#USOCCIssuesNewStablecoinRules

مكتب مراقب العملات (OCC) التابع لوزارة الخزانة الأمريكية أصدر إشعارًا بمقترح تنظيم في 25 فبراير 2026، يوضح تنفيذ قانون التوجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة (GENIUS Act). هذا المقترح هو مسودة شاملة من 376 صفحة تفصل إطار الرقابة الفيدرالية على المؤسسات التي تصدر عملات مستقرة للدفع وتشارك في أنشطة محددة.

تم إقرار قانون $5 GENIUS في يوليو 2025 وكان أول قانون فيدرالي شامل ينظم أنشطة العملات المستقرة. يوضح اقتراح OCC القواعد المطلوبة بموجب القانون وسيطبق على مُصدري العملات المستقرة المسموح بهم للدفع والمُصدرين الأجانب للعملات المستقرة تحت ولاية OCC. كما يغطي أنشطة حيازة العملات المستقرة للمؤسسات تحت إشراف OCC.

تشمل العناصر الرئيسية للمقترح الترخيص، ومتطلبات رأس المال، وإدارة المخاطر، والمعايير التشغيلية، وقواعد الحفظ لمصدري العملات المستقرة المسموح بهم للدفع. تُفرض متطلبات صارمة بشكل خاص على أصول الاحتياطي. يُطلب من المؤسسات المصدرة أن تحتفظ بأصول احتياطي قابلة للتحديد، ومنفصلة، وغير مختلطة بنسبة لا تقل عن 1:1 بقيمة العملات المستقرة القائمة. يمكن أن تُحتفظ هذه الأصول مباشرة من قبل المؤسسة أو في مؤسسة مالية مؤهلة. تم تحديد ثمانية أنواع من أصول الاحتياطي المسموح بها، ويجب أن تتطابق القيمة العادلة دائمًا مع قيمة الإصدار.

كما يتم التأكيد على آلية الاسترداد. يجب أن يكون بمقدور حاملي العملات المستقرة تحويل عملاتهم المستقرة إلى نقد بقيمة ثابتة، ويجب أن تكون هذه العملية آمنة وسريعة وموثوقة. يوضح المقترح أيضًا حظر العائد أو الفائدة. لا يمكن لمصدري العملات المستقرة المسموح بها للدفع أن يوفروا للحاملين فائدة مباشرة أو غير مباشرة أو عائدًا مقابل الاحتفاظ أو الاستخدام أو التخزين للعملة المستقرة. يُحاول تطبيق افتراضات قابلة للدحض في ترتيبات العلامة البيضاء التابعة أو من طرف ثالث لمنع مثل هذه الترتيبات غير المباشرة للعائد. يهدف هذا القاعدة إلى وضع العملات المستقرة كأدوات دفع تشبه النقد بدلاً من أن تكون منتجات استثمارية.

يفكر OCC ويطلب تعليقات حول تحديد حد أقصى لإصدار كل مُصدر للعملة المستقرة المسموح به لعملة مستقرة واحدة فقط من نوع واحد. قد يؤثر ذلك بشكل خاص على النماذج التي تصدر عدة عملات مستقرة ذات علامات تجارية عبر منصات العلامة البيضاء. قد تتأثر منصات مثل Paxos وStripe وBridge أو Anchorage بهذا القيد. قال رئيس OCC جوناثان جولد أمام لجنة البنوك في مجلس الشيوخ إن هذه التدابير ستقلل من هروب الودائع من البنوك.

يُقترح حد أدنى لرأس المال بقيمة مليون للمصدرين الجدد للعملات المستقرة. علاوة على ذلك، سيتم معالجة قواعد مكافحة غسل الأموال وقانون سرية البنوك من خلال تنظيم منفصل. يغطي المقترح جميع اللوائح التي يفرضها قانون GENIUS على OCC، باستثناء قوانين سرية البنوك ومكافحة غسل الأموال وعقوبات OFAC.

سيستمر فترة التعليق لمدة 60 يومًا بعد النشر في السجل الفيدرالي. يجادل OCC بأن هذا المقترح سيسمح لقطاع العملات المستقرة بالنمو بشكل آمن وقوي. إذا أصبح المقترح قانونًا، فسيكون إصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة تحت إشراف فيدرالي بشكل كبير، ليحل محل اللوائح المجزأة الحالية بإطار أكثر اتساقًا. يتم متابعة التطورات في القطاع عن كثب.