En el entorno altamente volátil del mercado de criptomonedas, los proveedores de liquidez a menudo se enfrentan a un dilema: asumir el riesgo de pérdida impermanente o renunciar a las recompensas de la minería de liquidez. El nuevo protocolo DeFi Yield Basis (YB), lanzado por el fundador de Curve, Michael Egorov, está diseñado para abordar este punto de dolor.
Su misión principal es permitir que los proveedores de liquidez disfruten de ingresos por tarifas de transacción mientras están libres de las preocupaciones de la pérdida impermanente a través de la innovadora tecnología AMM de apalancamiento automático.
01 Abordando los puntos de dolor de la industria: Pérdida Impermanente
La pérdida impermanente siempre ha sido un punto crítico para los proveedores de liquidez en los intercambios descentralizados. Cuando el precio de los activos se desvía de la proporción inicial, los proveedores de liquidez sufren pérdidas debido al desequilibrio en las proporciones de los activos.
Soluciones tradicionales como Uniswap La liquidez centralizada de V3 solo puede aliviar, pero no resolver fundamentalmente este problema, mientras que otros protocolos subsidian a los proveedores de liquidez a través de la emisión de tokens.
Yield Basis ha reestructurado este modelo desde una perspectiva de diseño. Asegura que el fondo de liquidez siempre tenga un 100% de exposición neta a BTC (a través de un apalancamiento de 2x) al transformar el AMM de doble activo en un comercio de arbitraje de un solo activo, mientras toma prestados stablecoins para proporcionar fondos para el otro lado.
02 Arquitectura Técnica: Aprovechar el Motor de Liquidez
El núcleo técnico de Yield Basis radica en su sofisticado sistema de reequilibrio de apalancamiento, que elimina la pérdida impermanente a través de tres pasos clave:
- Depósitos y préstamos: Los usuarios depositan BTC, y el protocolo toma prestada una cantidad equivalente de crvUSD en USD a través de un préstamo instantáneo, añadiendo estos dos activos al pool de Curve BTC/crvUSD.
- Colateral y Deuda: Los tokens LP generados sirven como colateral para pedir prestado crvUSD para reembolsar el préstamo flash, creando una posición apalancada 2x de 50% deuda/50% capital.
- Rebalanceo automático: Cuando precio de BTC Durante las fluctuaciones, el sistema expone pequeñas diferencias de precios a través del reequilibrio de AMM y piscinas virtuales, incentivando a los arbitrajistas a restaurar un apalancamiento de 2x.
La astucia de este mecanismo radica en el hecho de que la posición del LP crece linealmente 1:1 con el precio de BTC, en lugar de ser proporcional a la raíz cuadrada del precio como los AMMs tradicionales.
Esto significa que la exposición de los proveedores de liquidez rastrea directamente el precio de BTC mientras aún se ganan tarifas de trading de Curve.
03 Modelo Económico de Token: Acumulación de Valor Multinivel
Yield Basis ha diseñado un sofisticado sistema de cuatro tokens, creando un mecanismo de acumulación de valor en múltiples capas:
- ybBTC: Como un certificado de reclamación para el LP de BTC/crvUSD apalancado 2x, es el token de rendimiento fundamental del protocolo.
- ybBTC en staking: La versión en staking de ybBTC utilizada para ganar emisiones de tokens YB.
- YB: El token nativo de gobernanza y utilidad del protocolo, que controla los parámetros clave y la dirección del protocolo.
- veYB: Tokens YB bloqueados para votación, otorgando derechos de gobernanza y recompensas mejoradas.
Distribución y liberación de tokens
La oferta total de YB es de 1 mil millones de tokens, con la siguiente proporción de distribución:
- Comunidad: 30% (participación máxima)
- Equipo: 25%
- Inversor: 25%
- Reserva de Desarrollo: 15%
- Otro: 5%
Cabe destacar que el 7.5% de los tokens se asignan directamente a Curve DAO, fortaleciendo el vínculo ecológico.
Mecanismo de Asignación de Costos
Todas las tarifas de transacción generadas por el acuerdo se basan en el modelo de distribución 50⁄50: la mitad va a los usuarios (compartido entre los poseedores de ybBTC no apostados y veYB), mientras que la otra mitad regresa al protocolo para proporcionar financiamiento para el mecanismo de reequilibrio.
Este diseño garantiza la autosostenibilidad del protocolo mientras recompensa de manera justa a los usuarios con diferentes niveles de participación.
04 Rendimiento del Mercado: Desde la Financiación hasta la Cotización en Bolsa
Yield Basis demostró un fuerte atractivo en el mercado durante su lanzamiento inicial. El proyecto aseguró $5 millones en financiamiento a través de Kraken y Legion (representando el 2.5% del suministro total), con una valoración totalmente diluida (FDV) de $200 millones.
Más notablemente, la venta de Legion logró una sobredemanda de 98 veces, lo que indica una fuerte demanda del mercado.
El intercambio está ampliamente listado.
El 15 de octubre de 2025, YB se listará simultáneamente en múltiples intercambios importantes, incluyendo Binance, Gate, OKX, Bybit, Kraken, etc.
Gate lanzó oficialmente el comercio al contado de YB el 15 de octubre a las 19:00 (UTC+8), proporcionando a los comerciantes un canal de comercio conveniente.
Análisis del rendimiento del precio
Según los últimos datos del 17 de octubre, el precio actual de YB es $0.5963, con un volumen de comercio de 24 horas alcanzando los $273.3 millones, lo que indica un rendimiento activo del mercado.
En términos de rango de precios, YB tuvo un precio mínimo de $0.515 y un precio máximo de $0.687 en 24 horas, mostrando una volatilidad significativa.
En comparación con el precio de emisión de 0.2 dólares estadounidenses, el precio actual aún tiene una prima de aproximadamente 3 veces.
05 Soporte del ecosistema y ventajas de recursos
Yield Basis cuenta con un ecosistema sólido, el más notable de los cuales es Curve DAO Línea de crédito de $60 millones en crvUSD aprobada específicamente para el lanzamiento del Bitcoin pool de liquidez.
Este vínculo ecológico profundo proporciona un impulso inicial y respaldo crediticio para el proyecto.
En términos de financiamiento, el proyecto recaudó 50 millones de dólares de los principales inversores, asegurando recursos suficientes para el desarrollo y el crecimiento.
Al mismo tiempo, el equipo de desarrollo liderado por los miembros clave de Curve no solo asegura la ejecución técnica, sino que también aporta ricos recursos ecológicos de DeFi y confianza comunitaria.
06 Riesgos y Desafíos: Una Perspectiva Racional sobre la Innovación
Aunque Yield Basis es técnicamente innovador, los inversores deben permanecer muy conscientes de los riesgos involucrados.
- Riesgo de validación del modelo: La robustez del mecanismo de reequilibrio en entornos de alta volatilidad no ha sido completamente validada.
- Riesgo de valoración: Al precio actual, la valoración totalmente diluida (FDV) de YB ha alcanzado los 596.3 millones de dólares, lo que indica una prima significativa sobre la valoración de financiamiento.
- Riesgos competitivos: Los protocolos tradicionales de provisión de liquidez y las estrategias delta-neutras emergentes también están evolucionando continuamente.
- Riesgo Regulatorio: Los protocolos de apalancamiento pueden enfrentar un escrutinio regulatorio más estricto.
Para mitigar estos riesgos, el equipo de Yield Basis ha introducido mecanismos como límites en los pools y apoya principalmente activos de primera línea como BTC en las primeras etapas.
07 Perspectiva Futura: De BTC a la Expansión Multiactivos
El camino de desarrollo futuro de Yield Basis es claro. Aunque actualmente solo admite principalmente BTC y activos envueltos relacionados, la arquitectura del protocolo está diseñada para soportar la expansión a múltiples tipos de activos.
A medida que se integran más clases de activos, el mercado direccionable del protocolo se expandirá exponencialmente.
El mecanismo de gobernanza de veYB empoderará a la comunidad con más poder de decisión, incluyendo decisiones clave como ajustar los parámetros de tarifas y agregar nuevos tipos de activos soportados.
Esta estructura de gobernanza descentralizada se alinea con el espíritu central de DeFi mientras asegura el desarrollo a largo plazo del protocolo a través de la vinculación de intereses.
Perspectiva futura
A medida que más comerciantes participan en el comercio de YB a través de intercambios como Gate, este nuevo protocolo, que aborda los puntos críticos de DeFi, está redefiniendo nuestra comprensión de la provisión de liquidez.
Si el modelo de Base de Rendimiento soporta el escrutinio del mercado, es probable que se convierta en una de las infraestructuras clave que impulsen a DeFi hacia la siguiente etapa de crecimiento.
Para los inversores que buscan protocolos DeFi innovadores, YB es sin duda un proyecto que vale la pena seguir de cerca.
