encriptación de capital de riesgo ParaFi analiza los riesgos y oportunidades de Ethena: desempeño de ganancias brillante, TVL aún tiene espacio para crecer
En menos de 18 meses, Ethena ha establecido una posición central en la infraestructura de Descentralización (Finanzas descentralizadas) y CeFi (, a una velocidad asombrosa, y su moneda estable USDe se ha convertido en el activo en dólares que más rápido ha superado los 5,000 millones de dólares en suministro. El capital de riesgo en encriptación ParaFi analiza Ethena desde tres perspectivas, revelando su estabilidad de precios, estrategias de rendimiento y limitaciones potenciales.
1/ En menos de 18 meses, Ethena se ha convertido en una base sólida tanto en la infraestructura de Finanzas descentralizadas como en la de CeFi.
El USDe de Ethena se ha convertido en el activo USD más rápido en alcanzar 5 mil millones en suministro. Con el rápido crecimiento de Ethena, el equipo de ParaFi quería profundizar en la mecánica del protocolo. Nosotros… pic.twitter.com/vC5SDWqaqp
— ParaFi Capital )@paraficapital( 17 de abril de 2025
moneda estable USD e mantiene un fuerte anclaje
Primero, ParaFi descubrió que la moneda estable USDe emitida por Ethena mostró una alta resiliencia frente a la extrema volatilidad del mercado. En el último año, a pesar de que Bitcoin experimentó ocho caídas diarias de más del 10%, e incluso se produjo el mayor incidente de hackeo en la historia del encriptación, USDe se mantuvo dentro de un margen de no más del 0.5% respecto a su precio anclado de 1 USD.
Desde su lanzamiento, el protocolo ha manejado hasta 3.3 mil millones de dólares en redenciones, y solo en las dos semanas posteriores al "día de liberación" de los aranceles de Trump en abril de este año, logró procesar con éxito 409 millones de dólares en redenciones, lo que demuestra que su mecanismo de liquidación es altamente confiable.
El rendimiento de los ingresos es destacado
sUSDe es uno de los indicadores de rendimiento de DeFi
Como la versión de staking de USDe, sUSDe se está convirtiendo rápidamente en "el punto de referencia clave para medir la preferencia de riesgo del mercado y la capacidad de rendimiento" en el ámbito de las Finanzas descentralizadas. La tasa de rendimiento anualizada )APY( de sUSDe ha promediado un 12.3% en los últimos seis meses, superando significativamente el 8.8% de MakerDAO y el 9.2% de Bitcoin.
Este rendimiento proviene principalmente de la estrategia de "arbitraje de tasa de financiación ) comercio de base (", donde el 93% de los días de negociación tienen una tasa de financiación positiva. Además, dado que solo el 43% de los USDe están en staking, los rendimientos se concentran en un grupo más pequeño de tenedores, mientras que la estructura de custodia mejora la eficiencia del capital a través del mecanismo de "margen cruzado".
Estrategia de asignación de activos flexible
Al mismo tiempo, Ethena gestiona dinámicamente sus colaterales, ajustando estrategias según el entorno del mercado, abarcando "arbitraje de tasas de financiamiento, ingresos de moneda estable y rendimientos de bonos del gobierno". En diciembre de 2024 se introducirá la moneda estable USDtb emitida por el producto BUIDL respaldado por BlackRock, y hasta la fecha, la oferta ha superado los 1,4 mil millones de dólares.
Actualmente, el 72% de las garantías en el protocolo son monedas estables de alta liquidez, en comparación con finales de 2024, donde BTC y ETH representarán el 53% y el 28% respectivamente, mostrando una clara inclinación hacia activos de ingresos estables que se adaptan al mercado.
El crecimiento de TVL aún tiene espacio, no ha alcanzado el techo.
A pesar de que la oferta de USDe ha alcanzado los 5 mil millones de dólares, el valor total bloqueado de Ethena )TVL( solo representa el 12% del total de posiciones no liquidadas en contratos perpetuos de BTC, ETH y Solana. Incluso durante el período de rápida expansión del mercado a finales de 2024, su participación en la oferta solo alcanzará el 14%, lo que indica que aún está lejos de alcanzar el límite de capacidad del mercado.
Además, los productos de Ethena también están profundamente integrados en varios protocolos de Finanzas descentralizadas: USDe representa aproximadamente el 60% del TVL de Pendle y aproximadamente el 12% del TVL de Morpho. A pesar de que el TVL general de Finanzas descentralizadas ha caído un 23% desde 2025, USDe solo ha disminuido ligeramente un 17%, mostrando un rendimiento de mercado relativamente robusto.
ParaFi finalmente señaló que en el futuro aún se deben tener en cuenta los siguientes riesgos y oportunidades:
oportunidad
Situación de expansión e integración de USDtb: La capacidad de USDtb para expandirse e integrar más protocolos de DeFi o fuentes de ingresos en el futuro afectará directamente la estabilidad del protocolo de Ethena y el rendimiento de los ingresos.
El potencial de adopción institucional de iUSDe: si es favorecido por instituciones financieras, aumentará la confianza del mercado, traerá nuevas fuentes de financiamiento para Ethena y se convertirá en un hito importante en su expansión hacia el mercado mainstream.
Próxima red Converge: expandiendo aún más el ecosistema Ethena, con el objetivo de simplificar la experiencia del usuario y ofrecer más oportunidades de ingresos de activos tokenizados para instituciones.
USDe escenarios de aplicación: Actualmente, USDe se utiliza principalmente para los rendimientos de staking en DeFi, si se desarrolla como una moneda estable para pagos diarios o transacciones comerciales, aumentará significativamente su liquidez y demanda en el mercado.
)Hoja de ruta Converge 2025: conexión rápida, segura y de bajo costo entre RWA y Finanzas descentralizadas en el futuro(
riesgo
Desempeño de suministro de USDe bajo tasa de financiación negativa: la tasa de financiación negativa comprimirá las fuentes de ingresos de Ethena, lo que a su vez afectará la motivación de emisión de USDe y el crecimiento general del suministro.
Riesgo operativo del intercambio: Las estrategias de cobertura y arbitraje de tarifas de Ethena dependen de CEX, y si se encuentra con fallos en el sistema o riesgos de seguridad, puede poner en peligro la estabilidad del protocolo.
El caballo negro pisa firme la base, Ethena avanza hacia la siguiente etapa de crecimiento
Desde su lanzamiento hace menos de 18 meses, Ethena no solo se ha convertido en un caballo oscuro en el ámbito de la encriptación, sino que poco a poco se ha convertido en una infraestructura clave para el mercado de monedas estables y rendimientos. A través de la combinación de modelos de rendimiento innovadores, una asignación de activos flexible y un rendimiento de anclaje estable, sus diversos productos han logrado una participación de mercado significativa en las Finanzas descentralizadas.
Sin embargo, como señala ParaFi, el desarrollo futuro de Ethena dependerá de su capacidad para responder a los cambios del mercado; si logra mantenerse firme, podría convertirse en una parte indispensable del sistema financiero encriptación.
Este artículo sobre encriptación de capital de riesgo ParaFi analiza los riesgos y oportunidades de Ethena: el rendimiento de los ingresos es notable y el TVL aún tiene espacio para crecer. Apareció por primera vez en Noticias de la cadena ABMedia.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
encriptación de capital de riesgo ParaFi analiza los riesgos y oportunidades de Ethena: desempeño de ganancias brillante, TVL aún tiene espacio para crecer
En menos de 18 meses, Ethena ha establecido una posición central en la infraestructura de Descentralización (Finanzas descentralizadas) y CeFi (, a una velocidad asombrosa, y su moneda estable USDe se ha convertido en el activo en dólares que más rápido ha superado los 5,000 millones de dólares en suministro. El capital de riesgo en encriptación ParaFi analiza Ethena desde tres perspectivas, revelando su estabilidad de precios, estrategias de rendimiento y limitaciones potenciales.
1/ En menos de 18 meses, Ethena se ha convertido en una base sólida tanto en la infraestructura de Finanzas descentralizadas como en la de CeFi.
El USDe de Ethena se ha convertido en el activo USD más rápido en alcanzar 5 mil millones en suministro. Con el rápido crecimiento de Ethena, el equipo de ParaFi quería profundizar en la mecánica del protocolo. Nosotros… pic.twitter.com/vC5SDWqaqp
— ParaFi Capital )@paraficapital( 17 de abril de 2025
moneda estable USD e mantiene un fuerte anclaje
Primero, ParaFi descubrió que la moneda estable USDe emitida por Ethena mostró una alta resiliencia frente a la extrema volatilidad del mercado. En el último año, a pesar de que Bitcoin experimentó ocho caídas diarias de más del 10%, e incluso se produjo el mayor incidente de hackeo en la historia del encriptación, USDe se mantuvo dentro de un margen de no más del 0.5% respecto a su precio anclado de 1 USD.
Desde su lanzamiento, el protocolo ha manejado hasta 3.3 mil millones de dólares en redenciones, y solo en las dos semanas posteriores al "día de liberación" de los aranceles de Trump en abril de este año, logró procesar con éxito 409 millones de dólares en redenciones, lo que demuestra que su mecanismo de liquidación es altamente confiable.
El rendimiento de los ingresos es destacado
sUSDe es uno de los indicadores de rendimiento de DeFi
Como la versión de staking de USDe, sUSDe se está convirtiendo rápidamente en "el punto de referencia clave para medir la preferencia de riesgo del mercado y la capacidad de rendimiento" en el ámbito de las Finanzas descentralizadas. La tasa de rendimiento anualizada )APY( de sUSDe ha promediado un 12.3% en los últimos seis meses, superando significativamente el 8.8% de MakerDAO y el 9.2% de Bitcoin.
Este rendimiento proviene principalmente de la estrategia de "arbitraje de tasa de financiación ) comercio de base (", donde el 93% de los días de negociación tienen una tasa de financiación positiva. Además, dado que solo el 43% de los USDe están en staking, los rendimientos se concentran en un grupo más pequeño de tenedores, mientras que la estructura de custodia mejora la eficiencia del capital a través del mecanismo de "margen cruzado".
Estrategia de asignación de activos flexible
Al mismo tiempo, Ethena gestiona dinámicamente sus colaterales, ajustando estrategias según el entorno del mercado, abarcando "arbitraje de tasas de financiamiento, ingresos de moneda estable y rendimientos de bonos del gobierno". En diciembre de 2024 se introducirá la moneda estable USDtb emitida por el producto BUIDL respaldado por BlackRock, y hasta la fecha, la oferta ha superado los 1,4 mil millones de dólares.
Actualmente, el 72% de las garantías en el protocolo son monedas estables de alta liquidez, en comparación con finales de 2024, donde BTC y ETH representarán el 53% y el 28% respectivamente, mostrando una clara inclinación hacia activos de ingresos estables que se adaptan al mercado.
El crecimiento de TVL aún tiene espacio, no ha alcanzado el techo.
A pesar de que la oferta de USDe ha alcanzado los 5 mil millones de dólares, el valor total bloqueado de Ethena )TVL( solo representa el 12% del total de posiciones no liquidadas en contratos perpetuos de BTC, ETH y Solana. Incluso durante el período de rápida expansión del mercado a finales de 2024, su participación en la oferta solo alcanzará el 14%, lo que indica que aún está lejos de alcanzar el límite de capacidad del mercado.
Además, los productos de Ethena también están profundamente integrados en varios protocolos de Finanzas descentralizadas: USDe representa aproximadamente el 60% del TVL de Pendle y aproximadamente el 12% del TVL de Morpho. A pesar de que el TVL general de Finanzas descentralizadas ha caído un 23% desde 2025, USDe solo ha disminuido ligeramente un 17%, mostrando un rendimiento de mercado relativamente robusto.
ParaFi finalmente señaló que en el futuro aún se deben tener en cuenta los siguientes riesgos y oportunidades:
oportunidad
Situación de expansión e integración de USDtb: La capacidad de USDtb para expandirse e integrar más protocolos de DeFi o fuentes de ingresos en el futuro afectará directamente la estabilidad del protocolo de Ethena y el rendimiento de los ingresos.
El potencial de adopción institucional de iUSDe: si es favorecido por instituciones financieras, aumentará la confianza del mercado, traerá nuevas fuentes de financiamiento para Ethena y se convertirá en un hito importante en su expansión hacia el mercado mainstream.
Próxima red Converge: expandiendo aún más el ecosistema Ethena, con el objetivo de simplificar la experiencia del usuario y ofrecer más oportunidades de ingresos de activos tokenizados para instituciones.
USDe escenarios de aplicación: Actualmente, USDe se utiliza principalmente para los rendimientos de staking en DeFi, si se desarrolla como una moneda estable para pagos diarios o transacciones comerciales, aumentará significativamente su liquidez y demanda en el mercado.
)Hoja de ruta Converge 2025: conexión rápida, segura y de bajo costo entre RWA y Finanzas descentralizadas en el futuro(
riesgo
Desempeño de suministro de USDe bajo tasa de financiación negativa: la tasa de financiación negativa comprimirá las fuentes de ingresos de Ethena, lo que a su vez afectará la motivación de emisión de USDe y el crecimiento general del suministro.
Riesgo operativo del intercambio: Las estrategias de cobertura y arbitraje de tarifas de Ethena dependen de CEX, y si se encuentra con fallos en el sistema o riesgos de seguridad, puede poner en peligro la estabilidad del protocolo.
El caballo negro pisa firme la base, Ethena avanza hacia la siguiente etapa de crecimiento
Desde su lanzamiento hace menos de 18 meses, Ethena no solo se ha convertido en un caballo oscuro en el ámbito de la encriptación, sino que poco a poco se ha convertido en una infraestructura clave para el mercado de monedas estables y rendimientos. A través de la combinación de modelos de rendimiento innovadores, una asignación de activos flexible y un rendimiento de anclaje estable, sus diversos productos han logrado una participación de mercado significativa en las Finanzas descentralizadas.
Sin embargo, como señala ParaFi, el desarrollo futuro de Ethena dependerá de su capacidad para responder a los cambios del mercado; si logra mantenerse firme, podría convertirse en una parte indispensable del sistema financiero encriptación.
Este artículo sobre encriptación de capital de riesgo ParaFi analiza los riesgos y oportunidades de Ethena: el rendimiento de los ingresos es notable y el TVL aún tiene espacio para crecer. Apareció por primera vez en Noticias de la cadena ABMedia.