انتقاد كريستين لاغارد للعملات المشفرة ورد فعل البيتكوين في الأسواق

رئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أعاد إشعال نقاش أساسي في عالم التمويل من خلال تأكيدها أن البيتكوين تمثل “أصلًا مضاربًا بلا قيمة جوهرية”. هذا التصريح من واحدة من أكثر الأصوات تأثيرًا في التمويل التقليدي يعكس كيف لا زال المصرفيون المركزيون يرون الأصول المشفرة كأدوات مدفوعة بشكل خالص بمشاعر السوق وليس بالأساسيات الكامنة. ومع ذلك، فإن المجتمع الأوسع للعملات المشفرة، جنبًا إلى جنب مع بيانات السوق، يروي قصة مختلفة.

وجهة نظر البنك المركزي حول قيمة البيتكوين

تتردد مواقف كريستين لاغارد صدى موقف راسخ بين المؤسسات المالية التقليدية: أن تحركات سعر البيتكوين تنبع تمامًا من الطلب والمضاربة وليس من دعم ملموس أو قدرة على توليد عائد. تستند هذه الرؤية إلى الافتراض أن القيمة يجب أن تستمد من التدفقات النقدية، أو مدفوعات الأرباح، أو دعم حكومي — وهي المقاييس التقليدية التي يستخدمها المصرفيون المركزيون والاقتصاديون لتقييم الأدوات المالية.

من وجهة نظر البنك المركزي الأوروبي، تفتقر العملات المشفرة إلى البنية التنظيمية، والسلطة المركزية، والإنتاجية الاقتصادية التي تحدد العملات والأصول الشرعية. بدون هذه العناصر، يجادل البنك، يظل البيتكوين مجرد وسيلة مضاربة عرضة لتغيرات المشاعر. يعكس التشكيك هنا خلافًا أساسيًا حول معنى “القيمة” في سياق لامركزي.

لماذا يراها مؤيدو العملات المشفرة بشكل مختلف

ومع ذلك، فإن مؤيدي العملات المشفرة — ومع تزايد عدد المؤسسات — يزعمون أن إطار لاغارد لقياس القيمة قديم بالنسبة للأصول الرقمية الأصلية. ويؤكدون أن القيمة الجوهرية للبيتكوين تنبع من خصائص لا يمكن لأي عملة ورقية تكرارها:

عرض محدود: يخلق الحد الأقصى لعرض البيتكوين البالغ 21 مليون عملة ندرة حقيقية، وهي سمة لا يمكن لنظام نقدي تقليدي ضمانها. يميز هذا الآلية الثابتة للعرض البيتكوين عن العملات التي تخضع لتوسع نقدي غير محدود.

قوة الشبكة: تدعم ملايين العقد، والمعدنين، والمستخدمين حول العالم نظام البيتكوين البيئي دون الاعتماد على بنية تحتية حكومية. تخلق هذه الشبكة اللامركزية مرونة لا يمكن لنظم مركزية أن تضاهيها.

الوظيفة كوسيلة لنقل القيمة الرقمية: يعمل البيتكوين كوسيلة تبادل مقاومة للرقابة، وبدون حدود — يحل مشكلات حقيقية للأفراد في مناطق تسيطر عليها رؤوس الأموال أو الباحثين عن السيادة المالية. تتجاوز هذه القيمة الوظيفية المضاربة.

المفارقة: الرفض يدفع إلى الاعتماد

ما يجعل نقد لاغارد مثيرًا للاهتمام بشكل خاص هو كيف يعكس نمطًا أوسع: في كل مرة ترفض فيها السلطات المؤسساتية البيتكوين، يصبح الشبكة أكثر قوة ويزداد الاعتماد عليها. بدلاً من تأييد فرضية “لا قيمة”، تبرز هذه الانتقادات بشكل غير مباشر سبب جذب البدائل اللامركزية لمشاركين يزدادون تشككًا في الأنظمة المالية التقليدية.

حتى يناير 2026، يتداول البيتكوين عند 88.27 ألف دولار، مما يدل على استمرار اقتناع المستثمرين على الرغم من — أو ربما بسبب — التشكيك المؤسساتي المستمر. تشمل المشاريع المشفرة الأخرى التي تم ذكرها في مناقشات حول أطر قيمة بديلة MITO عند 0.06 دولار، SOMI عند 0.22 دولار، OPEN عند 0.16 دولار، PLUME عند 0.01 دولار، BB عند 0.05 دولار، HOLO عند 0.07 دولار، ZKC عند 0.13 دولار، و POL عند 0.12 دولار.

إعادة تعريف القيمة في مشهد مالي متغير

الصراع بين وجهة نظر كريستين لاغارد ومؤيدي العملات المشفرة يعكس في النهاية تعريفين متنافسين للقيمة ذاتها. يقيس التمويل التقليدي القيمة من خلال توليد النقد والدعم المؤسساتي. بينما تقيس ثقافة العملات المشفرة القيمة من خلال تأثير الشبكة، والندرة، utility، والحرية من السيطرة المركزية.

ما إذا كانت البيتكوين تمتلك قيمة جوهرية قد يعتمد أقل على المقاييس الموضوعية وأكثر على النظام المالي الذي تعتقد أنه سيحدد المستقبل. وما يبقى لا جدال فيه هو أن الأسواق لا تزال تمنح قيمة كبيرة للأصول المشفرة، مما يوحي بأن الرفض المؤسساتي وحده لا يمكنه تحديد قيمتها في العالم الحقيقي.