólares, el aumento del 97.7% reflejó una diferenciación en el mercado de capitales. Los fondos institucionales mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF, mientras que el volumen de contratos de derivados alcanzó un nuevo récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar que este rebote demuestre que Ethereum sigue siendo un área de valor, y la actualización de Pectra también brinda cierto apoyo a este argumento. A través de un análisis de datos exhaustivo, podemos delinear el estado actual de Ethereum: un ecosistema que está experimentando una reconstrucción de valor está comenzando a emerger.
Mercado y capital: ETF cauteloso, entusiasmo por los contratos
Hasta el 18 de mayo, el total de activos netos del ETF de ETH en EE. UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, representando el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, el ETF de Bitcoin representa el 5.95% de su capitalización total, lo que muestra que Bitcoin sigue siendo más favorecido en el mercado de ETF.
Desde febrero hasta finales de abril, los fondos del ETF de Ethereum estuvieron en su mayoría en estado de salida. A partir del 21 de abril, comenzó a haber un rebote, pero los datos generales de retorno no son significativos. En abril, la entrada neta del ETF de Ethereum fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y hasta ahora en mayo, la entrada neta es de aproximadamente 30 millones de dólares.
Según los datos, a finales de abril el valor de "ganancia/pérdida no realizada neta" (NUPL) de Ethereum se volvió positivo. Antes, entre el 1 y el 22 de abril, el NUPL había sido negativo, lo que indicaba que la mayoría de las direcciones de posesión estaban en estado de pérdida en ese momento. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, encontrándose en las primeras etapas de un mercado alcista o en un periodo de recuperación, y aún no ha entrado en una fase de excesiva optimismo.
Curiosamente, el número de direcciones en la cadena de Ethereum con un saldo mayor a 1 ha disminuido durante el rebote de precios, mientras que durante el proceso de caída de precios, continuó aumentando, lo que indica que algunos inversores optaron por tomar ganancias después de que el precio subiera a 1800 dólares. Actualmente, la proporción de direcciones rentables de Ethereum ha alcanzado el 60%.
Aunque el reciente rebote de precios aún está a cierta distancia de los máximos históricos, el volumen de posiciones de contratos ha alcanzado un nuevo máximo. El 14 de mayo, el volumen de posiciones de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi el nivel más alto de la historia. Esto indica que el entusiasmo especulativo del mercado por Ethereum sigue siendo elevado.
En general, Ethereum ha experimentado una entrada de fondos positiva desde finales de abril, con un aumento significativo en el precio. Sin embargo, en cuanto al volumen de entrada de fondos, especialmente el flujo de fondos de los ETF, la proporción de fondos de instituciones tradicionales que han aumentado sigue siendo baja.
TVL rebote, pero bajos Gas no lograron activar el volumen de transacciones
En cuanto a la actividad en la cadena, la cantidad de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado significativamente, manteniéndose entre 400,000 y 600,000 diarias, un patrón que ha persistido por más de un año.
Los cambios en los datos de TVL son más significativos. El TVL en dólares comenzó a rebotar desde el 22 de abril, aumentando de aproximadamente 45 mil millones de dólares a un máximo de 64.6 mil millones de dólares. Sin embargo, dado el aumento significativo en el precio de Ethereum, este cambio puede no reflejar la situación real en la cadena. En términos de ETH, desde el 9 de abril, la cantidad de ETH apostada en la cadena de Ethereum ha disminuido notablemente, de un máximo de 30.26 millones a 24 millones, con una caída del 20%. Esto podría deberse a que, durante el rápido aumento de precios, algunos fondos optaron por realizar ganancias o evitar pérdidas no realizadas.
En cuanto a las tarifas de Gas, hasta el 16 de mayo, el precio promedio de Gas de Ethereum fue de 3.572 Gwei, lo que representa una gran disminución del 21.57% en comparación con el día anterior y una caída del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, y el 8 de mayo, alcanzaron brevemente los 10.61 Gwei, pero recientemente se han mantenido por debajo de los 8 Gwei. Esto está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir los costos de L2 al expandir el espacio de blob.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas parecen no haber estimulado el crecimiento de las transacciones en la cadena, ya que el número diario de transacciones no ha mostrado cambios significativos.
DEX Trading y el Patrón de Activos: Dominio de las Stablecoins y Transformación Ecológica
Los datos de staking muestran que entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum continuó con una salida neta. En particular, una plataforma de intercambio ha tenido un 30% de salida de staking en los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con mayor volumen de staking sigue siendo Lido, alcanzando 9,11 millones de monedas.
En términos de volumen de transacciones en DEX en la cadena, la red principal de Ethereum se vuelve notablemente activa después de 2025. Sin embargo, los datos de ingresos muestran que el reciente aumento en la actividad comercial proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública con la mayor emisión de stablecoins, con más del 50% de participación, y un total de emisión de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble de su TVL en DeFi.
El análisis de la categoría de fondos en la cadena muestra que casi la mitad de las transacciones se completan mediante transferencias de stablecoins y Ether, y que la proporción de transacciones de stablecoins ha aumentado claramente, mientras que la proporción de transacciones de DeFi y tokens ERC-20 sigue disminuyendo. Esto indica que Ethereum está en un proceso de transformación hacia un centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones se ve restringido.
Es notable que, aunque el monto promedio de transferencia en la cadena de Ethereum ha disminuido, sigue estando entre miles de dólares y 10,000 dólares, muy por encima de otras cadenas públicas, lo que resalta su característica de "cadena exclusiva para grandes inversores".
Conclusión
El reciente gran rebote en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un periodo de transformación y sus dolores asociados. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está esforzándose por optimizar su rendimiento a través de constantes actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los efectos parecen ser limitados. Por otro lado, se ha convertido en un centro para el comercio de grandes volúmenes de fondos y stablecoins, y los grandes inversores parecen estar satisfechos con el estado relativamente tranquilo de la cadena en este momento.
Por lo tanto, la subida y bajada de un solo indicador ya es difícil de definir simplemente el estado de desarrollo de Ethereum. El mercado necesita ir más allá de la narrativa de crecimiento tradicional y reevaluar el papel central de Ethereum y su valor a largo plazo en un panorama multichain. Después de pasar por diversas transformaciones e iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" podría ser la dirección y forma final inevitable de su evolución.
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ZKProofster
· hace20h
técnicamente hablando... los volúmenes de derivados cuentan la verdadera historia aquí, no esos números de etf
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SellLowExpert
· hace20h
introducir una posición como tontos
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CryptoComedian
· hace20h
Instituciones tontos reencarnan para contar historias
El precio de Ethereum rebota un 97.7%. Los datos on-chain revelan una reestructuración del valor ecológico.
Reconstrucción del valor de Ethereum: interpretación de datos sobre los cambios ecológicos detrás del reciente rebote
Cuando el precio de Ethereum rebotó de un mínimo de 1385 dólares a 2700 dólares, el aumento del 97.7% reflejó una diferenciación en el mercado de capitales. Los fondos institucionales mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF, mientras que el volumen de contratos de derivados alcanzó un nuevo récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar que este rebote demuestre que Ethereum sigue siendo un área de valor, y la actualización de Pectra también brinda cierto apoyo a este argumento. A través de un análisis de datos exhaustivo, podemos delinear el estado actual de Ethereum: un ecosistema que está experimentando una reconstrucción de valor está comenzando a emerger.
Mercado y capital: ETF cauteloso, entusiasmo por los contratos
Hasta el 18 de mayo, el total de activos netos del ETF de ETH en EE. UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, representando el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, el ETF de Bitcoin representa el 5.95% de su capitalización total, lo que muestra que Bitcoin sigue siendo más favorecido en el mercado de ETF.
Desde febrero hasta finales de abril, los fondos del ETF de Ethereum estuvieron en su mayoría en estado de salida. A partir del 21 de abril, comenzó a haber un rebote, pero los datos generales de retorno no son significativos. En abril, la entrada neta del ETF de Ethereum fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y hasta ahora en mayo, la entrada neta es de aproximadamente 30 millones de dólares.
Según los datos, a finales de abril el valor de "ganancia/pérdida no realizada neta" (NUPL) de Ethereum se volvió positivo. Antes, entre el 1 y el 22 de abril, el NUPL había sido negativo, lo que indicaba que la mayoría de las direcciones de posesión estaban en estado de pérdida en ese momento. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, encontrándose en las primeras etapas de un mercado alcista o en un periodo de recuperación, y aún no ha entrado en una fase de excesiva optimismo.
Curiosamente, el número de direcciones en la cadena de Ethereum con un saldo mayor a 1 ha disminuido durante el rebote de precios, mientras que durante el proceso de caída de precios, continuó aumentando, lo que indica que algunos inversores optaron por tomar ganancias después de que el precio subiera a 1800 dólares. Actualmente, la proporción de direcciones rentables de Ethereum ha alcanzado el 60%.
Aunque el reciente rebote de precios aún está a cierta distancia de los máximos históricos, el volumen de posiciones de contratos ha alcanzado un nuevo máximo. El 14 de mayo, el volumen de posiciones de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi el nivel más alto de la historia. Esto indica que el entusiasmo especulativo del mercado por Ethereum sigue siendo elevado.
En general, Ethereum ha experimentado una entrada de fondos positiva desde finales de abril, con un aumento significativo en el precio. Sin embargo, en cuanto al volumen de entrada de fondos, especialmente el flujo de fondos de los ETF, la proporción de fondos de instituciones tradicionales que han aumentado sigue siendo baja.
TVL rebote, pero bajos Gas no lograron activar el volumen de transacciones
En cuanto a la actividad en la cadena, la cantidad de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado significativamente, manteniéndose entre 400,000 y 600,000 diarias, un patrón que ha persistido por más de un año.
Los cambios en los datos de TVL son más significativos. El TVL en dólares comenzó a rebotar desde el 22 de abril, aumentando de aproximadamente 45 mil millones de dólares a un máximo de 64.6 mil millones de dólares. Sin embargo, dado el aumento significativo en el precio de Ethereum, este cambio puede no reflejar la situación real en la cadena. En términos de ETH, desde el 9 de abril, la cantidad de ETH apostada en la cadena de Ethereum ha disminuido notablemente, de un máximo de 30.26 millones a 24 millones, con una caída del 20%. Esto podría deberse a que, durante el rápido aumento de precios, algunos fondos optaron por realizar ganancias o evitar pérdidas no realizadas.
En cuanto a las tarifas de Gas, hasta el 16 de mayo, el precio promedio de Gas de Ethereum fue de 3.572 Gwei, lo que representa una gran disminución del 21.57% en comparación con el día anterior y una caída del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, y el 8 de mayo, alcanzaron brevemente los 10.61 Gwei, pero recientemente se han mantenido por debajo de los 8 Gwei. Esto está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir los costos de L2 al expandir el espacio de blob.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas parecen no haber estimulado el crecimiento de las transacciones en la cadena, ya que el número diario de transacciones no ha mostrado cambios significativos.
DEX Trading y el Patrón de Activos: Dominio de las Stablecoins y Transformación Ecológica
Los datos de staking muestran que entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum continuó con una salida neta. En particular, una plataforma de intercambio ha tenido un 30% de salida de staking en los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con mayor volumen de staking sigue siendo Lido, alcanzando 9,11 millones de monedas.
En términos de volumen de transacciones en DEX en la cadena, la red principal de Ethereum se vuelve notablemente activa después de 2025. Sin embargo, los datos de ingresos muestran que el reciente aumento en la actividad comercial proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública con la mayor emisión de stablecoins, con más del 50% de participación, y un total de emisión de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble de su TVL en DeFi.
El análisis de la categoría de fondos en la cadena muestra que casi la mitad de las transacciones se completan mediante transferencias de stablecoins y Ether, y que la proporción de transacciones de stablecoins ha aumentado claramente, mientras que la proporción de transacciones de DeFi y tokens ERC-20 sigue disminuyendo. Esto indica que Ethereum está en un proceso de transformación hacia un centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones se ve restringido.
Es notable que, aunque el monto promedio de transferencia en la cadena de Ethereum ha disminuido, sigue estando entre miles de dólares y 10,000 dólares, muy por encima de otras cadenas públicas, lo que resalta su característica de "cadena exclusiva para grandes inversores".
Conclusión
El reciente gran rebote en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un periodo de transformación y sus dolores asociados. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está esforzándose por optimizar su rendimiento a través de constantes actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los efectos parecen ser limitados. Por otro lado, se ha convertido en un centro para el comercio de grandes volúmenes de fondos y stablecoins, y los grandes inversores parecen estar satisfechos con el estado relativamente tranquilo de la cadena en este momento.
Por lo tanto, la subida y bajada de un solo indicador ya es difícil de definir simplemente el estado de desarrollo de Ethereum. El mercado necesita ir más allá de la narrativa de crecimiento tradicional y reevaluar el papel central de Ethereum y su valor a largo plazo en un panorama multichain. Después de pasar por diversas transformaciones e iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" podría ser la dirección y forma final inevitable de su evolución.