Los arbitrajistas de Crypto

Son esencialmente "forasteros":

No tienen devoción por las criptomonedas, no les importan los fundamentos o narrativas, y ciertamente no operan basándose en emociones.

Su principio es simple: solo arbitraje, nunca trading.

Recientemente, los artículos sobre la "Hermana Muñeca" se han vuelto virales y, de cierta manera, ella también es una arbitradora, sobreviviendo con algoritmos, desencadenantes emocionales y diferenciales de tráfico.

Tanto ella como los arbitradores de criptomonedas hacen fundamentalmente lo mismo: encontrar oportunidades en los vacíos regulatorios y maximizar beneficios mediante la ejecución.

En este mundo donde la especulación y la innovación coexisten, los arbitradores suelen tener una visión más clara que los constructores.

Detectan vulnerabilidades del sistema, incentivos desalineados, retrasos regulatorios y la codicia humana.

En este número, entrevistamos a varios tipos diferentes de arbitradores.

Sus historias podrían revelar algo importante: ganar dinero en el mundo cripto puede ser, de hecho, bastante estable.

Viejo Six: El arbitraje no es una estrategia, sino una mentalidad

Soy el Viejo Six. Entré en el mundo de las criptomonedas en 2021.

Como muchos otros, me uní durante el pico del frenesí de Dogecoin (DOGE) y Shiba Inu (SHIB) a mediados de 2021. Un amigo del negocio de materiales de construcción que ganó dinero comprando a ciegas me lo recomendó encarecidamente: "Vamos, puedes ganar 10.000 dólares en un día aquí".

Puedes adivinar lo que pasó: durante este milagro de las dogecoin, él obtuvo beneficios mientras yo perdí dinero y me convertí en el que se quedó con las bolsas. Sin embargo, esa experiencia me proporcionó mi primera prueba real de cómo el sentimiento del mercado en las criptomonedas puede transformarse rápidamente en riqueza.

Después del frenesí final de GameFi a finales de año, llegó un mercado bajista de cuatro años. Fue durante este mercado bajista cuando tuve tiempo de notar ciertos fenómenos, como las diferencias de precios entre exchanges y las disparidades de tipos entre BTC/ETH.

En ese momento, aún no había pensado en sacar provecho de ello. Simplemente noté que este mercado tenía demasiados desajustes, y los retrasos entre la información y el precio significaban dinero. Más tarde descubrí que las brechas de información en Web3 podían explotarse con precisión. Así fue como me transformé gradualmente de observador a arbitrador.

Mi formación educativa y mi trabajo diario están algo relacionados con las finanzas, pero definitivamente no vengo de un entorno de trading.

Muchas personas escuchan "arbitraje" y piensan que requiere experiencia técnica, scripts sofisticados y dominio financiero. Eso no es cierto. Cuando comencé con el arbitraje, era extremadamente básico: arbitraje manual. Sin scripts, sin bots, solo mis ojos, manos y velocidad de internet.

Más tarde, comencé a aprender a usar herramientas y scripts con otro socio. Aunque eventualmente incorporamos algunos métodos cuantitativos, nuestro enfoque principal seguía siendo el de prueba y error de base.

Creo que mi origen de base influyó profundamente en cómo veo el mundo cripto. Tengo una especie de perspectiva en tercera persona: no estoy ciegamente dedicado a las nuevas finanzas, ni rechazo la tecnología. No dependo completamente del trading, sino que me inclino más hacia la lógica del arbitraje. Voy donde las cosas son simples con bajas barreras. Aprender haciendo, perfeccionar mediante la práctica: ese ha sido siempre mi proceso.

Por el contrario, si hubiera venido de las finanzas cuantitativas o del forex, podría haber aprendido inmediatamente el manual de cobertura de opciones de Wall Street, lo que me habría privado de muchos descubrimientos poco convencionales.

Mi primer arbitraje exitoso fue a finales de 2021. En ese momento, había frecuentes diferencias de precios para BTC y ETH entre Binance y OKX, así que decidí probar el arbitraje manual.

Compré ETH en Binance por 3.600 dólares, mientras que OKX cotizaba alrededor de 3.630 dólares, con una ganancia teórica de 30 dólares/ETH. Pero durante el arbitraje, la congestión de la red es común, y la mayoría de las oportunidades de diferencia de precios solo duran minutos o incluso segundos. Para cuando completé toda la operación y liquidé, descubrí que después de deducir las tarifas de transferencia, las comisiones de transacción y los movimientos de precios durante el proceso, mi beneficio neto real era mucho más bajo que la diferencia de precio aparente.

Aunque no gané mucho, experimenté la emoción del arbitraje por primera vez.

Al evaluar nuevos proyectos, principalmente me fijo en dos aspectos. Primero, examino los fundamentos: el Valor Total Bloqueado básico (TVL) y la actividad en cadena, los antecedentes del equipo, los ingresos del protocolo y la participación de la comunidad. Segundo, evalúo el potencial de arbitraje, buscando ineficiencias del mercado como liquidez desigual o lagunas en los mecanismos de airdrop.

Además, no tocaré un proyecto si no ha formado un ciclo de precios. Me hago tres preguntas: ¿Este proyecto tiene flujo de caja o lógica de ingresos verificables? ¿Su mecanismo tiene una asimetría obvia? ¿Son excesivos los incentivos? Si las respuestas son todas "sí", eso señala posibles oportunidades de arbitraje.

En general, prefiero proyectos DeFi y cross-chain porque ofrecen más posibilidades de arbitraje.

Honestamente, el arbitraje puede ser bastante tortuoso. Parece que solo estás recogiendo dinero fácil cada día, pero en realidad, estás tensando tus nervios.

Tienes que lidiar con retrasos, volatilidad y aislamiento. Las personas sin disciplina rápidamente serán consumidas por la ansiedad.

Otra lección clave es saber cuándo desconectarse. Ya sea que hayas ganado o perdido dinero, no puedes obsesionarte con ello sin fin.

Apaga tu ordenador cuando sea necesario, sal a comer bien, juega cuando quieras. Cuando tu cuerpo y mente están claros, detectas las oportunidades con mayor precisión.

Recientemente compré un acuario y comencé a criar guppies, lo cual es bastante terapéutico fuera del trabajo. El secreto para criar peces es primero conseguir que el agua esté bien, luego no necesitas intervención diaria: crecen por sí solos. Esto es muy similar a nuestro objetivo final en el arbitraje.

A lo largo de estos años, cada vez creo más: toda la esfera cripto se trata esencialmente de arbitraje.

El cultivo de puntos, la caza de airdrops y la explotación de subsidios, aprovechar reglas, comprar barato y vender caro: todo es esencialmente explotar alguna forma de asimetría del sistema.

El yield farming es una forma de arbitraje de menor dimensión, mientras que el trading cuantitativo es una forma de mayor dimensión, pero el espíritu subyacente es el mismo: identificar ineficiencias y amplificar mediante la ejecución.

Por eso a menudo digo que el arbitraje no es una estrategia sino una mentalidad. La esencia no es solo encontrar diferencias de precios, sino actualizar tu enfoque de pensamiento.

Mantiene al operador en un ciclo constante de observación, verificación y ejecución. Cuando mantienes esta conciencia, no solo te beneficias de las diferencias de precios, sino que constantemente las capitalizas.

Al desarrollar una mentalidad de arbitraje, uno se da cuenta: el mundo cripto no es un casino; es más bien un espejo, que refleja la comprensión de cada persona sobre la eficiencia, el deseo y la ejecución.

Hermano Qingshui: Ser amigo del tiempo

Soy el Hermano Qingshui. He estado haciendo arbitraje durante más de 3 años, centrándome principalmente en Ofertas Iniciales Descentralizadas (IDO) del mercado primario.

Escuché hablar por primera vez sobre blockchain en 2020 cuando todavía estaba en el comercio electrónico transfronterizo, pero el negocio se estaba deteriorando y necesitaba urgentemente encontrar una nueva oportunidad.

Más tarde, conocí a algunos entusiastas de las criptomonedas en una comunidad de pago y comencé a aprender de ellos. Entre 2022 y abril de 2023, impulsado por un deseo de éxito, invertí en numerosos cursos y me uní a varias comunidades de pago en busca de oportunidades rentables.

Entonces llegó la suerte: las inscripciones aparecieron en mayo de 2023. Invertí 10.000 dólares de mi tarjeta de crédito en esta oportunidad. El mercado de inscripciones produjo rendimientos excepcionales en aquel entonces. Desde mayo hasta diciembre de 2023, mis ganancias no realizadas alcanzaron millones. Sin embargo, siendo mi primera experiencia con tal dinámica de mercado, me faltó disciplina y no tomé ganancias a tiempo. Finalmente, esas ganancias se evaporaron. Aun así, la experiencia resultó valiosa: gané lo suficiente para saldar mis deudas y me quedó algo que invertí en Bitcoin.

Desde entonces, he hecho del arbitraje de IDO mi ocupación principal. Cada día, además de comer y dormir, monitoreo la información más reciente de proyectos en línea. Más tarde establecí mi propia comunidad de pago llamada "Chispa de Estrellas" (Spark of Stars), que creció hasta mil miembros en su punto máximo. Proporciono actualizaciones diarias de proyectos y guías de operación, con el objetivo de ayudar a los miembros a lograr rendimientos sólidos a través del arbitraje cripto sin riesgo.

Si tuviera que aconsejar a los recién llegados sobre el arbitraje de IDO, diría: asegura las ganancias rápidamente y no seas demasiado ambicioso. Por experiencia personal, una vez participé en un proyecto llamado PIPE con un costo de entrada de solo 0,8 USDT. El proyecto se volvió extremadamente popular, con precios que se dispararon hasta los 8.000 USDT por unidad en su punto máximo, más de 10.000 veces el rendimiento. Pensé que podría transformar mi vida con esta operación, así que mantuve sin vender. Luego comenzó a caer. Quizás por una esperanza obstinada, me convencí de que el precio se recuperaría y rompería nuevos máximos. El resultado final fue que la moneda eventualmente perdió todo su valor. Esta profunda lección es una que comparto conmigo mismo y con los recién llegados: evita la codicia, gana dinero de manera constante y construye riqueza gradualmente.

Este año no ha visto proyectos de IDO particularmente calientes, por lo que mi comunidad ha evolucionado hacia una más integral. Comparto cualquier oportunidad rentable con los miembros, incluido el Alpha de Binance y el Protocolo Spark. Después de un tiempo en este mercado, te das cuenta de que la mentalidad determina principalmente el éxito. Muchos pasan de ignorar el arbitraje de IDO a sentir que es inalcanzable, luego entran por FOMO y finalmente se convierten en inversores atrapados con activos devaluados. Esta psicología típica de 'inversor minorista' surge de fantasías sobre riqueza de la noche a la mañana, seguidas por la dura realidad de la dinámica del mercado. En última instancia, se trata de no reconciliarse con uno mismo mientras se continúa por el camino equivocado.

Lei: Usar la tecnología para asegurar beneficios

Soy Lei, y he estado haciendo arbitraje durante 4 años. Actualmente, me centro en el arbitraje de alta frecuencia entre múltiples DEX en el ecosistema Solana.

Mi entrada en las criptomonedas fue algo coincidencial.

A principios de 2021, durante el boom inicial de DeFi, trabajaba en ventas médicas. Por casualidad, un amigo mencionó la próspera tendencia DeFi, y seguí las recomendaciones de la comunidad para operar con criptomonedas alternativas y meme coins. A través de este proceso, realmente experimenté la dinámica única de la industria —"obtener ganancias rápidas a través de la velocidad de reacción y la asimetría de información"— y me di cuenta de que las oportunidades aquí diferían fundamentalmente de las industrias tradicionales.

El punto de inflexión que me transformó de un "participante" a un "jugador dedicado" llegó en 2024 cuando descubrí el arbitraje DEX en Solana. En ese momento, el trading de meme coins en el ecosistema Solana estaba experimentando un crecimiento explosivo con volúmenes que aumentaban rápidamente, pero pocos desarrolladores se centraban en bots de arbitraje. Inmediatamente aproveché esta oportunidad, reuní un equipo de amigos de ideas afines y comenzamos desarrollando nuestro primer producto de arbitraje basado en el protocolo Jupiter. Luego evolucionamos a un producto de segunda generación que admite cálculos en cadena, y ahora a una solución de tercera generación capaz de cálculos precisos fuera de cadena con optimización manual de rutas comerciales y algoritmos centrales, mejorando gradualmente nuestro enfoque hacia la "optimización refinada de la eficiencia".

Cuando entré por primera vez en las criptomonedas, seguí a la multitud hacia las meme coins y tokens de tendencia, pero rápidamente me di cuenta de que este enfoque de "montar las fluctuaciones del mercado" era demasiado inestable: a veces la suerte traía beneficios, pero la siguiente ola de volatilidad borraría las ganancias o, peor aún, los proyectos podrían desaparecer por completo. Especialmente después de experimentar la corrección del mercado de 2022, me quedó claro que no quería "ganancias únicas", sino más bien un camino para el crecimiento constante del capital. Después de todo, preservar el capital mientras se acumulan rendimientos es la única forma de sobrevivir a largo plazo en esta industria.

Actualmente, mi selección de proyectos sigue girando en torno al "potencial de arbitraje". Confío en scripts personalizados que monitorean los volúmenes de trading de tokens de Solana en tiempo real. Estos scripts se centran en tokens con aumentos repentinos de volumen, por ejemplo, cuando el trading diario salta de cientos de miles a millones de dólares, o cuando la liquidez crece simultáneamente en múltiples DEX. Tales condiciones típicamente crean disparidades de precios y oportunidades de arbitraje. Agregamos estos tokens a nuestro grupo de observación, calculamos las diferencias de precios y los costos de deslizamiento entre plataformas, y determinamos si vale la pena incorporarlos a nuestra estrategia.

El panorama del arbitraje se ha transformado a lo largo de estos años, con "barreras de entrada continuamente crecientes y una competencia cada vez más refinada".

En el ecosistema temprano de Solana, incluso scripts básicos de Python y servidores ordinarios podían generar rendimientos decentes al capturar diferencias de precios entre DEX. Ahora es completamente diferente. Técnicamente, el campo ha pasado de la "captura básica de diferencias de precios" al "cálculo preciso fuera de cadena con optimización dinámica de rutas". La competencia de hardware ha alcanzado extremos: algunos alquilan servidores físicos más cercanos a los nodos de validación de Solana y optimizan el ancho de banda solo para reducir milisegundos en los tiempos de transacción. En cuanto al personal, equipos con antecedentes tradicionales cuantitativos y de tecnología financiera están entrando en masa, trayendo modelos de riesgo maduros y marcos técnicos que elevan dramáticamente las barreras competitivas.

Mirando atrás, mi mayor arrepentimiento no es ninguna pérdida específica, sino haber perdido varias oportunidades de la industria en los primeros días de arbitraje porque no pude dominar las tecnologías centrales lo suficientemente rápido. Esa sensación de impotencia —"saber que existe la oportunidad pero ver a otros beneficiarse porque careces de capacidad técnica"— es más frustrante que las pérdidas financieras.

He llegado a entender que en el arbitraje Web3, especialmente en ecosistemas de rápida evolución como Solana, "la tecnología es la ventaja competitiva central". Sin habilidades técnicas sólidas, puedes identificar oportunidades pero no puedes capturarlas. Debido a estos arrepentimientos, ahora priorizo el "aprendizaje técnico continuo". Dedico tiempo diario al estudio avanzado de Rust, investigando los fundamentos de las transacciones en cadena y aprendiendo optimización de estrategias de los líderes de la industria. Incluso con un progreso lento, estoy decidido a no perder oportunidades futuras debido a limitaciones técnicas. Estas experiencias me enseñaron una lección crucial: el arbitraje de criptomonedas nunca ha sido cuestión de "oportunidades afortunadas", sino de "implementación tecnológica". Solo dominando las tecnologías centrales y mejorando continuamente puedes establecer un punto de apoyo en esta industria sin futuros arrepentimientos sobre oportunidades perdidas.

Qingshan: La pista del arbitraje se está llenando

Soy Qingshan, y he estado en el mundo cripto durante tres años.

Descubrí el "Mini Viaje Web3" a través del grupo de conocimiento "Sabiduría de Creación de Riqueza" a finales de 2022. El análisis exhaustivo de las criptomonedas en sus materiales despertó mi interés: percibí una industria llena de oportunidades donde las ganancias parecían estar fácilmente disponibles.

Me conecté con muchas personas durante ese evento y gradualmente me integré en la industria participando en varias actividades organizadas por estos veteranos de las criptomonedas.

Durante mis tres años en el mundo cripto, he explorado múltiples estrategias, incluido el trading en el mercado secundario, el promedio de costes en dólares de Bitcoin, la inversión en meme coins y el yield farming. Eventualmente, descubrí que buscar rendimientos asimétricos se adaptaba mejor a mi temperamento.

No tengo formación en finanzas o trading. Antes de dedicarme a tiempo completo a las criptomonedas, trabajé como desarrollador de software en industrias tradicionales. Esos cinco años me inculcaron un enfoque riguroso para evaluar proyectos. Aprendí que todos los programas son creados por humanos y, por lo tanto, ninguno merece 100% de confianza.

Cada año ha traído nuevas oportunidades de beneficio, y he evolucionado continuamente con el mercado.

2023 fue mi año más rentable, cuando las inscripciones estaban en auge y surgieron varios proyectos excelentes. En aquel entonces, operaba principalmente cuentas individuales sin aprovechar recursos de equipo.

En 2024, participé en los productos financieros de Bitget a gran escala, principalmente la actividad FUEL launchx con su límite de cuenta de 5.000 dólares, período de depósito de dos días y retorno del 2%. Aunque el rendimiento aislado no suena impresionante, la tasa anualizada era en realidad bastante atractiva.

Este año, me he centrado principalmente en actividades financieras de proyectos más grandes y el programa de puntos Alpha de Binance. La iniciativa Alpha ha estado funcionando desde enero y ha proporcionado mi flujo de caja más estable este año, generando rendimientos de seis cifras de esta única oportunidad.

La creación de riqueza de este año se ha centrado en Binance. Seguir sus actividades y proyectos recién listados ofrece resultados consistentes. Encontrar oportunidades en las actividades de asociación de Binance y la lista "Binance Alpha" a menudo produce excelentes rendimientos. Por ejemplo, la reciente actividad financiera "zerobasezk" en Binance Wallet ofreció un rendimiento anualizado de alrededor del 16%.

Sin embargo, siento que el espacio de arbitraje se está volviendo cada vez más concurrido, con menos oportunidades de calidad y ventanas más cortas. Probablemente no existirá a largo plazo, ya que cada pista de riqueza emergente sigue un patrón predecible: desde unos pocos iniciados que se benefician mientras la mayoría permanece escéptica, hasta la adopción generalizada y rentabilidad, el aumento de la competencia y dificultad, el surgimiento de venta de conocimientos y formación (extrayendo valor de los recién llegados), y finalmente la regresión a la media.

Si esta pista desaparece, simplemente me moveré a otro lugar. Voy donde se puede ganar dinero, como las suscripciones a OPVs de Hong Kong.

Mi primer negocio paralelo fue en realidad arbitrar bonos convertibles en el mercado de acciones A de China. Antes de las nuevas regulaciones, esta era otra oportunidad casi libre de riesgo.

En última instancia, los nichos rentables siempre existen en algún lugar, ya sea en criptomonedas o finanzas tradicionales, solo son vehículos diferentes.

Mirando tendencias más amplias, las criptomonedas continúan atrayendo entradas constantes de capital. Ya sea que el ex presidente Trump lance su propio token o el establecimiento de fondos cotizados (ETFs) de Bitcoin y Ethereum, los indicadores sugieren que las criptomonedas están transitando de una inversión de nicho a una clase de activos financieros convencional. Creo que con el tiempo, se convertirá en un territorio familiar para el inversor medio.

Mi consejo para colegas y recién llegados:

• Los eventos cisne negro son inevitables. Prioriza la gestión de riesgos y nunca lo apuestes todo.
• Las oportunidades abundan pero el capital es limitado. Valora cada parte de tu principal y maximiza su utilidad.
• Mantén la perspectiva. Trata de ganar dinero como una habilidad que se desarrolla gradualmente: los beneficios llegarán con el tiempo.

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